高股息防守 科技醫(yī)藥進(jìn)攻

本文作者 | 股市動(dòng)態(tài)分析 圖片來(lái)源 | 攝圖網(wǎng)

自2005年股權(quán)分置改革以來(lái)，A股市場(chǎng)投資的主線發(fā)生了幾次大的轉(zhuǎn)變，2005年-2007年是周期股的天下，那時(shí)煤飛色舞，2013年-2015年主戰(zhàn)場(chǎng)到了創(chuàng)業(yè)板，2016年-2020年則是白馬股的天下，每一輪行情主線的股票都是被瘋狂炒到市夢(mèng)率的階段，然后是漫長(zhǎng)的價(jià)值回歸，有色板塊很多個(gè)股至今都沒(méi)有達(dá)到2007年的高點(diǎn)，2015年被爆炒的創(chuàng)業(yè)板股票甚至有些已經(jīng)退市，白馬股自2020年底以來(lái)腰斬的也不在少數(shù)。如今行情的主線慢慢切換到類(lèi)債的高股息板塊上來(lái)。

這類(lèi)資產(chǎn)包括煤炭、水電、電信運(yùn)營(yíng)商、高速公路等。高股息個(gè)股集中在這類(lèi)行業(yè)，這類(lèi)企業(yè)具備極佳的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。筆者建議投資者高度重視承諾分紅超過(guò)凈利潤(rùn)60%的上市公司。比如內(nèi)蒙華電承諾分紅超過(guò)凈利潤(rùn)的70％，長(zhǎng)江電力承諾分紅比例超過(guò)70%，陜西煤業(yè)承諾分紅比例超過(guò)60%，中國(guó)神華承諾分紅比例超過(guò)60%，山煤國(guó)際承諾分紅比例超過(guò)60%，中國(guó)移動(dòng)承諾分紅比例超過(guò)70%，兗礦能源承諾分紅比例超過(guò)60%，平煤股份承諾分紅比例超過(guò)60%，皖通高速承諾分紅比例超過(guò)75%等等。

除了上述行業(yè)火電運(yùn)營(yíng)商也會(huì)逐步變成類(lèi)公用事業(yè)股，11月10日，國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》，煤電容量電價(jià)政策正式出臺(tái)。煤電容量電價(jià)的推出對(duì)電力運(yùn)營(yíng)企業(yè)是重大利好，火電機(jī)組的角色轉(zhuǎn)換提供了一個(gè)托底保護(hù)，火電將來(lái)可視為一種低息債券，極大降低了機(jī)組虧損風(fēng)險(xiǎn)，火電運(yùn)營(yíng)商有望從周期屬性逐步向公用事業(yè)屬性切換。

由于老齡化是確定的趨勢(shì)，10年后，60歲以上的老年人會(huì)從2億的規(guī)模躍升到4億的規(guī)模，由于老年人醫(yī)藥消費(fèi)的數(shù)額要比年輕人高得多，未來(lái)醫(yī)藥的需求是確定性比較強(qiáng)的。

值得注意的是，由醫(yī)保基金買(mǎi)單的醫(yī)藥股可能存在巨大的產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，建議優(yōu)先選擇由消費(fèi)者買(mǎi)單而不是醫(yī)保基金買(mǎi)單的品種，同時(shí)優(yōu)先選擇心腦血管等市場(chǎng)規(guī)模更大的細(xì)分行業(yè)。類(lèi)似片仔癀以及同仁堂的安宮牛黃丸都是不錯(cuò)的品種，美中不足的是在A股這些公司估值仍然偏高，但投資者可以選擇類(lèi)似的港股投資，相關(guān)港股估值目前僅10倍出頭的PE。

另外由消費(fèi)者買(mǎi)單的醫(yī)療器械也是不錯(cuò)的選擇方向。投資未來(lái)的醫(yī)藥股，建議的關(guān)鍵詞是：第一不要由醫(yī)保基金買(mǎi)單；第二選擇市場(chǎng)規(guī)模更大的細(xì)分行業(yè)；第三，選擇有消費(fèi)品屬性的更佳；第四，估值一定要合理不要付出過(guò)高的價(jià)格。

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期，技術(shù)突破將是未來(lái)長(zhǎng)期更加需要重視的投資領(lǐng)域。底層技術(shù)的突破驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力上升，重構(gòu)中國(guó)企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更多向外擴(kuò)張的投資機(jī)會(huì)。華為Mate 60 Pro的推出極大增強(qiáng)了投資者對(duì)中國(guó)高科技的信心。

華為常務(wù)董事、終端BG CEO、余承東在年會(huì)上表示，明年會(huì)推出非常有引領(lǐng)性、創(chuàng)新性、顛覆性的產(chǎn)品。余承東直言：“到時(shí)候你可以看到我們?cè)趺礃幽軌蚋膶?xiě)這個(gè)行業(yè)的歷史。希望能夠不斷地帶來(lái)超越大家的期待，做別人想不到的事情或者想到但做不到的事，甚至是他們不敢想的事情。”華為明年將會(huì)推出鴻蒙原生應(yīng)用與原生體驗(yàn)的產(chǎn)品，余承東表示“那將會(huì)是整個(gè)中國(guó)終端類(lèi)操作系統(tǒng)里真正的王者”。基于此，2024年華為產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新仍是科技領(lǐng)域最值得關(guān)注的方向。

(本文完)

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