康為世紀募投項目延期背后：業績變臉困局何解？

這些年，A股市場里上市后業績“變臉”的公司越來越多。江蘇康為世紀生物科技股份有限公司（下稱“康為世紀”，688426.SH）就是其中之一，與其他“變臉”公司不同的是，康為世紀不僅業績變臉，而且還將首發募投項目延期。

日前，康為世紀發布公告稱，首發募投項目醫療器械及生物檢測試劑產業化項目預計達到可使用狀態時間由2024年6月30日延長至2025年6月30日。盡管公司表示：“本次延期僅涉及項目進度的變化，未改變募投項目的實施主體、募集資金投資用途及投資規模等，不會對募投項目的實施造成實質性影響。”

可這難以說服投資者。畢竟，當前康為世紀的經營狀況并不樂觀。公司上市之初的4個募投項目里，醫療器械及生物檢測試劑產業化項目是募資金額最大的項目，該項目延期真能如公司所說不會造成實質性影響？那未來康為世紀靠啥實現2024年至2026年的業績目標？

01、首發募投項目被延期

康為世紀之所以被市場所關注，是該公司趕在監管層嚴查核酸檢測企業前登陸A股市場，被投資者稱為“幸運兒”，也成為最后一家上市的涉核酸檢測企業。

彼時，康為世紀募集資金投資項目有四個，分別是：醫療器械及生物檢測試劑產業化項目、康為世紀營銷網路建設項目、分子檢測產品研發項目和補充流動資金。根據項目募集資金投資金額來看，醫療器械及生物檢測試劑產業化項目的金額最大，約為4.87億元，占總募集資金的49%。前三個項目的建設期分別為24個月、36個月、60個月。

在康為世紀招股說明書中，曾對募投項目實施風險進行了預判，稱：公司已對本次募投項目實施的必要性和可行性進行了審慎論證，在決策中考慮了未來行業發展趨勢、市場環境變化、公司現有研發能力和生產水平，以及未來發展規劃等因素對募投項目實施的影響。但如果項目實施過程中上述影響因素發生了重大變化或者公司分子檢測產品研發進程較預期有所滯后，可能導致募投項目不能如期實施，或實施效果無法達到預期的風險。

何曾想，兩年不到，康為世紀便將最大的募投項目延期。

康為世紀公告顯示，該項目相關辦公樓已完成裝修并入住，相關廠房已建設完成，生產設備、檢測設備、環保設備等主體已基本安裝、調試到位。鑒于該項目尚有部分設備處于采購過程中，并存在部分未結清款項等，結合項目實際建設情況和投資進度，公司決定對該項目達到預定可使用狀態時間進行調整。

按照原計劃，該項目建設期24個月，預計達到可使用狀態時間為2024年6月30日。截至今年5月底，該項目累計投入募資金額（未經審計）約為3.55億元，其投入進度72.86%。

那這一項目剩余的1.32億資金將去何處？是歸位閑置資金還是有何其他用途？延期一年后是否再啟用該項目？

根據康為世紀2023年度募集資金存放與使用情況的專項報告顯示，其營銷網絡建設項目、分子檢測產品研發項目預計可使用日期分別為2024年12月31日、2026年12月31日。

如今最大的募投項目已延期，那“分子檢測產品研發項目”的進展如何？

02、上市前后判若兩公司

盡管康為世紀趕上好時機上市，靠著新冠相關產品和服務也賺了錢，可好景不長。對此，投資者認為公司上市前后判若兩家公司。

根據公司歷年財報數據顯示，2021年至2023年營收分別約為3.38億元、5.22億元和1.71億元，同比增長45%、增長54%和下滑67%；歸母凈利潤分別約為1.26億元、1.59億元和虧損0.84億元，同比增長16%、增長26%和下滑153%。

而到了2024年一季度營收為0.29億元，同比下降63%；歸母凈利潤虧損0.29億元，同比下滑826%。

再看康為世紀招股書里的數據， 2020年和2021年，公司營收金額分別為2.33億元、3.39億元，其中來自新冠相關產品及服務收入金額分別為1.27億元和1.77億元，如扣除新冠相關產品及服務收入，公司營收金額分別為1.06億元、1.62億元。

從中可看出，新冠相關產品及服務為康為世紀貢獻過半營收，這其中主要涉及核酸保存試劑、核酸提取純化試劑以及新冠病毒核酸檢測服務。

如今新冠已成過去，公司的新冠相關產品產生的庫存將如何處置？失去新冠產品后，再加上當前募投項目延期，未來公司將挖掘到怎樣的業務來創收？

業績不如人意、募投項目也延期，或許為了挽回投資者信心，康為世紀發布了回購公告，稱公司擬本次回購資金總額不低于3000萬元（含）且不超過6000萬元（含），回購期為一年。

截至2024年5月31日收盤，康為世紀通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式已累計回購公司股份94.26萬股，回購成交的最高價為22.48元/股，最低價為17.50元/股，支付的資金總額為人民幣1885.84萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。

可就在回購期內，公司的4位股東依然選擇減持。6月7日，康為世紀公告顯示，康為世紀4股東計劃減持。毅達創投、泰州產投、人才創投、中小基金作為同一管理人控制下的企業合計持股4.38%，均來源于公司首次公開發行前取得的股份，擬減持合計不超過224.99萬股，即不超過公司總股本2%。

按康為世紀招股書顯示，泰州產投等4家股東于2020年8月入股，增資價格為29.27元/注冊資本。若以康為世紀6月25日收盤價測算，上述4家股東此次減持將浮虧2522萬元。

03、能否實現2024年營收目標？

日前，康為世紀發布的2024年限制性股票激勵計劃（草案）顯示，公司激勵目標包括公司董事長、總經理王春香等185人，擬授予價格為每股10.15元。

公告顯示，康為世紀本激勵計劃授予第二類限制性股票的激勵對象考核年度為2024年—2026年三個會計年度，其中，以2023年為基數，公司2024年、2025年、2026年營業收入增長率分別不低于20%、68%、135%。

按此計算，康為世紀2024年至2026年營業收入目標分別為2.05億元、2.87億元和4.02億元。

截至6月25日收盤，康為世紀股價為18.06元/股，授予價格相當于打了5.6折。

按公司一季度的業績情況，營收僅0.29億元，僅完成年度目標的14%。畢竟，公司2023年的營收為1.71億元。在2024年剩余的時間里，康為世紀能否實現1.76億元的營收？中孚君將持續關注。