前海聯合財險變局時刻：鉅盛華所持20%股權將七折拍賣，總經理李功霓履職一年后辭任

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在阿里司法拍賣平臺，新疆前海聯合財產保險有限公司（下稱“前海聯合財險”）20%股權將于7月21日正式拍賣。該筆股權由寶能集團旗下深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”）持有，評估價4400萬元，起拍價3080萬元，折價三成。

作為“寶能系”險企，在寶能集團深陷債務危機的背景下，前海聯合財險股權被凍結拍賣不難預見。

藍鯨新聞記者注意到，當前，前海聯合財險管理層不穩，2024年上任的總經理李功霓近日離職，今年年初上任的董事長霍建梅出任臨時負責人。公司業績也有所承壓，連續12季度風險評級為C級，綜合償付能力逼近監管紅線。最終，前海聯合財險20%股權能否覓得接盤方，值得持續關注。

作者｜藍鯨新聞 石雨

鉅盛華所持20%股權不日拍賣，估值4400萬7折起拍

2016年，由寶能集團主要金融企業持股平臺鉅盛華等5家企業共同發起設立的前海聯合財險開業，5家股東各自持股20%，寶能系實控人姚振華出任董事長。至此，寶能系再斬獲一張財險牌照，前海聯合財險也被打上“寶能系”的標簽。

但這家昔日的實力股東，卻迅速陷入債務危機，寶能集團、鉅盛華陷入多起司法案件，作為旗下資產之一的前海聯合財險20%股權也陷入數輪凍結，最新一輪凍結期至2028年3月4日。

凍結股權在近日迎來拍賣，從阿里司法拍賣平臺的信息來看，鉅盛華所持前海聯合財險20%股權將于7月21日10時開拍，起拍價3080萬元，為評估價4400萬元的7折。

（圖源：阿里司法拍賣平臺）

拍賣執行方為北京金融法院，據(2024)京74執1220號執行。從天眼查該執行文書相關信息來看，2024年9月，法院判決深圳市寶能投資集團有限公司及鉅盛華股份執行20.25億元，一個月后姚某、李某被下發限制消費令，同年11月，前海聯合財險20%股權、深圳市筍崗國際電子物流城有限公司99%股權被詢價評估，同月新疆前海聯合基金管理有限公司股權被凍結。

（圖源：天眼查）

值得一提的是，前海聯合基金30%股權自2024年開始曾5度掛牌、4度流拍，直到今年2月，上海證券作為唯一競拍人以3766.22萬元的起拍價拿下了前海聯合基金30%的股權，這一價格較該筆股權最初的成交價，有44%的折價。

對比評估價，前海聯合財險此次起拍價，亦有所折價。折價背后，與股東、市場均有關聯，但最為關鍵的，還是標的成色。

管理架構不穩，總經理李功霓上任一年多即辭任

管理層的不穩定，是前海聯合財險成立以來的積弊。

2017年，因前海人壽激進投資、違規運用保險資金等相關行為，同時擔任前海人壽、前海聯合財險董事長職務的姚振華被撤銷任職資格并禁業10年。

隨后，寶能集團的黃煒“臨危受命”，補位前海聯合財險董事長一職，但任職不足兩年，公司再次發出董事長變更公告。2019年9月，時任寶能集團副董事長、聯席總裁冀光恒出任前海聯合財險董事長職務，但僅半年便辭去了職務。

2021年4月，黃煒回歸該公司董事長一職，但上任不久，次年8月，中國寶能公眾號發布聲明稱，黃煒因個人原因正配合有關部門調查。

后公司董事長一職持續空缺，直至今年1月，經監管批復，現年64歲的霍建梅出任前海聯合財險董事長，官網顯示，霍建梅曾長期就職于中國平安，擔任平安集團部門負責人、集團下屬專業公司及上市公司高級管理人員、平安產險等多家專業公司的機構負責人，工作經歷涉及保險、投資、科技等多領域。

總經理職務方面，藍鯨新聞記者關注到，6月13日，前海聯合財險同步公告稱，李功霓因個人原因辭去公司總經理職務，不再擔任公司及下屬機構任何職務；經董事會審議通過，并向深圳金融監管局報備，霍建梅出任公司臨時負責人。

（圖源：前海聯合財險官網）

2024年3月，1974年出生的李功霓獲批上任，這位曾在太平財險、鼎和保險、國任財險等多家公司任職的行業老將，具有豐富保險從業經驗，其在上任時曾受到市場廣泛關注，但就任剛滿一年，即轉身離去，或也不乏“急流勇退”之意。

如今，霍建梅出任公司臨時負責人，一肩挑起前海聯合財險的經營管理，擔子不可謂不重。

風險評級12季度C級，綜合償付能力承壓逼近“紅線”

業績端，前海聯合財險也久未見起色。

早在2022年一季度，前海聯合財險風險綜合評級由B級降為C級，至今，已連續12個季度為C級，為償付能力不達標險企。

經營持續虧損導致的實際資本逐步損耗是其面臨的主要風險之一，自成立以來，前海聯合財險僅在2016年和2022年兩個完整經營年度盈利，分別實現0.01億元和0.23億元凈利潤，其余年度則均為虧損，2024年凈虧損1.04億元，較上年繼續擴大。

保費方面也有所波動，在2019年收入22.66億元保險業務收入后，逐年下滑至2022年的14.4億元，2023年、2024年公司保費收入分別為15.64億元、15.25億元。

此外， 前海聯合財險多個重要經營數據也明顯承壓，2025年第一季度償付能力報告顯示，公司的綜合成本率、綜合費用率分別為201.56%、134.31%，成本高企。同期，綜合、核心償付能力充足率均為104.67%，綜合償付能力充足率指標已逼近監管劃定的100%紅線。

對于風險防控舉措，前海聯合財險從全面強化資本管理和加強風險管理兩方面做出規劃。其中，針對全面強化資本管理，公司表示，一是降低經營成本，嚴控費用支出；二是加強經營分析，及時根據實際情況調整業務策略，堅定推進各項經營措施，改善盈利水平，持續增強內源性資本補充能力；三是進一步加大與監管和股東溝通力度，通過多種資本補充舉措來實現外部資本補充，提升償付能力充足率。

但無論從其自身成本把控與股東支持角度來說，都有不小難度。尤其是最直接有效的向股東申請增資路徑，尤為困難。

從股權結構來看，前海聯合財險目前共有5名股東，分別是鉅盛華、深圳市深粵控股股份有限公司、深圳粵商物流有限公司、凱信恒有限公司以及深圳建業工程集團股份有限公司（以下分別簡稱“深粵控股、粵商物流、凱信恒、深圳建業”）。

目前除粵商物流所持股權全部處于正常狀態外，其余股東均有部分或全部股權處于凍結狀態，其中深圳建業所持20%股權被凍結至2027年7月，深粵控股所持17.2%股權被凍結至2026年9月，凱信恒亦有所持0.7%股權被凍結。

疊加此次股權拍賣，可謂給前海聯合財險的發展又添上一筆不確定性。

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