FOF一季度規模增加658億元，債券基金成“團寵”，買方投顧重塑配置邏輯

每經記者：任飛 每經編輯：葉峰

上周，公募基金2026年一季度報告披露完畢，從FOF基金的總結來看，基金規模較上季度增加658億元。債券型FOF是各類型產品中表現突出的一類，不僅如此，許多債券基金在業內集體被重倉，如海富通中證短融ETF、平安中高等級公司債利差因子ETF等，都是目前公募FOF重倉次數居前的基金。

FOF單季度規模再現增長，一季度增加658億元

今年一季度，公募FOF基金的規模再次出現季度性上漲，不僅體現在存量產品的規模增長，也體現在新發產品的趨勢性增加。特別是從投資需求的角度來看，此類產品越來越受到中低風險偏好投資人的重視。

從FOF基金規模及數量情況來看，據天相投顧數據統計，2026年一季度，全市場FOF基金共計593只，其中普通FOF基金340只，養老目標FOF基金253只，FOF基金數量較上季度有所增加；全市場FOF基金管理規模為2847.01億元，其中普通FOF基金規模為2202.06億元，養老目標FOF基金規模為644.95億元，FOF基金管理規模較上季度增加658.00億元，環比增長30.06%。

從新發FOF基金規模及數量情況來看，2026年一季度，全市場新發FOF基金共計53只，其中，普通FOF基金52只，養老目標FOF基金1只；季度新發FOF基金數量較上季度增加10只，環比增長23.26%；全市場新發FOF基金募集規模為690.49億元，其中普通FOF基金募集規模為687.13億元，養老目標FOF基金募集規模為3.36億元；季度新發FOF基金募集規模較上季度增長239.85億元，環比增長53.22%。

出現這樣的規模增長，與目前投資需求的增加不無關系。從FOF的產品理念角度，市場終于認識到了FOF在多資產，甚至是補充“固收+”收益來源上的優勢。事實上，FOF目前在做的很多事和銀行理財其實很接近，甚至可以把穩健低波的偏債型FOF視為銀行理財的一種替代和補充。

從FOF基金整體業績來看，2026年一季度，整體表現突出的為債券FOF基金，漲幅為0.41%；表現最差的為股票FOF基金，跌幅為2.10%。季內績優基金的長期表現上，國泰優選領航一年近一年收益率為61.46%；易方達匯裕積極養老五年Y近一年收益率為36.69%。

多只債券基金被FOF集體重倉

一季度FOF持倉數據顯示，債券基金獲配頻次顯著提升，成為管理人防御性配置與流動性管理的重要抓手。

天相投顧數據顯示，截至2026年一季度末，海富通中證短融ETF被FOF總體重倉153次，居指數基金首位；平安中高等級公司債利差因子ETF以59次排第二。

外部重倉方面，海富通中證短融ETF以148次居首，海富通上證城投債ETF以49次緊隨其后，內外部重倉名單高度重合，反映出FOF管理人對高流動性債基工具的共識性選擇。

這一現象背后，折射出FOF管理正從單純的資產配置向“投研+顧問”雙輪驅動的服務模式進化。4月24日，晨星（中國）2026年度投資峰會于上海落幕，晨星中國董事長陳鵬指出，中國基金行業已跨過買方投顧時代的拐點，行業導向正從規模轉向投資者體驗，其“十分投、十分顧”理念強調投資能力與顧問服務須并重。

盈米基金董事長肖雯認為，AI正打破投顧服務“個性化與規模化不可兼得”的瓶頸，人機協同有望成為服務大眾客戶的核心模式。訊兔科技CEO李羅丹進一步提出，AI投研正從“助理時代”邁入“師徒時代”，研究員應借助AI增強信息處理能力，專注于更高價值的判斷與連接。

在利率下行與市場波動加劇的背景下，FOF集體重倉短融、城投債等工具型產品，既是對“十分投”的踐行，也為“十分顧”中的流動性管理與回撤控制提供了底層支撐；而AI賦能下的人機協同投研，更讓這類精細化配置的規模化落地成為可能。