漲價(jià)化工：百川股份、湖北宜化、湘潭電化、七彩化學(xué)，含金量誰高

最近，除了飛行汽車和合成生物兩大熱點(diǎn)板塊。市場還隱藏著一支暗線，即化工漲價(jià)概念，比如，已經(jīng)停牌，一個(gè)月時(shí)間就大漲400%的正丹股份，就是化工漲價(jià)的代表股。而在一枝獨(dú)秀的正丹股份停牌之后，漲價(jià)化工，反而呈現(xiàn)出多點(diǎn)開花局面。

今天就來看看，當(dāng)前市場中，具有漲價(jià)概念的四家化工代表公司，看看其優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，以及最新財(cái)報(bào)含金量情況如何。

百川股份，主營醋酸丁酯、偏苯三酸酐的生產(chǎn)與銷售。

優(yōu)勢(shì)：在精細(xì)化工板塊，公司是相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，制訂/修訂了多項(xiàng)產(chǎn)品的國家標(biāo)準(zhǔn)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是諸多世界 500 強(qiáng)涂料企業(yè)穩(wěn)定的原材料供應(yīng)商和合作伙伴。

亮點(diǎn)：今年以來，偏酐價(jià)格明顯上漲，公司目前偏酐產(chǎn)能為4萬噸，在南通生產(chǎn)基地生產(chǎn)。

湖北宜化，主營尿素、磷酸二銨等、聚氯乙烯、燒堿等。

優(yōu)勢(shì)：公司主導(dǎo)產(chǎn)品中，尿素產(chǎn)能為156 萬噸/年，處于行業(yè)前列；磷酸二銨產(chǎn)能為126萬噸/年，市場占有率位列全國第四；聚氯乙烯產(chǎn)能 84 萬噸/年，位列國內(nèi) PVC 產(chǎn)能前十；季戊 四醇產(chǎn)能約 6 萬噸/年，產(chǎn)能排名全球第二、亞洲第一。

亮點(diǎn)：氟化工漲價(jià)，而公司氟產(chǎn)業(yè)主要發(fā)展方向?yàn)楦咧祷昧椎V伴生氟資源，發(fā)展高端氟材料和氟精細(xì)化工，目前已儲(chǔ)備相關(guān)技術(shù)。

湘潭電化，主營電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

優(yōu)勢(shì)：公司經(jīng)營錳產(chǎn)品已 60 余年，能針對(duì)下游需求精準(zhǔn)研發(fā)、保證產(chǎn)品一致性和穩(wěn)定性、并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定交付。目前產(chǎn)能規(guī)模居行業(yè)前列，產(chǎn)品類型齊全。

亮點(diǎn)：受減產(chǎn)影響，自3月底以來，錳硅價(jià)格已經(jīng)上漲超30%。公司目前在湖南有一個(gè)錳礦采礦權(quán)，礦山正在復(fù)產(chǎn)中；在廣西有一個(gè)錳礦探礦權(quán)，正在推進(jìn)探轉(zhuǎn)采工作。

七彩化學(xué)，主營高性能有機(jī)顏料、溶劑染料及相關(guān)中間體。

優(yōu)勢(shì)：公司是國內(nèi)最早將苯并咪唑酮系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)之一，經(jīng)過多年的技術(shù)積累與研發(fā)投入，產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性大幅提高，產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，產(chǎn)品競爭力強(qiáng)。

亮點(diǎn)：海外染料巨頭輝柏赫申請(qǐng)破產(chǎn)，而公司擁有對(duì)環(huán)境友好的水性高性能有機(jī)顏料產(chǎn)品，適用于下游水性油墨、水性涂料等行業(yè)的生產(chǎn)配制。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來，將通過基本面經(jīng)典的“杜邦分析法”對(duì)公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)，進(jìn)行拆解，以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司真實(shí)含金量情況，

先看第一個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評(píng)估產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤空間，數(shù)值越高，含金量越高，

銷售凈利率最高，湘潭電化，公司一季度凈利率為13.34%。

其次，七彩化學(xué)，一季度凈利率為6.93%。

再次，湖北宜化，一季度凈利率為4.54%。

最后，百川股份一季度凈利率為-0.43%。

對(duì)比上一年，除湖北宜化外，其余三家公司的凈利率均有不同程度的上升，其中增幅最大的為七彩化學(xué)。需要注意的是，由于產(chǎn)品價(jià)格上漲太快，當(dāng)前業(yè)績可能還未完全反映價(jià)格的上漲。

第二個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評(píng)估公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，數(shù)值越高，含金量越高。

周轉(zhuǎn)效率最高，湖北宜化，公司一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)19%。

第二，百川股份，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)10%。

第三，七彩化學(xué)，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)9%。

最低，湘潭化學(xué)，一季度周轉(zhuǎn)7%。

對(duì)比上一年，僅有百川股份一家，運(yùn)營效率有所提升。

第三個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評(píng)估公司財(cái)務(wù)杠桿，數(shù)值越高，財(cái)務(wù)杠桿越高，以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度也越高。

財(cái)務(wù)杠桿最高公司，百川股份，公司一季度的負(fù)債已經(jīng)高達(dá)80%以上，財(cái)務(wù)杠桿也高達(dá)5.17倍。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均負(fù)債。看看能否借這一波產(chǎn)品漲價(jià)，增加收益，把負(fù)債給降下來。

第二，湖北宜化，公司一季度財(cái)務(wù)杠桿為2.61倍。

第三，七彩化學(xué)，一季度財(cái)務(wù)杠桿1.95倍。

第四，湘潭電化，一季度財(cái)務(wù)杠桿1.69倍，最低。

對(duì)比上一年，湖北宜化和湘潭電化的杠桿有所下降，其中，湘潭電化，降低幅度更大。

最后，通過上述四家公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率，來對(duì)公司的含金量做一個(gè)綜合對(duì)比評(píng)估，

綜合含金量第一，湖北宜化，公司凈利率第三，周轉(zhuǎn)率第一，財(cái)務(wù)杠桿第二。通過高周轉(zhuǎn)+高杠桿，帶動(dòng)收益提升。

綜合含金量第二，百川股份，公司雖然凈利率第四，周轉(zhuǎn)率也和七彩、湘潭差距不大，但財(cái)務(wù)杠桿極高，通過較高的財(cái)務(wù)杠桿獲得了收益的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。但相應(yīng)的以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度也是最高的。

綜合含金量第三，湘潭電化，公司凈利率排名第一，遙遙領(lǐng)先，但不足之處在于周轉(zhuǎn)率最低，屬于厚利少銷型。另外，公司的財(cái)務(wù)杠桿也是最低的。

綜合含金量第四，七彩化學(xué)，公司和湘潭類似，凈利率較高，但周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿均較低。

大家更看好化工板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！