背靠大樹難乘涼 平安銀行的錯付與辜負

文/程材

編輯/漁夫

來源/萬點研究

10月18日晚，平安銀行發布A股首家上市銀行三季報。三季度單季，平安銀行實現營業收入344.50億元，同比下降11.7%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤138.50億元，同比下降2.8%；單季度業績指標出現罕見的“雙降”。

拉長周期來看，2024年1-9月，平安銀行實現營業收入1115.82億元，同比下降12.6%；實現凈利潤397.29億元，同比增長0.2%。相比凈利潤保持小幅增長，高達兩位數營收下滑也讓投資者對平安銀行未來發展捏了一把汗。

據萬點研究不完全統計，2024年內除了工農建郵傳統大型銀行股價創出歷史新高之外，南京銀行、成都銀行等中小銀行股價也相繼創出歷史新高。行業半數銀行股價處于歷史高位的背景下，截至10月23日收盤，平安銀行股價報收11.86元，距離23.68復權歷史高點仍處于腰斬位置。

10月21日，中國平安發布2024年三季報，前三季度公司實現營業收入7753.83億元，同比增長10.0%；歸屬于母公司股東的凈利潤1191.82億元，同比增長36.1%。中國平安被認為是中國綜合金融模式的無冕之王，作為平安綜合金融之中，最為關鍵的銀行業務，平安銀行的業績承壓，拖累平安業績增速的同時，也讓平安綜合金融模式失色不少。

01

零售業務折戟

平安綜合金融失色

分析一家銀行業績承壓，利息差決定銀行利潤的重要指標。

2024年前三季度，平安銀行的凈息差為1.93%，同比下降0.54%。對此，平安銀行表示，受市場利率下行、有效信貸需求不足及貸款重定價等因素影響，凈息差下降。

凈息差收窄下，前三季度平安銀行利息收入為1533.03億元，同比下降11.36%；利息凈收入725億元，同比下降約20.6%。

利息凈收入下滑大幅大于利息總收入。分析平安銀行凈息差大幅下降的原因，平安銀行披露數據，2024年前三季度，該行企業貸款平均收益率3.64%，較去年同期下降40個基點，個人貸款平均收益率為5.78%，較去年同期下降96個基點。可以清楚地發現，個人貸款平均收益率下滑明顯大于企業貸款平均收益率。

個人貸款平均收益率下滑較快，也揭示出平安銀行在零售業務面臨不小的發展壓力。該行披露數據顯示，2024年第三季度零售貸款總額為17873.47億，同比下降12.74%，環比二季度下降1.73%。

平安零售貸款中，住房按揭貸款余額3,125.37億元，較上年末增長3.0%。信用卡應收賬款余額為4530.88億元，較上年末下降11.9%；消費性貸款余額為4768.92億元，較上年末下降12.5%；經營性貸款余額為5448.30億元，較上年末下降11.4%?。

拉長周期來看，截至2024年6月末，平安銀行個人貸款余額1.82萬億元，較上年末下降7.9%。住房按揭貸款余額3065.76億元，較上年末增長1.0%；信用卡應收賬款余額4709.99億元，較上年末下降8.4%；消費性貸款余額4884.78億元，較上年末下降10.4%；經營性貸款余額5552.82億元，較上年末下降9.7%。

對比發現，三季度除了住房按揭貸款余額出現環比小幅增長之外，信用卡、消費貸、經營貸三季度環比下滑速度均出現加快。盤點2024年前三季度平安銀行零售貸款業務，汽車金融成為最大價值看點。截至2024年9月末，平安銀行汽車金融貸款余額2870.66億元，前三季度該行個人新能源汽車貸款新發放419.68億元，同比增長54.8%。

相比，信用卡、消費貸、經營貸，平安銀行汽車金融貸款規模還相對較小。還不足以成為扭轉平安零售金融趨勢的核心力量，未來平安是否會繼續做大個人新能源汽車貸款值得繼續關注。

資產質量方面，截至止三季度末，平安銀行不良貸款率1.06%，同比不變。其中，企業貸款不良率 0.66%，較上年末上升0.03%。對公貸款中，對公房地產貸款不良率為1.34%，較上年末上升0.48%。個人貸款不良率1.43%，較上年末上升0.06%。

撥備覆蓋率從中報時的261.66%下降至251.19%，同比2023年三季度277.63%下降26.44%。作為銀行利潤的蓄水池，平安銀行整體不良貸款率持平背景下，撥備覆蓋率出現明顯下滑，或暗示著該行在通過調節利潤蓄水池水位來穩定業績。

隨著水位的不斷下降，平安主動調節的空間也在不斷縮小。對于平安銀行而言，更為長遠的謀劃還是如何改善資產質量，提高盈利能力。

資本充足率方面，截至三季度末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為9.33%、10.93%及13.39%。

撥貸比方面，截至三季度末，平安銀行撥貸比為2.67%，2024年中期為2.82%，2023年末為2.94%，無論是環比還是同比，該行的撥貸比均出現一定下滑。

撥貸比是指撥備率占總貸款的比率，撥備是銀行在進行財政預算時，為應對可能出現的虧損所預留的準備資金，是判斷銀行壞賬抵御風險能力的重要指標之一。對比來看，2024年中期，招商銀行的撥貸比為4.08%。興業銀行的撥貸比為2.56%??。

由此可見，不同銀行和不同情況下的撥貸比需求是不同的。對于問題資產比例較高的銀行，可能需要更高的撥貸比來應對潛在的壞賬風險。

自2016年末開啟零售轉型戰略以來，零售業務一直被視為是平安銀行差異化經營特色。2024年開始，隨著平安零售業務下滑壓力加大，平安銀行在零售業務上面臨較大的轉型壓力。正所謂，得零售者得天下，過去很長一段時間，憑借著零售業務差異化預期，平安銀行才成為資本市場的“香餑餑”。

銀行作為綜合金融的重要組合部分，零售金融又是銀行業務的重要組合部分。兩者有著一個相同的目標，以個人客戶為中心。當下平安銀行面臨的業績陣痛，也主要源于零售業務因市場環境變化而面臨轉型壓力。

萬點認為，平安銀行在零售業務改革步伐慢于市場變化的速度。同時，隨著其他股份制大行紛紛加大零售業務的投入力度，平安銀行產品服務與產品創新優勢不再，最終導致零售業務面臨不小的發展困局。正所謂“一屋不掃何以掃天下？”，做不好零售金融，平安綜合金融最終成功的概率又將有多大

02

內控迎大考

綜合金融合規路怎么走？

綜合金融其實是一條很難的路，這句話成為金融業內的一個共識。合規性既是緊箍咒，也是護身符。

對于綜合金融而言，合規性更是關鍵。在廣義綜合金融的定義上，綜合金融是遵循合規分業經營的前提下，圍繞客戶多樣化金融需求，提供專業、便捷的一站式綜合金融解決方案，以實現客戶與公司價值最大化的特色綜合金融模式。

合規是綜合金融一切業務得以開展的根本，平安銀行在合規性問題上頻頻失守，對于中國平安綜合金融布局而言也是一個巨大的隱患。

具體來看，據中國網財經10月11日消息，平安銀行信用卡中心總裁劉顯峰“失聯”。對此，平安銀行向中國網財經回應稱：“信用卡中心原負責人劉顯峰因個人原因正接受外部有關單位調查，我行信用卡中心經營管理工作正常開展，各項業務不受影響。”

除了零售業務重要掌舵人失聯，平安銀行內控及管理方面的漏洞并不少。

2023年12月22日，國家金融監督管理總局深圳監管局行政處罰信息公開表顯示，平安銀行信用卡中心收到兩張罰單，合計被罰款600萬元。其中，平安銀行信用卡中心因委外催收業務管理不到位，被罰款200萬元；因對信用卡業務異常交易行為監控不力，被罰款400萬元。

2023年7月，平安銀行因10類違法行為被沒收違法所得1848.67萬元，罰款3492.5萬元，合計5341.17萬元。

巨額罰單時隔不到一年，2024年5月17日，據國家金融監督管理總局網站消息，平安銀行因在公司治理與內部控制、信貸業務、同業業務、理財業務等領域存在違規問題，上繳違法所得，并支付罰款，總計6723.98萬元。一年之內平安銀行二次收到巨額罰單，合計罰沒約1.31億元。

值得注意的是，除了平安銀行之外，2024年5月17日，平安健康保險、平安財產保險也分別因為合規性收到監管罰單，平安健康保險被罰款555萬元；平安財產保險被罰款595萬元，一日之內平安系三家公司被罰沒金額合計達7800多萬元。這也再次印證了合規性對于綜合金融的重要性。

近年來，數字化對于金融領域影響日益加大。金融機構應用大數據、人工智能等新技術推動業務創新，重塑金融服務模式和消費方式，推動金融高質量發展。但金融創新具有兩面性，如果缺乏必要的規范，可能引發風險、造成亂象，影響經濟社會發展。

在此背景下，二十屆三中全會提出，要不斷完善金融監管體系，不斷提高金融監管的精準性、有效性。具體表現為，從放松監管到強化監管：更加注重監管的全覆蓋和有效性。從個體風險到系統性風險：更加注重監管的系統性和穿透性。從微觀審慎監管到宏觀審慎管理：更加注重監管的協同性和前瞻性。從盈利性到兼顧社會責任：更加注重金融消費者權益保護。從“救助”到“自救”：更加注重壓實金融風險處置各方責任。

面對嚴峻的監管形勢，平安銀行需要不斷勒緊合規性這根弦，加強數字創新的同時，也要將新技術應用到風險防控之中去，以此來提升合規管理水平，加強事前風險防控水平，主動適應不斷變化的監管環境。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中重新找回丟失的優勢。

03

個人不亮對公亮

高分紅能否安民心？

零售業務發展承壓，平安將目光聚焦在對公業務之上。

平安銀行三季報顯示，該行2024年第三季度的對公貸款總額為15959.24億，相比2023年第三季度的13778.29億，同比大幅增長了15.83%，較年初增長了11.62%。對公貸款顯示出較好的業績增長趨勢。截至三季度末，該行對公客戶數82.84萬戶，較上年末增加7.44萬戶，增幅9.9%。

在對公具體行業的選擇方向上，三季報顯示，基礎設施、汽車生態、公用事業、地產等“四大基礎行業”貸款新發放3,176.03億元，同比增長38.0%。其中，新制造、新能源、新生活“三大新興行業”貸款新發放1,577.58億元，同比增長47.3%。

相比零售業務，對公業務雖然風險較低，但客戶數量較少，且盈利潛力也不比零售業務。平安銀行想要開拓優質的對公客戶，通常需要拿出更有吸引力的利率價格才行，低利率往往也意味著利潤的損失。

因此短期之內大力發展對公業務，還不足以抵消平安在零售業務上的乏力。從盈利能力的角度來看，零售業務更具有優勢。除此之外，零售業務受經濟周期影響相對較小，而對公業務的收益受經濟周期影響大。

結合上述種種原因，平安短期之內業績仍將面臨一定壓力。為了更好地穩定投資者信心，平安銀行也在尋找通過加大利潤分紅方式來提振市場。9月25日，平安銀行股份有限公司發布2024年半年度權益分派實施公告。

公告顯示，平安銀行審議通過了2024年半年度利潤分配方案，總股本基數為194億股，每10股派發現金股利2.46元，合計派發現金股利約為47.74億元。此次權益分派不涉及送紅股或以公積金轉增股本。

2023年度平安銀行擬現金分紅139.53億元，占歸母凈利潤30%。相比之下，平安銀行2022年與2021年現金分紅比例僅為12%。對此，2024年4月20日平安銀行披露了《2024—2026年度股東回報規劃》，將未來三年現金分紅比例從過去的10%～30%提升到10%～35%。

現階段，平安銀行背靠中國平安，卻難以發揮出綜合金融優勢。轉型陣痛期下，依靠加大分紅扳回一局，效果有多大？持續性是關鍵。長期來看高股息雖好，是建立在穩定的業績預期基礎上，兜兜轉轉平安破局之路重回原點。

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