美帝“股債匯”三殺，資金瘋狂涌入兩類資產

歷史罕見，周四晚美帝那邊竟然出現了“股債匯三殺”！

股市：納斯達克收盤跌4.31%，盤中最大跌幅接近7%，差點就熔斷了，幸虧被神秘力量撈了回來。

債市：30年期美債收益率飆漲12.74個基點，報4.8641%，盤中一度漲至4.946%，創下多年新高。

匯市：美元指數單日跌幅接近2%，幾乎跌破100，觸及2022年以來的新低。

歷來，股債匯三殺這種現象只會發生在那些國家，沒想到啊，堂堂世界第一金融帝國竟然也上演了這出好戲！

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事實證明，特朗普越是肆意妄為，經濟規律所帶來的反噬效應就可能越嚴重。

這里面的邏輯在于，所有人都已看到了持有美國資產的風險，正在不惜一切代價的拋售。

美股的風險，來自關稅的不確定性，和經濟衰退的預期。

美債的風險，來自信用丟失，以及海湖莊園協議中強推百年零息債券的末日前景。

美元的風險，來自特朗普強推制造業回歸的目標下，美元作為世界貨幣地位大幅下滑的可能性。

股債匯三殺中，現階段最大的風險是債市。

因為股市下跌，只是個人財富的損失，匯市下跌，暫時也傷不了根本。

但債市要是出問題了，那可真是會要了帝國的老命的。

眾所周知，美國政府現在面臨著36萬億美元的債務壓力，與GDP的比例已經達到驚人的124%。

如此天量的債務，疊加不斷上漲的利息，正像滾雪球一樣壯大，隨時都可能將財政壓垮。

根據計算，如果利率維持4%以上，3年后的2028年起，美國僅利息支出就將高達一年2萬億美元以上，相當于聯邦政府全年稅收的40%。

到時，債務違約的風險就非常高了。

而眼下，2025年，美國將有9.2萬億美元債券到期，其中截至6月份之前就有6.5萬億美元到期。

還債的壓力也很大了。

靠現有的財政支出，還是還不起的，只能借新債還舊債。

按過往的規律，美帝國瘦死的駱駝比馬大，信用還是有保障的，因此發新債并不擔心沒有買家。

但今時不同往日了。

去年底，海湖莊園協議被媒體爆了出來，所有的美債持有人都恐慌了。

按照特朗普師爺Stephen Miran的建議，計劃強制將外國央行持有的短期美債置換為100年期零息債券。

100年啊，零息啊，美國的通脹有多高，大家又不是不知道，一百年后，賬面價值估計都要縮水99%了。

這不就是明搶嘛！

海湖莊園協議的內容很詳細，包括強征20%-60%關稅推動制造業回歸、要求盟友將國防預算提升至GDP5%大幅采購美國軍備、裁撤政府冗余部門減少開支等等。

這些計劃，現在一個個都在推動之中。

因此，這個強制置換百年零息債券的可能性，無疑是非常高的。

既然如此，世界各地的美債持有人肯定是要跑路的，誰還會傻乎乎的拿著一個隨時可能歸零的債券呢？

尤其是這段時間，關稅戰打的異常激烈。

特朗普變臉變得比翻書還快，見識了帝國大統領這反復無常的態度過后，美債的信用更是跌到了谷底。

現在，無論是中國也好，日本也罷，還是美國國內的民間機構，估計都已經喪失了對美債的信心。

這才形成了這一輪的美債拋售潮，進而又加劇了恐慌，彼此踐踏，導致了一個最壞的結果。

這周正在發新債的美國政府，發行成本將罕見的高企，未來需要支付的利息更加龐大，離最終債務違約的可能性又加速了。

最近，橋水基金創始人達利歐寫了一篇文章談美債問題。

達利歐是這么說的：“在如何解決美債這一問題上，你將會看到令人震驚的事態發展。”

“這個問題可能會導致債務重組，美國可能會向其他國家施壓以購買其債務，甚至可能會停止向一些債權國支付款項。”

他提到了需要警惕當年類似德國的可能性。

1929年大蕭條爆發后，各國關稅戰爆發，導致各地貿易萎縮和經濟崩潰。

德國為了穩經濟，大幅拉升財政杠桿，用于基建、福利和軍工支出，導致債務率迅速飆升。

到1936年左右，德國需要將財政收入的近100%用于償還債務利息，債務體系被拉到了極致。

一旦債務違約，德國馬克就將迅速變成廢紙，通脹會飛速惡化，整個社會也將重新陷入動蕩。

這是希特勒無法接受的，解決辦法只剩下兩個——

要么用軍事實力施壓，強迫其它國家和機構去購買其債務；

要么用軍事實力去征服其它國家，獲得額外的海外市場收益，從而實現抵債。

無論是哪一種方法，都只能是用拳頭來實現了。

這正是二戰不可避免的邏輯所在。

今天的世界，跟二戰之前的狀態是何其相似，極右翼上臺、關稅戰、基建與軍事投資、債務壓頂……

當債務支出在不斷攀升，而收益又無法跟上，最終就只能指向債務違約或武力搶奪的結局。

美國就跟德國一樣，肯定不愿意承擔債務違約的后果，畢竟這個后果一旦出現了，就將導致整個帝國的崩盤。

這是老牌帝國所難以接受的。

既然不接受違約，那自然就要像當年的德國一樣，用軍事實力作為后盾，進行明搶了。

這也正是如今的美國小弟們所感到害怕的。

就像日本一樣，明著彎腰跪舔，溫順的像條小狗，但背后卻在偷偷賣出美債，跟中國眉來眼去。

總之，股債匯三殺的局面已經形成，很多資產都已經不再安全，買入黃金也就成為了各方唯一的共識。

在這舊秩序即將崩潰的時代，貴金屬很可能將回歸數千年來的歷史地位。

畢竟這是唯一不會違約、在動蕩年代保值概率最大的資產。

昨天的A股市場上，貴金屬+4.16%、半導體+6.73%，也成為了資金瘋狂涌入的兩大板塊。

半導體的漲幅甚至比貴金屬更大，主要得益于國內政策利好的支持。

一方面，國內這幾日連續反彈，很大概率是由于國家隊在直接下場買入。

據媒體報道，眼下中央匯金公司每日都在增持數百億ETF，社保基金持倉占比也從7%躍升至11%以上。

因此這幾天雖然海外波濤洶涌，國內卻是連續4天上漲，上證指數也已經從3000點一線回到了3200之上。

另一方面，則是得益于中國半導體行業協會發布新規，明確集成電路原產地以“晶圓流片地”為準。

這一規則直接對沖了美國對華加征的125%關稅，使得全球設計企業更傾向于將流片訂單轉移至中芯國際、華虹半導體等本土晶圓廠。

業內預計，僅此一項政策就能拉動國內成熟制程產能利用率提升20%以上。

接下來可以預見，不管海外如何動蕩，國內都將以我為主，以穩為主，一張一張牌的打出來，推動各行業實現內循環。

尤其是可能引發供應鏈混亂的，出口占比較大的，國家近年重點扶持的戰略行業，未來出臺重磅政策救市的可能性將更大。