時代的塵埃，還是壓到了鄭州銀行頭上！

文/安邦

編輯/漁夫

來源/萬點研究

2025年全球貿易戰硝煙彌漫，在這個充滿不確定性的時代，時代的塵埃落到每一個企業的身上，都是一道無法回避的必答題。

3月27日，鄭州銀行披露2024年度報告。年報顯示，2024年該行實現營業收入128.77億元，同比下降了5.78%；實現凈利潤18.63億元，較去年同期增長0.21%；資產規模6763.65億元，較上年末增長了7.24%。

作為全國首家“A+H”上市城商行，鄭州銀行在2024年交出的成績單中，增速、資產質量與股東回報全面承壓，多項核心數據位列行業倒數。曾經的“城商行標桿”，如今卻在盈利能力萎縮的悖論中迷失方向。

逆水行舟，不進則退：多項指標墊底的經營困局

話不多說直接上干貨，分析鄭州銀行各項墊底指標。

首先，營收增速連續兩年墊底。2024年鄭州銀行營業收入同比下降5.78%，在A股42家銀行中營收同比增速再度位列倒數第一。回望鄭州銀行發展歷程，困境早有伏筆。

2013年上市前高光期，鄭州銀行營收、凈利潤同比增速高達28.78%、30.24%，成為區域城商行樣本銀行。2017年A股上市前夕，該行兩項指標增速驟降至3%、7.03%。2022年—2023年該行凈利潤連續兩年下滑，呈現“十年利潤倒退”的罕見現象。

其次，資產質量指標持續落后。盡管2024年鄭州銀行不良貸款率從1.87%微降至1.79%。2025年2月21日，國家金融監督管理總局發布的數據顯示。2024年四季度末，商業銀行不良貸款率1.50%，較上季末下降0.05個百分點。

雖然不良貸款率下降，但鄭州銀行不良率仍顯著高于同期商業銀行平均水平，在已披露年報的23家A股上市銀行中排名末位。值得注意的是，2024年三季度該行不良貸款率，在A股42家上市銀行的最后一位。

最后，股東回報長期“吊車尾”。投資者回報方面，迫于監管新規壓力，2024年已經四年未分紅的鄭州銀行進行了首次分紅。鄭州銀行披露，該行擬向權益分派股權登記日登記在冊的普通股股東每10股派發現金紅利人民幣0.20元（含稅）。現金分紅總額約1.82億元，占本年度合并報表中歸屬于股東凈利潤的比例為9.69%。遠低于2023年上市銀行平均現金分紅比例，處于行業墊底位置。

時隔四年，鄭州銀行啟動分紅也是迫于監管壓力。2024年4月30日，滬深交易所發布《股票發行上市審核規則》等9項配套業務規則，在新“國九條”的指引下，按照交易所修訂后的退市規則，對分紅不達標的上市公司將采取“ST”處理。

這一新規自2025年1月1日起正式實施，對已連續四年未分紅的鄭州銀行來說，如果2024年仍舊“一毛不拔”，或將成為A股首家ST銀行。

拉長周期來看，2024年6月被股東質詢時，鄭州銀行未分配利潤已達149.17億元。2024年鄭州銀行實現凈利潤18.63億元，扣除1.82億元現金分紅，以及上半年15.94億元利潤之后，該行累計未分配利潤高達150.04億元。

Wind數據顯示，截至2025年4月9日，鄭州銀行A+H股總市值僅有129.4億元。都說資本市場短期是投資者信心的投票器，長期是公司價值的稱重機。在多項核心指標表現不佳、投資者回報差強人意的情況下，鄭州銀行的股價表現也是行業墊底。

Wind數據顯示，截至4月9日，鄭州銀行2025年內股價漲幅為-12.85%，位居A股42家上市銀行的最后一位。拉長周期來看，鄭州銀行近一年漲幅為-5.18%，同樣排行42家銀行最后一位。

相比之下，4月9日，鄭州銀行港股股價收盤報0.86港元，該行港股股價跌破1港元大關淪為仙股。在港股市場中，“港股仙”是一個獨特的概念。它通常指的是那些股價極低的股票。一般來說，股價低于 1 港元的股票被稱為“仙股”。

除鄭州銀行之外，目前在港股市場中，中原銀行、哈爾濱銀行股價低于1港元。鄭州銀行股價困境也是中國中小銀行轉型困境的縮影。當“規模至上”的傳統模式難以為繼，唯有以刮骨療毒的勇氣推動戰略聚焦、治理重構，才能在日益激烈的金融業競爭中避免淪為“時代的眼淚”。

鄭州銀行凈利潤失速的核心矛盾在于傳統存貸業務的失速。2024年該行凈利差收窄至1.63%同比下降0.37%，利息收入同比減少14.04億元至233.56億元。與此同時，利息支出僅微降0.22%，成本剛性凸顯。

截至2024年末，鄭州銀行公司業務加零售業務占比超75%，凈息差收入承壓背景下，該行利潤增長的秘密在于非利息收入雖同比大增30.34%至25.13億元。非息收入業績亮眼的秘密在于金融投資收益大幅增長，2024年該行金融投資收益大幅增長72.35%至18.34億元。

2024年銀行業金融投資收益大幅增長主要受益于國債期貨價格上漲帶來業績增厚，與手續費及傭金收入不同，金融投資收益具有較大的波動性，2025年鄭州銀行投資收益能否繼續保持增長仍是未知數。

信任如鏡，破鏡難圓：合規陣痛與資產質量隱憂

分析完基本面情況之后，按照慣例來看一下公司的合規性建設，對于銀行業而言，復雜轉型時期下，合規性是銀行業穩健發展的基石。企業預警通顯示，2024年內鄭州銀行累計罰沒金額達415.5萬元。

具體來看，2024年3月，鄭州銀行股份有限公司新鄉分行因違規向小微企業收取法人賬戶透支承諾費；貸款被挪用做項目資本金；違規以貸轉存，滾動辦理存單質押貸款，被國家金融監督管理總局新鄉監管分局罰款95萬元。時任鄭州銀行股份有限公司新鄉分行副行長張某印被警告。

2024年9月，鄭州銀行平頂山分行因以貸轉存；貸款風險分類不準確，被國家金融監督管理總局平頂山監管分局罰款70萬元。時任鄭州銀行南陽臥龍路支行客戶經理闞某被禁止從事銀行業工作3年。時任鄭州銀行南陽臥龍路支行行長李某宇被警告。

2024年12月，鄭州銀行開封分行因未按約定用途使用貸款資金、違規辦理無真實交易關系的銀行承兌匯票業務，被開封金融監管分局罰款60萬。時任鄭州銀行開封分行行長助理劉某天、時任鄭州銀行開封分行營業部主任李某赟分別被處以警告。

罰單是商業銀行目前的共性問題，監管合規性也堪稱銀行業的“阿喀琉斯之踵”。透過種種罰單，我們可以清楚地看到銀行業內控體系的脆弱性，更折射出“重規模輕質量”的經營慣性。正如管理學家德魯克警示：“效率是正確地做事，效能是做正確的事”，鄭州銀行若無法平衡業務擴張與合規底線，終將陷入“越罰越虧”的惡性循環。

資產質量方面，除了不良率高于行業平均水平之外，資產減值也是導致鄭州銀行利潤下降的關鍵因素。Wind數據顯示，2021年至2024年，鄭州銀行信用減值損失分別為72.63億元、86.60億元、80.75億元、71.83億元，占當期營業收入的比重為49.07%、57.35%、59.09%，55.78。2022年至2024年三年期間，資產減值營收占比均超過50%。

相關業內人士對萬點研究表示，銀行資產減值損失在營收中的占比?通常反映了銀行在風險管理方面的投入和資產質量狀況。減值占比過高除了直接侵蝕銀行的利潤，也會迫使銀行預留大量資金應對潛在風險，從而影響其盈利性業務的資金投入，一定程度上會限制業務的擴張速度，最終削弱銀行的增長潛力。

鄭州銀行在此前回復該行長期不分紅爭議時，也表示該行不分紅主要因素是順應監管引導增強風險抵御能力，應對日益趨嚴商業銀行資本監管政策。

鄭州銀行年報披露，截至2024年末，鄭州銀行的撥備覆蓋率為182.99%，資本充足率為12.06%。相比之下國家金融監管總局披露，2024年四季度末，商業銀行平均撥備覆蓋率為211.19%，資本充足率為15.74%。

這一現狀反映出鄭州銀行在風險抵御能力和資本補充方面面臨較大壓力。未來，鄭州銀行需要在提升資產質量、優化業務結構的同時，積極尋求資本補充渠道，以增強自身的抗風險能力和市場競爭力，加固制度與資本雙重防火墻。

鳳凰涅槃，不破不立：成長性重構與管理層變革

種種壓力之下，鄭州銀行人事變動也迎來大洗牌。

2024年11月，河南省紀委監委網站披露，鄭州市政協文化和文史委員會原主任王天宇嚴重違紀違法被開除黨籍和公職。王天宇曾任鄭州銀行黨委書記、董事長，掌舵12年。

昔日董事長鋃鐺入獄的同時，2024年11月，鄭州銀行也迎來首位女行長，就是曾經在郵儲銀行北京分行擔任副行長的李紅。首位女行長上任后，鄭州銀行的高管團隊迎來了一場重大變革。

2025年1月，鄭州銀行行長助理李紅（與新行長重名）因工作原因辭職，同日，副行長傅春喬也因工作原因離職。2月，行長助理劉久慶因個人原因辭職；3月，副行長郭志彬因身體原因辭職，同時，行長助理李磊和副行長孫海剛也因工作調整先后辭職。至此，鄭州銀行4名行長助理中僅剩張厚林在職，4名副行長中僅剩孫潤華在職。

在短短半年內，銀行的高管陣容發生了顯著的調整。這些離職的高管均為在鄭州銀行工作多年的老員工，其中部分人更是從原城市信用社時期便加入銀行。在老高管離職的同時，鄭州銀行也積極進行新高管的補充。

2025年2月，潘峰被聘任為首席風險官，接替王艷麗的職位。公開資料顯示，潘峰自1993年7月加入鄭州銀行，工作時間超過30年，此前擔任董事會戰略發展部總經理等職務。

3月28日，鄭州銀行又從外部引入高瑞擔任行長助理。高瑞1981年8月出生，曾在興業銀行鄭州分行任職，擔任過多個重要職務，他的加入也將成為鄭州銀行最年輕的高管。引入“80后”外部人才高瑞，組建更年輕化的團隊。

經過此次調整，鄭州銀行的高管團隊目前包括董事長趙飛、行長李紅、副行長孫潤華、行長助理張厚林和高瑞、首席風險官潘峰以及董秘韓慧麗。新任管理層試圖通過“換血”尋求突破，但轉型成效仍存疑。

值得注意的是，新團隊改革還未見成效，投資者的質疑卻先到來。據金融界4月7日消息，有投資者在互動平臺向鄭州銀行提問，質疑鄭州銀行高級管理人員薪酬倒掛。

該投資者表示：“鄭州銀行董事長趙飛年薪70.1萬，行長李紅年薪只有44.4萬，而副行長孫潤華年薪卻高達133.7萬，行長助理張厚林年薪高達108.60萬。在鄭州銀行營收持續下滑的背景下，連續幾年未獲得分紅，公司上市股東做出重大犧牲，支持鄭州銀行將未分配利潤注入銀行核心一級資本，請貴行薪酬與考核委員會給予合理解釋？”

對此，鄭州銀行回復稱，“我行董事和高級管理人員中，納入鄭州市市管國有企業負責人范圍的人員薪酬按照鄭州市對市管國有企業負責人的薪酬管理規定執行；未納入的人員薪酬根據監管部門指導意見及我行相關薪酬和考核制度執行。行長李紅于2024年下半年入職我行，根據具體任職時間發放薪酬。我行將持續強化以業績為導向的薪酬分配原則，合理壓降高管薪酬，完善薪酬考核機制，推動資源向一線傾斜。”

2025年鄭州銀行新任團隊能否在資產質量承壓、息差收窄的困局中，找到零售轉型、科技賦能的破局點？又能否在股東訴求與資本補充間取得平衡？這些問題的答案，將決定鄭州銀行是“鳳凰涅槃”還是“溫水煮蛙”。

結語：站在十字路口的城商行樣本

回眸2024，展望2025。

2024年，銀行業在復雜嚴峻的內外部環境中負重前行。2025年國內金融監管趨嚴趨強態勢不減，對銀行資本管理、風險管控、表內外統籌管理、流動性管理等將提出更高要求，倒逼商業銀行在激烈的競爭格局尋求最優解。

因此，鄭州銀行的困境，實則是中國中小銀行轉型陣痛的縮影。隨著中國經濟的轉型換擋，越來越多的中小銀行需要在規模擴張與風險把控之間尋找一個新的價值平衡點。這也是化解“塵埃成山”困境的關鍵。

在金融業這個永不停歇的競技場，唯一不變的法則是——要么進化，要么消亡。因此，危機往往孕育轉機。鄭州銀行新任管理層若能以“壯士斷腕”的勇氣推動戰略聚焦，壓縮低效同業業務，發力財富管理、綠色金融等新賽道；借鑒華為“力出一孔，利出一孔”的管理哲學，重拾增長動能也并非不可能完成的任務。

最終的結果如何？時間不語，卻能告訴我們所有答案。

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