釋放110億，全力押注AI，百度終結并購YY肥皂劇

數讀社 石佳

2月25日晚，百度宣布與歡聚集團達成收購協議，百度以21億美元（合人民幣超152億元）的價格收購歡聚集團在國內的視頻娛樂直播業務YY Live。

這起始于2020年的并購，終于達成了一致，可直播市場格局，以及互聯網世界早已物是人非。

百度釋放110億資金，將投入云及AI基礎設施

這起并購最終的價格鎖定在21億美元，從雙方的結果看，都得到了相對滿意的結果。

歡聚集團則在原有的基礎上獲得了更多的資金。其表示，公司此前于2021年2月已收到約18.6億美元，今天，公司又收到約2.4億美元現金對價。

作為并購方，百度也釋放了百億資金。百度發布公告稱，之前根據股份購買協議（其后不再有效）存入托管賬戶的總金額約16億美元（約合人民幣116億元）已全額退還百度，百度計劃將有關釋放的資金投資于其云及AI基礎設施。

收購消息發出后，百度美股上漲約1.3%收盤，報89.02美元/股；歡聚集團美股開盤大漲逾10%，截至收盤，漲幅有所回落，收盤上漲約4%，報52.08美元/股。

兩家公司股價上漲，說明這次落錘，對于雙方都是解脫。

歷時四年，最終完成降價收購

百度并購YY開始于2020年11月17日。百度宣布與歡聚集團簽署最終約束性協議，以約 36 億美元現金收購歡聚國內視頻娛樂直播業務 “YY 直播”，包括但不限于 YY 移動應用、YY.com網站和 YY PC 等。當時預計交易于 2021 年上半年完成。

交易預期將于2021年上半年完成交割，YY直播的產品、技術、團隊、主播和公會生態等都會歸屬于百度。

彼時，李彥宏在電話會中稱，百度擁有超3億日活躍用戶，并購YY對于流量變現非常自然。收購YY直播可將龐大的用戶基數與流量轉化為收入，并降低對廣告收入的依賴。YY作為一個體量很大的直播平臺，已經積累了豐富的經驗，百度直播有很多可以進行借鑒和學習的地方。

能夠看到，百度試圖通過直播，切入大熱的直播風口。然而，這筆交易未能按照計劃順利完成。

雙方協議達成后不久，做空機構渾水發布一份對JOYY（包括YY直播業務）做空報告，指出歡聚集團（包括YY直播）的收入涉嫌造假，歡聚集團使用JOYY自身服務器上的機器人付費用戶，和頭部主播以及大型公會串通重復打賞刷單，預期歡聚時代針對YY直播業務報告的營收中有近90%為偽造數據，國際直播業務BIGO LIVE的營收數據也存在80%的偽造成分。

歡聚隨后發布公告顯示，相關審計委員會與法務審計師以及數據分析專家團隊對YY直播業務的指控進行了全面審查，得出結果，渾水所發布的報告中有關YY直播業務的指控和結論沒有得到證實。

這次做空并沒有動搖百度的并購決心。2021年3月，百度和YY直播團隊進行整合。百度在向港交所提交的文件中表示，“本次收購已基本完成，公司向JOYY及其指定共管賬戶支付合共19億美元，并向多個共管賬戶存入合共16億美元。”

然而，該交易并未獲得必要的監管部門批準和其他條件，處于未完成交割狀態。

在2024年1月1日，百度在港交所發布公告稱，關聯方Moon SPV Limited通過行使合同權利，終止了YY收購協議。意味著這項高達36億美元（合人民幣256億元）的收購案倒在了終點線。

據媒體報道，在過去一年，百度和歡聚一直針對此交易進行溝通。百度在YY的基礎上建立了“百戰直播”，由YY直播提供技術和服務支持，整合百度App、好看視頻、貼吧等多個平臺的流量，每日獲得超億級曝光，YY直播帶給百度每年數十億元的收入。

2025年2月25日，百度收購YY直播事宜最終落定。相比最初協議所達成的36億元，百度最終以21億美元，降價15億美元，將YY直播收入囊中。

直播行業變天，AI已成標準答案

YY直播依然有價值，但是現階段已經不是百度的重點。

2020年，疫情期間，線下轉移到線上，直播承載了巨大的工具屬性。這一年，歡聚集團實現營收19.18億美元（約合139億人民幣），同比暴增113%。

但隨著潮水退去，YY并沒有成功突圍。當前，直播已經成為比較常規的業務，失去了戰略價值，對于并購方百度，哪怕價值依然很高，也與2020年不可同日而語。

AI已經成為幾乎所有互聯網大廠的標準答案，百度同樣如此。近年來，百度不斷加碼AI、自動駕駛等新興領域。百度創始人李彥宏表示，當前的創新速度比以往快得多，大模型的推理成本每年能降低90%以上，百度將持續投入AI基礎設施，以打造下一代大模型。

2月16日晚，百度搜索和文心智能體平臺宣布將全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。百度還計劃在今年下半年發布下一代人工智能模型Ernie 5.0，將在模型多模態能力方面有重大增強。

YY有望成為百度AI場景落地的重要組成部分。今年1月13日，YY直播宣布發布AI伴播數字人“靈兒”，這是YY直播推出的首個直播服務型數字人。2月25日，宣布并購完成的當天，YY公司宣布正式接入DeepSeek，旗下YY直播、YY語音等產品已經上線產品入口，供用戶體驗。

不過，整個直播市場已經在走下坡路，純粹的直播平臺如虎牙、映客、斗魚、花房集團等等，業績和市值都非常慘淡。YY的價值折損難以評估，未來YY能否成為重要業務、未來在百度產品矩陣中的地位，還有待時間檢驗。

這起漫長的并購，畫上的句號只是新篇章的開始。