零通脹時代

2024年12月，全國居民消費價格同比上漲0.1%。

當我們出門曬太陽之前，要先看看天氣，晴天就出去曬，雨天就躲起來。

通脹，是我們觀察經濟天氣最重要的參數之一。

CPI是衡量通貨膨脹程度最直接的指標之一。

0.1%，幾乎為零的通脹

當我們對當下迷茫的時候，就拉長周期看問題，

08年金融危機之前，CPI一度超過8%，出現高通脹情況， 隨著金融危機到來，09年CPI最低下探到-2%。 數據的 高波動 代表 著經濟 發展的強大生命力。

隨后2012-2018年，CPI在長達6年時間內保持了穩定的中樞，多數時間在1%-3%水平波動。

2023年下半年至今，CPI降至0附近水平。

在20年的時間周期內，CPI的中樞在不斷下移

這與經濟增速下移保持一致。

再看通脹定義， 通脹是一個經濟整體價格水平的變化。

但是通脹背后的因素不同。

如果是流通中的貨幣超過了產品和服務所需貨幣量，類似于津巴布韋，這叫惡性通脹。

如果是經濟中總需求大于總供給，經濟處在供不應求狀態，這就是好的通脹。反之，當總需求弱于總供給，需求不足時，通脹就會變弱，甚至進入物價負增長的通貨緊縮狀態。

當前是哪種？

“中國現在應該把重點放在抵擋通縮壓力上” 9月6日的外灘峰會上，通縮終于被擺到了臺面上。

人民銀行前行長易綱表示，中國面臨內需疲軟的問題，尤其是在消費和投資方面。 中國現在應該把重點放在抵擋通縮壓力上，廣泛的價格衡量指標連續幾季呈現負值，中國目前的重點應該是在未來幾季讓GDP平減指數轉正。

這里的廣泛的價格衡量指標，除了CPI，還有 一個是GDP平減指數。

GDP平減指數同比值已經連續6個季度為負。

會上還提到，“中國經濟仍在復蘇，但相對緩慢，希望今年底前中國生產者物價指數能夠趨于零左右。”

目前看，達到預想的目標，并沒有預想的容易。

2024年12月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.3%，環比下降0.1%。與“希望今年底前中國生產者物價指數能夠趨于零左右”的目標還有差距。

消費這個東西，刺激起來并不容易，

最近2025年消費補貼又下來了。 例如 對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環等3類數碼產品，按產品銷售價格的15%給予補貼，每件補貼不超過500元， 家電產品單件最高可享受銷售價格20%的補貼， 汽車置換更新買新能源車最高補貼1.5萬元。

補貼是刺激總需求的方式， 但是擴大內需本來就是個偽命題。

因為刺激不是引起消費變化的主要自變量

必需品消費受到生理需求的制約，比如人一天能吃的東西有上限的。 可選消費品是消費能力 和消費意愿的 函數，但是后兩者 幾乎是由當前收入和對未來收入預期決定的。

收入你懂得，身邊的人幾乎都降薪了。

現在職場主力90后，大部分1幾年讀大學，2幾年買房，畢業趕上房價大漲，背上30年房貸后又逢房價下跌，現在又逢降薪，只能消費降級，沒有辦法。

什么叫出清，出清就是零通脹時代下，一代人負重前行，用青春還完債務，換得下一代可以輕松前行。