深讀曹操出行的敘事框架：“Tesla+Waymo”，Robotaxi迎來中國時刻

在近日的北京車展上，一臺沒有方向盤、沒有副駕、完全為無人駕駛而生的原型車首次揭開面紗。

這款被命名為“Eva Cab”的Robotaxi，集吉利深厚的電動智能汽車研發制造能力、千里浩瀚G-ASD L4智駕方案，以及曹操出行十年共享出行運營與服務洞察于一體，完全基于自動駕駛運營場景正向研發。據悉，曹操出行定制版將于2027年量產，到2030年累計投放10萬輛。

這不是一次概念秀，而是中國Robotaxi從資本敘事落地商業驗證的關鍵一躍。

走出第三條路

全球的Robotaxi賽道，長期被兩座高峰定義：特斯拉以垂直整合握牢硬件定義權，Waymo以重資產自營死磕L4技術天花板。而曹操出行走出的第三條路，恰好縫合二者核心——以吉利原生定制車對標特斯拉的工程話語權，以「智能定制車+智能駕駛技術+智能運營」三位一體的Robotaxi全要素生態閉環，對標Waymo的運營深度。

這不是簡單拼湊，而是行業演進到成熟階段的必然選擇。

特斯拉Cybercab從設計之初就為Robotaxi而生，取消了方向盤和踏板，完全以乘客體驗為核心重構車輛空間與電子電氣架構。曹操出行的Eva Cab同樣如此——無方向盤、無副駕、可換電，搭載全球首個“量子級AI電子電氣架構”EEA 4.0，全球首個“2160線數字化激光雷達”，行業最先實現量產的L4級自動駕駛軟件方案“千里浩瀚G-ASD L4”版本。從車型定義階段，Eva Cab即融入運營場景考量，繞開了“量產車后裝改制”的效率陷阱。這便是所謂的“硬件定義權”：不是用一輛電動車去改裝自動駕駛套件，而是從一張白紙開始，為“這輛車只在無人駕駛運營場景中存在”而設計。

此外，車輛在設計之初便前瞻性引入轉向、制動、電源、計算平臺多重冗余配置，并配備傳感器自清潔、線控雙冗余等系統，從物理層面徹底杜絕后裝方案可能存在的隱性故障，為完全無人駕駛筑牢堅實的安全底座。整車設計壽命能夠達到普通乘用車的2—3倍，關鍵部件壽命同樣大幅超越普通乘用車，保養周期大幅延長，采購與運維成本雙低，從設計源頭鎖定了極低的TCO（總持有成本）水平確保車隊資產回報率，為規模化盈利鋪平道路。

僅有硬件定義權并不足以構成一個完整的Robotaxi商業閉環。

車輛只是載體，真正讓車隊跑起來、跑出效率的，是運營體系。Waymo之所以被視為行業標桿，正在于它對“技術+運營”的垂直整合近乎偏執——自建車隊、自研系統、自主運營，力求在每個環節都掌握標準。曹操出行在這一點上與Waymo有異曲同工之處，但路徑更輕、更靈活。

作為吉利控股集團Robotaxi最重要的商業化載體，曹操出行擁有十年共享出行運營經驗，在全國195座城市建立了成熟的出行網絡，累計完成出行服務超過19億次，在運力調度、資產管理、用戶服務與合規運營方面，形成了可快速遷移至Robotaxi場景的數字化運營中臺。這意味著，曹操出行進入Robotaxi賽道時，并非從零搭建運營能力，而是將一套已經被大規模驗證過的出行運營基礎設施，直接向無人化場景延伸。

更關鍵的是，曹操出行將硬件定義權與運營深度融為一體——這種“全要素閉環”恰恰是特斯拉和Waymo各自都未能完整實現的。特斯拉有頂尖的整車工程與自研系統，但缺乏大規模出行運營網絡；Waymo在自動駕駛算法與車隊運營上積淀深厚，卻不具備前裝正向定制整車的能力。

曹操出行背靠吉利控股的科技生態，既有造車能力，又有真實的出行場景數據和調度經驗，從車輛定義之初就為無人化運營重構成本結構、安全冗余與服務流程。正如曹操出行CEO龔昕所言，公司所構建的全要素閉環生態系統，“不只是對特斯拉與Waymo各自長處的簡單疊加，而是一個真正可量產、可調度、可盈利、可進化的無人出行新物種”。

解決TCO問題，才能在商業站住腳

如果說“Tesla+Waymo”是理解曹操出行的敘事框架，那么其獨有的“中國模式”結構性優勢，才是決定其投資價值的核心底盤。

Robotaxi要從技術驗證走向規模盈利，繞不開一個根本問題：成本。在共享出行價值鏈中，車輛TCO是影響司機收入及平臺盈利能力的最大成本項。根據曹操出行官方數據，2024年傳統網約車TCO占司機平均總收入的約55%。解決不了TCO問題，Robotaxi就永遠無法在商業上站住腳。

曹操出行的解題思路從源頭發力。該款Robotaxi在研發階段即完成智能駕駛組件的預埋和冗余線控底盤的調校，避免了后期改裝方案中套件成本高、能耗高、維護復雜的致命傷。與后裝改制方案相比，原生設計使車輛在風阻、能耗、維護周期等方面均實現質的優化。

更重要的是，這款定制車型與吉利龐大的私家車產業鏈共享平臺和零配件——這意味著曹操出行可以利用吉利百億級的采購規模來攤薄BOM成本，這是任何一家單純的自動駕駛技術公司都無法比擬的供應鏈優勢。同時，依托吉利遍布全球的本地化工廠網絡，曹操出行能夠實現本地化生產，進一步壓縮制造和物流成本。

在運營端，曹操出行將定制車運營體系完整復制到Robotaxi場景中。截至2025年底，曹操出行已在31個城市運營超過3.8萬輛定制網約車，是國內同類規模最大的定制車隊。這些車輛直接使用吉利生態內易易互聯的換電網絡，實現60秒極速換電，日均運營時長增加約90分鐘，單臺車月均營運收入增加約1000元。

在維修方面，吉利授權門店提供標準化服務，車輛平均保養、維修的時間和成本均有大幅降低。2025年12月啟用的首個“綠色智能通行島”，集自動換電、自動清潔、智能調度、自動結算于一體，已將Robotaxi的無人化運維從概念推向現實。

智駕技術的迭代能力同樣受益于獨特的生態優勢。曹操出行背后是吉利850萬輛智能汽車的百億公里輔助駕駛實駕數據、2500萬Clips高價值場景視頻，以及傳承自沃爾沃安全基因的百萬級事故數據庫——這些數據資產為智駕算法的訓練與迭代提供了燃料，使其在行業中居于領先地位。

商業路徑三步走

成本的系統性重構，催生了商業化的破局路徑。

曹操出行的商業化推進有著清晰的節奏：第一步是技術驗證與小規模測試。2025年2月，曹操智行自動駕駛平臺在杭州、蘇州上線并開啟Robotaxi試點運營；同年10月，車隊規模部署低軌衛星通信技術，成為全球首個在Robotaxi運營中規模化應用該技術的出行平臺。

第二步是從主駕安全員向無人化過渡。2026年4月1日，曹操出行獲得杭州市相關管理部門批準，成為該市首家可開展Robotaxi無人化道路測試的企業，標志著無人化運營取得里程碑突破。到2026年3月，公司已在杭州濱江區和蕭山中心區啟用超過3600個Robotaxi虛擬上下車點，基本實現區域核心道路的全覆蓋；“曹操智行RAS遠程安全服務平臺”同步投入運行，承擔緊急呼叫響應、遠程實時協助和自動駕駛系統接管等職責，為車隊從“有人隨車”向“云端護航”平穩過渡提供支撐。

第三步則是以Eva Cab的量產為標志，在全球范圍內開啟全面商業化——公司已提出“十年百城千億”全球戰略目標，計劃未來十年在全球設立五大運營中心，將Robotaxi服務推廣至一百座城市，累計實現1000億元總交易價值。

國際化步伐也已邁出。2025年11月，曹操出行與阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，將在當地合作推進Robotaxi與綠色出行技術的試點部署，將在中國市場經過大規模驗證的換電網絡與運營體系融入阿布扎比的綠色能源生態系統。海外同城打車服務已同步覆蓋全球42個國家。

這一系列動作，推動曹操出行的估值邏輯徹底切換。

從業績基本面看，2025年全年曹操出行實現營業收入202億元，同比增長38%；毛利率由上年同期的8.1%提升至9.4%；凈虧損同比大幅收窄50.8%；經營活動所得現金凈額同比增長60.3%；第四季度首次實現調整后凈利潤轉正，標志著公司邁向可持續盈利的里程碑突破。

同時，平均月活躍用戶數達4130萬，同比增長43.9%；平均月活躍司機數達63.1萬，同比增長35.4%。主業穩健增長的同時，Robotaxi的放量將打開二次增長曲線——2026年原型車發布、2027年量產上車、2030年十萬臺落地的節奏，將持續釋放業績與估值利好。市場對曹操出行的定價錨點，正在從傳統網約車的PE框架，向智能駕駛與整車科技的復合估值體系遷移。

歸根結底，曹操出行所代表的，是Robotaxi賽道中一種“第三條路”的可能性。

特斯拉與Waymo各自領跑，但二者之間始終存在一個未被充分填補的空白——即同時具備前裝定制整車能力和大規模出行運營網絡的整合者。曹操出行以“智能定制車+智能駕駛技術+智能運營”三位一體的Robotaxi全要素生態閉環，既承接了特斯拉從車輛定義重構Robotaxi的工程邏輯，也吸納了Waymo將運營作為核心壁壘的商業哲學，并將兩者深度融合成一個可量產、可調度、可復制、可進化的生態系統。

從原型驗證到規模量產，從有人運營到完全無人，從中國標桿到全球復制——2027年的量產節點，將是這一切從敘事走向驗證的關鍵一步。4月24日，特斯拉CyberCab正式宣布在北美投產，標志著該車型從研發階段進入實際落地運營。Robotaxi行業的大規模商業化即將開啟。

當那臺沒有方向盤的車駛上街頭，一個新的科技出行版圖正在重新繪制。