連續5年復合收益率超20%，遠超紅利，可放心長期持有！

本周，多個持倉漲得不錯。想必大家也沒少掙，新年新氣象，開工大吉大利，股市先給各位包了一個大紅包。

中概互聯網ETF，無疑是持倉里最亮的那顆星，周漲幅超10%。小狼一號有三成持倉，定投賬戶1還有3.5%持倉，靜享其成。其中的代表，阿里又活了過來。要說中概就此止步，可能為時尚早。

技術上，面臨去年9月前高壓力位，短線震蕩難免。不過話說回來，想想2021、2022、2023這三年，是怎么被反復捶打的。那么艱難都挺過來了，現在剛從底部爬出來就開始跑，是不是有點意志不夠堅定。

周五夜盤美股，中概繼續階段新高。文遠知行，因為因為英偉達入股，盤中漲146%，收盤83%，納斯達克中國金龍指數漲2.27%。明天周一，中概互聯網又穩了。

醫療ETF上漲6%，招商銀行創出了近期新高。其他大多還在低位紋絲不動。賬戶凈值，也離去年九月高點還有相當距離。原因也很清晰，消費股和ETF持倉占比較多。

比起最亮眼的deepseek，差得很遠。哪吒2也繼續爆量，光線傳媒，本周五個大號連板，節后已快3倍，實在是炸裂。

說的更直白點，這會只是局部熱點板塊瘋漲，沒有帶起全面大行情，自己堅守好個人陣地，切莫受誘惑過多干擾。

說實在的，別看熱點熱鬧，很多滿倉的人，基本都在踏空。除非，立刻去追那幾個熱門票：今年漲26%的光線傳媒、第二213%的青云科技、第三144%的冀凱股份。

事件驅動，《哪吒2》、deepseek、機器人……炒邏輯、炒概念，火一熄，涼得會很快。注意高位的成交量，爆發的時刻，要有大批資金套在山頂上，后面是無盡的歸期。

其中比較好的一個跡象，量能逐步恢復起來，成交量搞不好隨時又能上2萬億。上面高層的決心會進一步體現在現實層面，不論AI科技，還是動漫文化，中國的深層自信在慢慢彰顯，資本市場在這個過程中理應扮演相當角色。

定投賬戶1，本周2筆交易，止盈可轉債，新開倉一個ETF。

渝水轉債，2月13日上市，123.853元賣出，掙了238元。這是一次無風險套利。賣出價，不高不低，差不多位于當日震蕩區間的中間位置。因為漲停開盤，十點才開始交易，10:23達到最高點126元。狼哥打開軟件看的時候，已經十點半，立刻掛單賣了出去。

紅利低波ETF，2月14日1.089元買入4600股，占約2.4%倉位。此后一段時間，賬戶里的閑余資金主要用來加倉配置此標的，目標倉位與此賬戶中的滬深300一致，達到目前的12%。

定投賬戶2，本周2筆交易，先賣后買，也是騰倉換股。

分眾傳媒，2月14日，6.8元賣出700股。剩了200股，成本為-0.562元，全部是利潤，留著吃點股息。

紅利低波ETF，同日，1.093元買入4600股，占總倉位3.33%。后期會逐步加倉，第一目標倉位與滬深300持平，目前即35%。當然，隨著定投資金的增加，兩者倉位可能略降一些，比如各30%。

待達到配置目標倉位后，作為兩大重倉ETF，主要做再平衡。觸發標準以兩者倉位相差幅度為主。比如兩者倉位相差達到10%后，賣出高倉位5%，買入低倉位5%。

小狼一號和兒女賬戶，本周沒有變動。

好像有段時間沒分享每周一股了，原因不是停止了研究，而是沒遇到合適的標的。

這周簡單講一個正在發行中，但關注度挺高的ETF——自由現金流ETF（159201）。場內基金，管理費0.5%/年，托管費0.1%/年。2月14日募集結束。

它出自華夏基金，龍頭基金公司，其ETF產品規模連續19年行業第一。

它跟蹤2012年底發布的國證自由現金流指數（980092），其過去5年的年復合收益率21%，主要指數中絕對的扛把子。

先上定義公式，企業自由現金流=息前稅后利潤+折舊與攤銷-（營運資本增加+資本開支）。

再看看股神巴菲特對公司價值的定義。他認為，公司價值是未來現金流的折現。他老人家關注的核心便是自由現金流。

按咱老百姓的話說，它就是每月工資扣除房貸、水電燃氣物業費、吃穿住行用等支出后剩下的“閑錢”。

編制規則中，按照自由現金流率，從高到低排序。即自由現金流率=自由現金流/企業價值。

季度調倉，賣漲得高的、買漲得低的，與大部分寬基指數剛好相反。六成持倉公司市值在100億以下。

狼哥前不久大篇幅分析過的紅利基金，其紅利就是來自于自由現金流。紅利是結果，自由現金流是原因。

而紅利只是其用途之一，企業還可以用自由現金流進行擴大再生產、回購自家股票等。

自由現金流ETF，與紅利ETF相比，還考慮了一定的成長因素，更加全面些，頗有價值成長股的意味。

更重要的，兩者權重股幾乎沒有交集，獨立性可以，一起配置的可行性較高。

如果一家公司的這個指標很穩定也很高，起碼可以說明：1.有真實現金收益；2.資本開支投入較少。

由此而來的引申意義更加重要，自由現金流能長期維持下去，讓復利發生。一句話概括：越古老的，越有生命力。

由此可以給我們巨大的勇氣，傻傻地一直持有下去，到天荒地老，到海枯石爛，到生命盡頭……

從自由現金流指數的行業分布，能夠驗證這一判斷。石油石化、汽車、家電、煤炭、有色金屬、電力設備、通信等。在我們可以預期的未來里，它們具有相當的穩定性。

A股前些年還沒那么受到追捧的長江水電，就是一個典型例子。

最后，從近十年的指數收益對比來看，自由現金流指數遠超其他主要指數。

換到資本市場更成熟的美國市場，更是牛得不行。我們多加學習、慢慢跟上，前輩就是前輩，必須得潛心研究。

被譽為現金奶牛的COWZ ETF，成立以來年化收益12.78%

再補充一點，世上沒有完美的東西。再好也有個度，可以大倉位配置，但也別走極端。它負責穩定后方，再搞個科技來沖鋒，但也別落下類現金資產進行保本。

本周，股市不平靜，家里也是。1.5歲女兒支原體肺炎連輸四天液，給人嚇得不輕。媳婦也請假三天陪娃。我是寒假值班，臨近開學，慢慢忙了起來。

這周還有兩個節日，元宵節和情人節。其實也跟沒過差不多，氛圍烘托得不到位。但也用心地做了些小事，基本的轉賬、時隔一年的換眼鏡框、一份特殊禮物。

附：近期讀書

2025年讀的第5本書，《富爸爸窮爸爸》。

2.8-2.11，17.7萬字，三天看完。時隔十年，三刷。理財入門經典，越看越有味道。好書經得起歷史沉淀。而今成家立業后再看，又是別樣風景。

批判性地看，汲取精華，改進行動。深化正確理念，摒棄過時糟粕。培養富人思維，學習主要領域知識。尤其是稅收與公司，離不開，很偉大。

下一本，七刷投資圣經，《聰明的投資者》。每年必看書目，它首當其沖。書讀百遍，其義自見。2025，努力加油。