首家千億房企破產(chǎn)清算：別做夢了，地產(chǎn)界再無“大而不能倒”

春風知我意，一夢到神州?小鼓掌

在這里，聽見中國走向世界的號角?

最近這陣子，霍爾木茲海峽的炮聲隆隆作響，吸引了絕大多數(shù)人的眼球，卻把國內(nèi)一則超級重磅的消息給掩蓋了。

就在2026年4月2日，福州市中級人民法院下達了一紙裁定：正榮集團正式啟動破產(chǎn)清算程序。

大家可能對“破產(chǎn)清算”這四個字已經(jīng)麻木了，畢竟自從房地產(chǎn)進入下行周期以來，爆雷的房企滿地打滾。

截至2025年10月，全國破產(chǎn)的房企高達1663家，但這都不算啥，因為在福州中院這則公告之前，全國還沒有任何一家“頭部房企”真正走入破產(chǎn)清算的終局。

要知道，哪怕是恒大那種宇宙級體量的巨獸，也只是在子公司的層面進行司法清算，母公司一直吊著一口氣。

而正榮，巔峰時期年銷售額1456億，全國排名第19位，是名副其實的閩系巨頭、千億房企。正榮集團，成了中國第一家被直接拔管子、徹底破產(chǎn)清算的頭部房企。

這家龐然大物到底是怎么把自己玩死的？在過去那個“頭部房企大而不能倒”的行業(yè)潛規(guī)則下，它為什么連自救都失敗了？

正榮的老板歐宗榮，早年是靠修橋鋪路攢下的第一桶金，1998年成立正榮集團殺入房地產(chǎn)。在福建老家站穩(wěn)腳跟后，這哥們兒野心勃勃地把手伸向了全國。

不過，直到2014年，正榮在全國地產(chǎn)圈里依然是個連百強都擠不進去的無名小卒，一年累死累活也就賣個146億。但接下來的四年，正榮像打了雞血一樣，完成了讓整個業(yè)界驚掉下巴的狂飆。

從2014年到2018年，正榮的年銷售額從146億原地起飛，直接干到了1303億，不僅殺入全國20強，還敲鑼打鼓地在香港上了市。

這種坐火箭一樣的速度是怎么來的？說白了就六個字：高周轉(zhuǎn)、高杠桿。

作為福建本土房企，正榮在搞錢這件事上有天然的地域加持，融資渠道極其充裕。手里有了錢，正榮就開始在全國各大城市瘋狂搶地，高舉“地王”大旗。

最瘋狂的一幕發(fā)生在2016年7月的武漢。

為了搶光谷民族大道的一塊地，正榮跟20多家房企紅著眼睛廝殺了整整386輪，最后以高達442.15%的溢價率硬生生把地搶到手。這根本不是在做生意，這就是在賭命。

在這種極其激進的擴張下，正榮的負債規(guī)模像吹氣球一樣膨脹，2014年負債才418億，到2018年直接飆到了1169億。

到了2020年初，國家為了控制風險，出臺了著名的“三道紅線”。正常人看到這架勢，都知道該踩剎車降負債了。

但正榮偏不，面對驟然收緊的融資環(huán)境，它不僅不收縮，反而頭鐵地繼續(xù)加杠桿往上沖。

2021年，正榮的年銷售額攀升到了1456億的歷史最高點，歐宗榮也以360億的身價登頂福建地產(chǎn)首富。這就是正榮最后的巔峰，也是回光返照。

2022年，地產(chǎn)行業(yè)的寒冬徹底降臨，正榮的銷售業(yè)績直接來了個高臺跳水，從1456億暴跌到可憐的334億。

現(xiàn)金流瞬間枯竭，連區(qū)區(qū)2億美元的到期債務都還不上了，2022年初，正榮正式宣告爆雷。

爆雷之后，歐宗榮也慌了，嘗試過個人掏錢注資、搞債務重組等各種辦法想把命保住。

2023年11月，正榮好不容易憋出了一個境外債務重組方案：拿公司資產(chǎn)做擔保，把違約的債務展期4到7年。最關鍵的是，這個方案不削減債務本金。

債權人一看，只要你不賴本金，多等幾年也行啊！于是方案很快就拿到了79%以上的贊成票。眼看重組馬上就要成功，正榮居然干了一件極其魔幻的事——它主動把這個方案給撤回了。

意圖其實很明顯。當時業(yè)內(nèi)其他爆雷房企搞重組，基本都對債務本金砍了一刀，歐宗榮估計是覺得別人都賴賬了，自己不賴點本金太吃虧，想重新算計一下。

結果，這一算計，直接把自己的命給搭進去了。撤回方案僅僅6個月后，歐宗榮因為一樁10年前的圍標舊案，被依法采取了強制措施。

老板一進去，正榮瞬間樹倒猢猻散，高管排著隊辭職，連歐宗榮的親兒子歐國偉都撂挑子不干了。整個集團的決策體系直接癱瘓，債務重組徹底停擺，再也沒人管這堆爛攤子了。

到了2025年底，正榮的總資產(chǎn)只剩下861億，但負債卻高達1089億，已經(jīng)是徹頭徹尾的資不抵債。財務爛透、老板失聯(lián)、公司停擺，神仙來了也救不活。

最終，在債權人的申請下，福州中院在2025年12月正式受理了破產(chǎn)清算案。

如果當初歐宗榮不貪心撤回那個重組方案，正榮今天可能還在茍延殘喘。但歷史沒有如果。正榮被徹底清算，釋放出的信號極其狠辣，也極其耐人尋味。

以前，監(jiān)管部門在處理這種幾千億負債的頭部房企時，基本思路是“能穩(wěn)盡穩(wěn)、能救盡救”。

為什么？因為怕它們一倒，連帶著無數(shù)買房的老百姓和上下游企業(yè)一起死，所以只能用時間換空間，把它們吊在ICU里。但到了今年，這種處置思路發(fā)生了根本性的逆轉(zhuǎn)。

除了正榮這個首家被清算的千億房企，2026年初，全國還有81家建筑類企業(yè)集中進入了清算程序，里面甚至包括擁有特級資質(zhì)的龍頭企業(yè)。

為什么國家現(xiàn)在敢直接拔管子了？答案藏在住建部去年發(fā)布的一則公告里：全國750萬套已售難交付住房，已經(jīng)全部完成交付。

這意味著什么？意味著從2022年開始的“保交樓”硬仗，國家已經(jīng)基本打贏了。老百姓的房子交了，最大的雷拆了，人質(zhì)已經(jīng)被安全解救出來了。

既然人質(zhì)已經(jīng)安全，那剩下的這些資不抵債、爛泥扶不上墻的僵尸房企，國家憑什么還要浪費資源去保你？

正榮的倒下，標志著中國房地產(chǎn)行業(yè)一個舊時代的徹底終結。從今往后，風險處置已經(jīng)進入了允許企業(yè)實質(zhì)性破產(chǎn)的新階段。

別再迷信什么“大而不能倒”了。時代變了，自己作死的企業(yè)，體量再大，也只有死路一條。微風