三大指數集體低開 商業航天、電網、AI應用等板塊指數跌幅居前

網易財經1月21日訊 滬指開盤跌0.25%，報4103.53點，深成指跌0.38%，報14102.21點，創業板指跌0.24%，報3270.13點，科創50指數跌0.02%，報1482.66點。集合競價，滬深兩市合計成交額216.24億元，全市場超4000只個股下跌。

現貨黃金突破4800美元/盎司整數關口，黃金股漲勢延續；化工股反復活躍，紅寶麗漲停。商業航天、電網、AI應用等板塊指數跌幅居前。

中信建投：慢牛格局的核心邏輯未變，宏觀政策的積極取向、居民資金的入市趨勢以及產業升級的長期紅利，仍將為市場提供堅實支撐

政策層面，財政部昨日連發5項重磅文件，構建起覆蓋消費、投資、企業融資的全方位支持體系。其中，民間投資專項擔保計劃為中小微企業投資貸款提供精準增信；設備更新與中小微企業貸款貼息力度加碼，覆蓋人工智能、養老、綠色制造等多個新興領域；發改委同步發力，明確2026年超長期特別國債持續支持“兩重”“兩新”建設，更發布“十五五”高技術產業重大工程規劃，為高端制造與科技創新賽道劃定長期主線。

從市場環境看，此次震蕩是前期政策“點剎”后的正常反應。此前融資保證金比例上調引發的市場降溫效應仍在持續，杠桿資金的理性回歸使得市場波動幅度收窄，這與監管層“抑瘋牛、育慢?！钡恼邔蚋叨绕鹾?。

展望后市，慢牛格局的核心邏輯未變，宏觀政策的積極取向、居民資金的入市趨勢以及產業升級的長期紅利，仍將為市場提供堅實支撐。但短期來看，板塊輪動加快與資金再平衡將成為常態，投資者需摒棄追漲殺跌的短線思維，聚焦具備政策催化與業績確定性的核心賽道。

國盛證券：“天量”居民存款到期，權益市場再迎增量資金

2026年居民和企業部門中長期存款到期規模為58.3萬億、相較2025年多增5.6萬億，其中：居民部門到期規模達37.9萬億、較2025年多增4.3萬億，為近5年最高水平。

節奏上，2026年居民和企業部門定期存款主要集中在一季度到期、占比54%，其中居民部門定期存款一季度到期規模占比超60%。伴隨定期存款到期重定價，將有助于緩解銀行息差壓力，理想情形下預計將減少銀行約5500億左右的負債端成本，推動銀行付息率下降31BP，但到期存款的再配置也可能對銀行負債端穩定性造成擾動。

資產方面，2026年大規模居民存款到期，有望為權益市場帶來增量資金、利好股市，尤其是考慮到居民存款到期主要集中在一季度，本輪“春季躁動”行情有超預期的可能；對債券市場而言，居民存款搬家對債券實際配置力量、期限利差的影響則有待觀察。

華泰證券：放量后持續上漲的行業多為存在基本面印證的市場主線

上周前半周，A股市場成交額放量提升至3萬億之上，但下半周政策逆周期調節力度增加，A股市場有所回調，我們提供以下觀察：

1）資金情緒分化，杠桿資金、個人持倉占比較高的ETF仍在凈流入市場，融資活躍度仍在11%以上，但機構持倉占比較高的寬基ETF大幅凈流入，其中匯金持倉占比較高的ETF凈流出約1351億元；

2）此外，考慮到市場成交額表現，我們統計A股成交額放量突破后市場表現，我們認為市場放量后，短期市場情緒仍偏高，市場走勢震蕩，后續若有基本面、流動性的催化，A股整體走勢或向上，聚焦到行業，放量后持續上漲的行業多為存在基本面印證的市場主線。