7個月ARR 1.2億美元，昆侖萬維靠“短劇+AI”找到了新增長點

猛追熱點的昆侖萬維，開始收獲了。

近 2 年，短劇出海持續升溫，吸引了大量中國廠商積極入局。DataEye-ADX 的數據顯示，截止 2025 年 2 月該品類在投應用數已經達到了 231 款，是去年同期的 4 倍，與快速增長的平臺數量對應的是，從業者對這一市場前景普遍樂觀的預判。

據某頭部媒體發布的行業白皮書顯示，海外短劇月均用戶已達 2000-4000 萬，未來短劇預計將覆蓋億級的海外用戶，市場規模或突破百億美元。正是在這一行業窗口期，昆侖萬維以“后來者”姿態切入賽道，卻迅速在全球市場中突圍，吸引了我們的注意。

在昆侖萬維剛剛發布的財報中，有這樣一組數據格外亮眼。截止 2025 年 3 月底，公司旗下短劇平臺 DramaWave 的 MAU 突破 1000 萬大關，ARR（年經常性收入）已達到 1.2 億美元，平均月流水千萬美元。2024 年 9 月，昆侖萬維推出了旗下的短劇平臺 DramaWave，距今也就 7 個月左右的時間，盡管起步晚于 2022、2023 年入局的多家頭部平臺，但其成長迅速。

DAU 超 ReelShort，昆侖萬維何以躋身“短劇出海”第一梯隊

根據《2024 中國短劇出海生態觀察報告顯示》，短劇出海賽道頭部選手的先發優勢相當明顯，三大頭部出海短劇平臺 ShortMax、DramaBox、ReelShort，占據了整個賽道 7 成的下載量和用戶使用時長份額。面對激烈的市場競爭環境，昆侖萬維能后發制人，在短劇出海領域分到一杯羹，并不容易。

DramaWave 自上線以來雙端 DAU，注：藍線是DramaWave，黃線是 ReelShort｜圖片來源：點點數據

點點數據顯示，從 1 月 14 日開始，DramaWave 的全球雙端 DAU 開始爆發式增長，從 33 萬左右，增長到了最高的 375 萬（3 月 9 日），不到兩個月增長超 10 倍，后續數據雖然出現波動，但也基本能保持在 200 萬以上。橫向對比，DramaWave 的 DAU 已經超越了 ReelShort，至少在用戶量方面，DramaWave 躋身了第一梯隊。

DramaWave 自上線以來雙端月收入｜圖片來源：點點數據（第三方數據收錄數據偏小，僅作為趨勢參考）

在收入方面，雖然與頭部平臺仍有差距，但縱向對比，從開始追蹤到收入的 2024 年 10 月開始，DramaWave 僅用 3 個月就將月流水提升了 10 倍，而且能夠保持至今。用戶量和收入雙增，很大程度上源于昆侖萬維對內容的重視和投入。

DramaWave Google Play 端全球廣告展示次數估值｜圖片來源：廣大大

在去年 11 月底的一個閉門短劇交流會上，昆侖萬維宣布拿出 5 億美元，投資 1000 部海外短劇，與此同時，昆侖萬維在二級市場再次增持了國內頭部短劇制作公司映客，進一步提升短劇制作能力。

這一系列動作背后，反映出昆侖萬維對“內容力”長期價值的判斷。盡管短劇本質上是一種更輕量化的影視形態，但隨著用戶規模的快速擴張，海內外觀眾對短劇品質的要求也在不斷提升。用戶對內容的高要求，也正在倒逼行業在創作模式與題材類型上的持續創新。

目前，譯制劇依然是出海短劇的主力形式，但越來越多從業者開始探索面向本地觀眾的原創內容。比如，在歐美市場，傳統的“霸總”“復仇”“言情”類題材基礎上，逐漸出現了以運動員、總統等角色設定為核心的人設劇集，試圖回應種族平權、社會階層等本地化議題；而在日韓市場，反霸凌、女性復仇等現實主義題材短劇獲得了較好的用戶反饋。海外相對寬松的內容審核環境，也為創作者提供了更大的表達空間，有利于短劇內容向更深度、更多元的方向拓展。

而近期，昆侖萬維的投入已初步取得成效，DramaWave 上的爆款短劇《訂婚風暴》，僅上線 5 天播放量就超過了千萬，憑借爆款，DramaWave 在 4 月 12 日登頂韓國 Google Play 娛樂下載榜，并連續霸榜 4 天。

4 月 12 日 DramaWave 登頂韓國Google Play 娛樂下載榜｜圖片來源：點點數據

另一方面，除了在真人內容方面持續投入外，昆侖萬維與其他短劇平臺差異較大的一點是對 AI 的投入。早在短劇平臺 DramaWave 上線之前，2024 年 8 月 19 日，昆侖萬維就發布了集成視頻/3D 大模型的 AI 短劇創作平臺 SkyReels。

SkyReels 界面

SkyReels 在生成視頻的功能之外，補齊了協助修改劇本、定制角色、安排分鏡、完善劇情/對白/BGM 等一系列 AI 短劇生成的“專項能力”。根據官方的介紹，SkyReels 能把短劇制作的周期從“以周為單位”縮短到“以小時為單位”，制作成本同步降低。尤其是對海外市場而言，短劇收入喜人、但囿于發展階段制作成本高企，打正 ROI 的問題困擾了多數玩家。

SkyReels-V2 測評表現｜圖片來源：昆侖萬維

在平臺之外，2025 年初，昆侖萬維開源中國首個面向短劇垂類場景的視頻生成模型 SkyReels-V1 和首個高質量表情動作可控算法 SkyReels-A1，截止 2025 年 2 月末，該模型在 Hugging Face 上的下載量已達 3 萬次，收獲超 1000 次星標，4 月 21 日，昆侖萬維又開源了新版本模型 SkyReels-V2，以促進 AI 在短劇這一產業的技術發展和落地應用。

昆侖萬維透露，預計到 2025 年底，公司在短劇領域的年化收入能達到 3.6 億美元。隨著內容持續優化、AI 產能逐步釋放，以及整體運營效率的不斷提升，短劇業務也有望朝著更可持續的盈利方向邁進。

從行業層面看，短劇市場正在從高速增長階段過渡到精細化運營階段，平臺型企業的商業模式也在逐漸清晰。根據業內機構的預測，全球短劇市場規模預計將達到百億美元，成為繼短視頻之后的又一內容消費高地，在這一背景下，昆侖萬維通過“內容+AI”的方式切入出海短劇賽道，已初步驗證了自身的內容供給能力和技術效率，為后續的穩定發展打下基礎。

昆侖萬維，本身業務覆蓋泛娛樂各個方向，在 AI 的這一波熱潮中也是積極布局的廠商之一。除最亮眼的短劇外，AI 音樂、AI 社交、AI 游戲，以及 AI 搜索等各領域，昆侖萬維都在做“AI+應用”的操作。

天工 AI DAU 破百萬，自研音樂生成模型能力超 Suno

回看昆侖萬維在 AI 熱潮中的操作，大致是AI 基礎研發先行、應用后續跟上的路徑，扎扎實實深耕技術創新，而不是應用優先、再套個技術空殼的模式。

在幾個典型的互聯網大廠之外，昆侖萬維是國內較早開始自研大模型的廠商之一，天工 1.0 模型于 2023 年 4 月上線，系列大模型已經迭代到了 4.0 版本，分化出適用于通用場景的 Skywork 4o，以及適用于推理場景的 Skywork o1。

Skywork o1 在數學基準評測上的表現｜圖片來源：Skywork o1論文

Skywork o1 在代碼基準評測上的表現｜圖片來源：Skywork o1論文

在代碼與數學場景的基準測試中，Skywork o1 的能力表現逼近 OpenAI o1-mini，優于市面上大多數其他大模型。

在自有模型的基礎上，昆侖萬維開始執行 AI+應用操作。

目前 Skywork 4o 已經集成進了“天工 AI 智能助手”中。天工 AI 智能助手由天工 AI 搜索升級而來，可實現圖文對話，圖表繪制，生成研究大綱、思維導圖，學術論文、財報、研報等文檔分析，實時語音對話等多種功能。截止去年年底，“天工”峰值 DAU 超過 100 萬，峰值 MAU 突破 1000 萬。

在 2025 年年初，行業經歷了 AI 搜索的近 2 年的市場驗證后，出現了一波 AI 搜索到 AI Agent 的定位轉向，天工 AI 搜索，轉向天工 AI 智能助手之后，昆侖萬維也表示，將在 2025 年 5 月中旬在海外發布生產力場景通用 Agent 平臺 Skywork.ai，并上線 MCP 供開發者使用，Skywork.ai 針對專業文檔、數據表格、演示文稿、播客及網頁內容分析等核心場景進行了深度優化，以匹配用戶最高頻的需求。

除了面向工作、信息搜集場景的天工，昆侖萬維的主要布局延續了移動互聯網時代的社交泛娛樂方向。

Linky 應用截圖

AI 社交產品 Linky 自上線以來累計下載量突破 1000 萬次，MAU 達到 300 萬，2024 年單月收入峰值達到 100 萬美元。Linky 的定位是虛擬角色與 UGC 內容生態平臺，用戶可以與自創的虛擬角色進行文字/語音模態的深的交互，其商業模式結合了訂閱、抽卡等，并建立了創作者激勵機制，以完善內容生態。

音樂方面，昆侖萬維旗下本就擁有全球 Top3 級別的 K 歌平臺 Starmaker，并在多年前已經開始運營創作者生態，幫助一些能力較強的用戶發行歌曲，如其產品名字，造星。在擁有大量 K 歌用戶的基礎上，音樂也成一個重點布局方向。

mureka.ai 自推出以來的訪問量變化趨勢｜圖片來源：AI Pure

昆侖萬維在 2024 年 8 月基于升級后的 SkyMusic 2.0 模型（此后模型名改為 Mureka）推出了 AI 音樂創作平臺 Mureka，時至今日，訪問量已經從零增長到了 310 萬，3 月份的環比增幅超過 80%。

Mureka O1、Mureka V6、Suno V4 在文生音樂場景的客觀測評（上），主觀聽感測評（下）｜圖片來源：財經網

在 2025 年 3 月底，昆侖萬維又發布了 Mureka V6 和全球首款音樂推理大模型 Mureka o1，根據 Mureka O1 論文中給出的數據，這兩款模型的“文生音樂”功能在主客觀測評中的得分均高于 Suno V4。憑借不錯的模型能力，昆侖萬維也在 AI 音樂賽道中取得了收入，根據 Q1 財報數據，截止2025 年 3 月底，昆侖萬維 AI 音樂領域的 ARR 達到 1200 萬美元（約合月流水 100 萬美元）。

除了 SkyReels、天工、Linky 和 Mureka 等產品外，昆侖萬維的自研 AI 游戲《貓森學園》的測試工作已經開始。Opera 瀏覽器全球 MAU 近 3 億，營收 4.81 億美元，同比增長 21%，經調整后 EBITDA 達 1.15 億美元，同比增長 23%。

此外，2025 年 Q1 季度，昆侖萬維旗下 AI 算力芯片企業艾捷科芯的芯片研發進度已經過半，向實現量產邁出了堅實一步，在算力基礎設施方面，昆侖萬維也有所布局。

昆侖萬維，是移動互聯網時代典型的一個成功案例，憑借游戲業務起家、上市，后拓展至泛娛樂、社交、搜索等具備想象力的方向，并且早在 2008 年就開始做海外市場。整體戰略上，具有一定的前瞻性。在 AI 領域，目前來看也是如此。

根據 2024 年度財報，昆侖萬維總營業收入達到了 56.5 億元人民幣，同比增長 15.2%，整體毛利率為 73.6%，其中，海外收入達到 51.5 億元，同比增長 21.9%，占比高達 91%，作為一個“出海老兵”，昆侖萬維正在從國際化戰略中獲得實質性回報。

而在 2025 年 Q1，昆侖萬維收入達到 17.6 億，同比增長 46%，海外收入 16.7 億，同比增長 56%，海外營收占比提升至 94%。2025 年 Q1 季度，昆侖萬維的業績表現延續了 2024 年的良好趨勢。

在“All in AI”的戰略下，昆侖萬維 2024 年的研發投入達到 15.4 億美元，同比增長 59.5%，2025 年第一季度，繼續加持研發費用 4.3 億元，同比增長 23%。這樣相對積極的研發投入，也為各條垂類賽道上的技術突破打下了基礎。“技術突破+合理應用”正成為驅動昆侖萬維在 AI 領域取得商業化成績的核心動力。

但是，押注 “高研發投入”的 AI 賽道顯然是有一定風險的，市場判斷，23-24 年是 AI 大模型初始投資期，25-26 年是 AI 大模型應用落地和收入增長期，2027 年之后才是 AI 大模型的盈利期，目前公司對 AI 的投入尚未達到全面盈利，但也迎來了“開花結果”的季節。