摩根斯坦利、高盛等國際投行紛紛上調中國股市評級，應如何看待？

近日，國際知名投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）調整了對中國股市的立場，改變了長期以來的看空態度，認為中國股市有望迎來更具可持續性的反彈。其理由是，中國人工智能技術的突破和對高科技企業監管的環境得到了改善。

摩根士丹利的策略師在最新的報告中表示，將中國股市的評級調整為“與大盤持平”（Equal-weight），并預測MSCI中國指數（MSCI China Index）將在2025年底前漲至77。這個目標比它此前的預期高出了22%，較本周三的收盤價仍有約4%的上升空間。

該份報告指出：“中國股市，特別是離岸市場（主要指港股市場），正在經歷一場結構性的制度轉變。這使我們比去年9月的短暫反彈時期更加確信，MSCI中國指數的表現改善是可持續的。”

這項調整標志著摩根士丹利對中國股市的態度發生了重大的轉變。此前，該行一直對中國股市持謹慎甚至悲觀態度。即便是去年十月份中國官方推出了一系列重大貨幣刺激政策引發全球矚目的股市反彈之后，該行仍然對中國股市維持“減持”的評級。

摩根士丹利策略師在報告中提到，企業回購、監管方向從“整頓”轉向“振興”，以及中國在人工智能領域的競爭力，均是其上調評級的重要原因。該行對中國股市的立場已經從此前的“深度懷疑”轉變為“謹慎樂觀”。

摩根士丹利對中國股市指數的最新預測目標如下：

• 恒生中國企業指數（HSCEI）的目標點位由6,970上調至8,600；
• 恒生指數（HSI）的目標點位由19,400上調至24,000；
• CSI300指數目標維持4,200不變。

摩根士丹利策略師認為，盡管中國的通脹下行壓力仍然是短期內陸市場的挑戰，但海外投資者的流入仍處于較低水平，未來仍有充足空間參與。他們預計，A股市場的表現將逐步趕上離岸市場的復蘇步伐。

而且，摩根士丹利并非唯一看好中國股市的國際知名投資機構。著名的投資銀行高盛（Goldman Sachs）在本周早些時候已將MSCI中國指數的目標上調至85，摩根大通（JPMorgan Chase）和瑞銀集團（UBS Group AG）也紛紛對中國股市發表看多觀點。

近期，中國股市，尤其是科技板塊，受到中國企業AI技術突破和政策利好的刺激，行情顯著回暖。今年以來，中國人工智能企業DeepSeek展示的突破性成果，以及國家領導人對科技行業的積極表態，均為投資者帶來了信心。

受這些因素的影響，自1月13日以來，中國香港股市的恒生指數上漲了23.15%，至23477.92點；中國A股科技股為主的創業板指數上漲了15.5%，至2281.51點。

盡管股指的走勢趨勢向好，各大國際投行也紛紛調高對中國股市的展望，但仍然不能忽視市場的風險。

當前市場的風險因素主要有：一是近期部分指數漲幅已經不小，不少股票有獲利回吐的需求，可能會造成短期調整；二是從宏觀經濟來看，形勢還沒有得到根本性的扭轉，尤其是房地產行業和居民消費的頹勢還沒有根本性改變，包括科技公司在內的上市公司的業績難以得到明顯的改觀，因此本輪科技型公司股價上漲的持久性還不易過于樂觀。

隨著全球投行紛紛轉向調高對中國股市的評級，資本市場投資人將密切關注政策動向和技術進展對未來走勢的進一步影響。