“新帥”上任：太盟中國總裁黃德煒任珠海萬達商管、大連新達盟董事長

文/地金君

王健林終于等到了投資人的資金，但一些重要子公司也迎來了新的“掌舵人”。

企查查顯示，近日，珠海萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“珠海萬達商管”）發生工商變更。

其中，珠海萬達商管原董事長、總經理肖廣瑞卸任，其仍擔任董事和經理；公司董事王小軍、劉紀鵬、薛云奎、王志彬以及許粉退出，監事馬軍退出，新增黃德煒為執行公司事務的董事、董事、董事長；張晶由監事會主席變更為職工代表監事；侯鴻軍由職工監事變更為監事；新增董事何其聰、MOHAMED ALBADRSHARIF SHAIKH ABUBAKER ALSHATERI、郝雷、胡正偉、葉鑫以及張春遠，褚濤為監事會主席。

據悉，珠海萬達商管成立于2021年3月23日，注冊資本約為72.48億元。由大連萬達商管（持股比例69.9862%，以下簡稱“大連萬達商管”）、銀川萬達廣場商業發展有限公司（持股比例8.8270%）等共同持股。

此外，于不久前的2024年9月2日，大連新達盟商業管理有限公司（以下簡稱“大連新達盟”）也發生工商變更。肖廣瑞卸任該公司的法定代表人、董事長，擔任董事、經理。黃德煒擔任該公司的法定代表人、董事長。

值得注意的是，接替肖廣瑞的黃德煒，為太盟投資合伙人兼太盟中國總裁。

對于上述人員變動，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，這反映了公司治理結構的變化，但并不一定意味著王健林失去了對萬達的主導權。王健林仍然是大連萬達商管的重要股東，而大連萬達商管是大連新達盟的單一最大股東，且是以運營為核心的萬達模式的不可或缺的靈魂人物。因此，王健林依然對萬達商管和珠海萬達商管有重要影響乃至實際控制權。

據了解，近日發生董事長等職務變更的大連新達盟，是于2024年1月新設立的控股公司，由大連萬達商管及旗下大連萬裕企業管理有限公司分別持股99.9938%和0.0062%。該公司的設立與大連萬達商管旗下珠海萬達商管上市等事宜有關。

根據此前招股說明書中披露的對賭協議，大連萬達商管子公司珠海萬達商管按規定要于2023年上市，但由于該條件未達成，于2023年12月，大連萬達商管與太盟投資集團（PAG）等投資人，宣布簽署投資框架協議。按照新協議，大連萬達商管持有珠海萬達商管股份由逾70%降至40%，為單一最大股東，太盟等數家現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。

隨后于2024年3月30日，太盟投資集團、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company），正式簽署投資協議，聯合向大連新達盟投資約人民幣600億元，合計持股60%。

根據經濟日報等媒體報道，對于本次新簽署的投資，黃德煒表示：“本次投資反映了國際機構投資人對大連新達盟長遠發展的期待和認可。我們認為新達盟擁有的強大競爭壁壘及顯著的先發優勢，將長期支持它實現穩健經營業績，并為投資人帶來良好穩定的回報。”

直到9月2日，大連新達盟發生工商信息變更，其注冊資本由約162.1億元增至約405.2億元；投資總額變更約為513億元；另外在新增10位股東的同時，公司市場主體類型也轉變為“有限責任公司（外商投資、非獨資）”。

具體來看，在這十位新增股東中，除了之前已經披露的太盟投資集團、中信資本等之外，蘇州紐達企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）首次出現在出資機構名單中，這家公司由蘇州紐爾利新策創業投資合伙企業（有限合伙）、海南紐爾利企業管理有限公司分別持股99%、1%，資方為包括蘇州國家高新技術產業開發區管理委員會、蘇州財政局在內的蘇州國資。

對此，柏文喜分析，資方的介入可能會為珠海萬達商管上市帶來助力。這筆資金的注入有助于緩解萬達的資金壓力，為珠海萬達商管的上市提供了資金支持，也有助于改善公司的財務狀況，增強公司的市場競爭力和持續經營能力。同時，新股東的加入可能會帶來新的管理理念和資源，有助于提升公司的運營效率和盈利能力。

在巨大的投資背后，是大連萬達商管高企的流動性壓力。

根據大連萬達商管2024年半年度報告，期內大連萬達商管實現營業收入約為268.50億元，凈利潤約為47.28億元，歸屬于母公司股東的凈利潤約為48.35億元。期末現金及現金等價物余額約為104.85億元，經營活動產生的現金流量凈額約為105.53億元。

截至2024年6月末，大連萬達商管負債合計約為1145.63億元，其中非流動負債合計約為273.84億元，流動負債合計約為871.80億元；

此外，根據大連萬達商管公司債券中期報告(2024年)中的重大風險提示，截至2024年6月末，大連萬達商管合并口徑有息負債1375.61億元，其中一年內到期的有息負債302.69億元。

在此之前，大連萬達商管曾多次出售旗下萬達廣場項目。據不完全統計，自今年以來，萬達出售旗下萬達廣場項目十余座，其中包括仁壽萬達廣場、呼和浩特萬達廣場、天津市薊州區萬達廣場等。

在柏文喜看來，萬達在全國范圍內擁有近500個萬達廣場，有足夠的資本和資源進行調整、優化和騰挪。萬達轉讓項目并不意味著放棄某個市場或領域。可能只是萬達整體戰略模式和市場策略調整的一部分。在適當的時候，萬達仍可能會回歸到這些市場或領域中，繼續推動其業務的發展。這既體現了其對輕資產戰略的貫徹，也是其靈活應對市場變化的一種體現。

同時，柏文喜提到，一些核心區的項目往往具有較高的商業價值和吸引力，因此更容易成為轉讓的目標。從戰略角度來看，萬達的輕資產戰略是其長期發展的核心策略之一。通過轉讓部分資產或項目，萬達可以降低自身的經營風險，同時獲取更多的資金和資源，投入到更有潛力的市場或項目中，并化解自身的階段性流動性壓力。

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