頭部企業相繼申請發行穩定幣，如何影響金融科技產業和人們生活？

據《雅虎財經》報道：香港《穩定幣條例》定于今年8月1日生效【穩定幣（USDT）是一種通過錨定法定貨幣（如美元）、加密貨幣或其他資產來維持價格穩定的加密貨幣，旨在解決傳統加密貨幣價格劇烈波動的問題。其核心機制是通過儲備資產抵押（如1:1法幣儲備）或算法調節供需，使穩定幣價值與錨定物保持掛鉤，例如1 USDT通常等于1美元】，阿里巴巴（9988.HK）系內公司螞蟻國際已于近日率先表示，擬向金管局遞交穩定幣發行牌照申請。牌照將應用于跨境支付及全球財資管理業務。螞蟻國際指出，公司正在全球財資管理方面加速投資，拓展合作，把AI、區塊鏈和穩定幣創新投入真實可靠的大規模應用。同時，公司計劃在盧森堡及新加坡，向當地監管部門申請發行穩定幣相關執照。

無獨有偶，據《華爾街日報》報道：沃爾瑪( WMT ) 和亞馬遜( AMZN )正在探索發行自己的穩定幣，并將企業穩定幣作為客戶的支付選項，從而可能將他們處理的大量現金和卡交易轉移到傳統金融體系之外，并因此可以讓兩家零售商免于向Visa 和Mastercard等信用卡提供商支付交換費，以至為兩家零售商每年節省數十億美元的費用。

下圖：沃爾瑪一直在尋求進軍金融服務領域（圖源：華爾街日報）

可以預見，頭部公司紛紛申請發行穩定幣，必將對金融科技產業產生深遠影響：

首先，這將加速行業的合規化與機構化進程。香港《穩定幣條例》要求發行人持牌經營、儲備資產100%覆蓋并實時審計。螞蟻國際憑借其雄厚的資本實力和與星展銀行、德意志銀行等的合作經驗，有望成為首批合規持牌機構。這種合規框架將吸引更多傳統金融機構入場，如摩根大通、美國銀行等正在商討聯合發行穩定幣，推動穩定幣從“加密貨幣附屬品”轉向“受監管的數字資產類別”，這將促使企業穩定幣與傳統金融體系深度綁定，如沃爾瑪的穩定幣可能與商戶的銀行賬戶實時結算，提升資金周轉效率。

其次，這將重構支付與金融基礎設施。螞蟻國際和沃爾瑪、亞馬遜等巨頭的入場，或將推動穩定幣從加密貨幣邊緣工具升級為全球金融基礎設施的核心組件。如螞蟻國際計劃將穩定幣應用于跨境支付和全球財資管理，其RWA平臺和區塊鏈技術，將可實現供應鏈金融、外匯對沖等企業級場景的實時結算，直接挑戰SWIFT等傳統跨境支付系統。而沃爾瑪和亞馬遜若能成功發行穩定幣，便可能構建閉環支付生態，如用戶在亞馬遜平臺消費時直接使用其穩定幣，繞過Visa/Mastercard的交換費。這種“企業自金融”模式可能引發連鎖反應，迫使傳統支付巨頭加速推出自己的穩定幣（如Visa與USDC合作），形成“中心化穩定幣+去中心化金融”的混合競爭格局。

最后，這將加速技術創新與行業標準爭奪。頭部公司的技術投入將推動穩定幣的技術迭代。如螞蟻國際可將AI與區塊鏈結合，開發AI外匯大模型和智能合約自動化審計系統，來提升穩定幣的風險管理能力；沃爾瑪則可利用其供應鏈數據優勢，探索基于消費行為的動態儲備調節機制。此外，技術標準的爭奪將加劇，如亞馬遜若采用Solana等高性能公鏈，可能推動穩定幣從以太坊向多鏈擴展，這種技術競爭將重塑金融科技的底層架構。

下圖：《新浪財經》今年5月報道：香港立法會正式通過《穩定幣條例草案》。只需香港特首簽署并在憲報上刊登公布，法案將正式生效。這意味著，香港將正式實施穩定幣監管。按照當前的進度，2025年年底前加密行業或可看到合規的香港穩定幣誕生。

除了在產業方面的影響，未來穩定幣的發行和使用，也將深刻影響到人們的生活：

首先，穩定幣將重構消費行為與商業模式。如沃爾瑪、亞馬遜的穩定幣可能重塑零售生態，用戶在亞馬遜購物時使用其穩定幣支付，將可享受折扣或積分獎勵，形成一個“消費-儲蓄-投資”的閉環。這種模式將可能刺激消費需求，因為用戶為獲取獎勵而提前充值穩定幣，進而增加平臺現金流。此外，穩定幣的實時結算特性將推動“先享后付”模式升級，如用戶使用穩定幣在沃爾瑪線下門店消費時，可通過智能合約自動分期還款，無需傳統信用卡審批流程。

其次，穩定幣將顯著降低跨境支付與金融普惠成本。人們使用穩定幣向家人跨境匯款，手續費或僅為傳統銀行的1/10，而到賬時間則可縮短至10分鐘。而在那些高通脹國家，居民則可通過穩定幣對沖本幣貶值風險，如用穩定幣存儲工資或支付國際學費。此外，穩定幣的可編程性（如智能合約自動分賬）將改變自由職業者、跨境電商賣家的收款模式，如亞馬遜穩定幣可自動拆分收入給供應商、物流公司和稅務機構。

最后，穩定幣將成為連接傳統金融與加密資產的橋梁。如螞蟻國際計劃推出基于穩定幣的數字貨幣市場基金，用戶可將穩定幣存入基金獲取收益，同時保持隨時贖回的流動性。去中心化金融平臺則可通過穩定幣提供借貸服務，用戶可抵押穩定幣獲得低息貸款，用于投資或應急。此外，現實資產代幣化的發展，如協鑫能科與螞蟻數科合作的光伏電站收益權通證化項目，使普通投資者可通過穩定幣認購房地產、基礎設施等傳統高門檻資產，實現資產配置多元化。

當然，除了上述諸多的積極影響，穩定幣的廣泛使用也必然加劇數據隱私方面的挑戰，這將要求加速行業監管框架的合規化進程。總之，頭部公司發行穩定幣將重塑全球金融科技產業格局，推動支付、跨境結算、資產管理等領域的效率革命。對個人而言，穩定幣則將帶來更便捷、低成本的金融服務。預計未來，合規化、技術融合、與央行數字貨幣的協同將成為穩定幣發展的核心趨勢，而全球化布局和區域化創新將進一步拓展其應用邊界。

原創作者：上海產業轉型發展研究院常務副院長

撰 稿：嚴 含

責任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨