勸你月薪5000不要吃的巴奴，要上市了

在蜜雪冰城、泡泡瑪特繼續高歌猛進之際，又一家河南籍企業家創辦的消費級企業，向港交所發起了沖擊。

6月16日，巴奴毛肚火鍋提交招股書，意欲成為繼呷哺呷哺、海底撈之后的“火鍋第三股”。不過，近年來巴奴毛肚火鍋的業績并不穩定。2023年營收增長47.3%，2024年增速僅有9.3%，2025年一季度有所回升為25.7%。

同時，巴奴毛肚火鍋在一線城市的人均消費、翻臺率、每家餐廳平均每日顧客量、餐廳日均銷售額等指標，均出現了不同程度的下滑。

巴奴毛肚火鍋也曾因爭議事件出圈。“天價土豆”、“月薪5000元不要吃巴奴”至今仍廣為流傳。

如此巴奴，能否成功上市？

劍指“火鍋第三股”

2001年，杜中兵在河南安陽開出第一家巴奴毛肚火鍋。靠著“毛肚+菌湯”的招牌，“產品主義”的戰略，以及“品質火鍋”的高端定位，巴奴毛肚火鍋走到了資本市場門前。

從2022年至2024年間，巴奴毛肚火鍋的餐廳數量從86家增至145家，已經覆蓋了全國39個城市。

不過，在門店持續擴張之際，巴奴毛肚火鍋的人均消費卻在持續下降。招股書顯示，從2022年至2024年間，巴奴毛肚火鍋在一線城市的人均顧客消費從183元穩步降至165元，2025年3月31日更是降至159元，降幅十分明顯。

算上二線城市、三線及以下城市的話，顧客人均消費也從147元降至目前的138元。「窄門餐眼」小程序顯示，巴奴毛肚火鍋人均消費為132.91元。即便如此，這個價格也要比海底撈人均100.86元的價格高。

另外，一線城市的翻臺率、每家餐廳平均每日的客流量、每家餐廳的日均銷售額等重要經營指標均出現了不同程度的下滑。從翻臺率看，2022年至2024年間，該指標從3.9次/天降至3.6次/天，每家餐廳日均顧客量也從426人降至351人，餐廳日均銷售額也從7.79萬元降至5.8萬元。

二線城市、三線及以下城市，巴奴毛肚火鍋的翻臺率雖然維持漲勢，但每家餐廳顧客數量仍在走跌，餐廳日均銷售額的下滑也就理所應當。

整體看，巴奴毛肚火鍋的翻臺率從2022年的3.0次/天增至2024年的3.2次/天，但餐廳日均顧客數量從387人降至372人，每家餐廳日均銷售額從5.69萬元降到了5.27萬元。

多項經營數據下滑之際，巴奴毛肚火鍋還是交出了一份增長的業績。數據顯示，2022年至2024年間，巴奴毛肚火鍋的營收分別為14.33億元、21.11億元和23.07億元。2025年一季度實現營收7.09億元。

巴奴毛肚火鍋的增長并不穩定。2023年巴奴毛肚火鍋的營收同比增長達47.3%，到2024年營收增速卻降至9.3%，好在2025年一季度有所回升為25.7%。

事實上，當前火鍋類上市公司的日子都不好過。呷哺呷哺自2021年來已經連虧四年，累計虧損超過了12.5億元。不斷虧損之際，呷哺呷哺的股價也于近期創出0.60港元/股的歷史低點，相較2021年初高點的25.75港元/股，跌去了97%以上，目前市值已不到8億港元。至于海底撈，2021年初也曾創出76.42港元/股的新高，市值突破4200億港元。而目前海底撈市值僅為830億港元。

爭議事件不斷

2025年初，巴奴董事長杜中兵在透露登陸資本市場計劃的同時，還因為一句“月薪50000你就不要吃巴奴，哪怕吃個麻辣燙”的言論而陷入了麻煩之中。

該言論一出，社交媒體便炸了鍋。伴隨著輿論的持續發酵，杜中兵現身回應，“月薪5000就不要吃火鍋，吃些麻辣燙就好了”等幾句話不是連在一起說的。如果連在一起說，就把他的真實本意曲解了。

杜中兵還表示，“大家長期罵巴奴貴，我的壓力非常大。”「快馬財媒」發現，在社交媒體上關于吐槽巴奴毛肚火鍋貴的筆記有數千篇。有筆記表示，“服務不錯，味道一般，價格貴”……

除了“月薪5000不要吃巴奴”的輿論爭議外，2023年巴奴毛肚火鍋就曾因“天價土豆”事件被推上風口浪尖。

事情是這樣的。2023年初，西安有消費者在巴奴就餐時點了一份售價18元的富硒土豆，但端上來卻發現只有5片。引發消費者質疑后，“天價土豆”便很快在社媒傳播開來。據報道稱，“富硒土豆”當時是巴奴毛肚火鍋店內的“人氣推薦”，其硒元素的含量為0.09mg/kg。

事發后，巴奴回應是管理失誤，并稱5片土豆是小份售價9元。杜中兵也回應稱，”巴奴的富硒土豆不僅包含了產品本身的價值，也包含了環境價值、服務價值以及全供應鏈的價值，所以暫時不考慮降價。“

直到一個月后，《中國食品安全報》曝出巴奴富硒土豆的硒元素含量不足宣稱含量的十分之一后的當天，巴奴便下架了該產品。

除了多次卷入爭議事件外，巴奴毛肚火鍋還時常曝出食品安全問題。

據南方都市報報道，巴奴華南首店開業后，深圳董女士等7人就餐后4人出現嘔吐腹瀉癥狀。事發后，董女士質疑巴奴毛肚火鍋食材不新鮮并選擇了投訴。投訴后，董女士對門店跟進解決的態度也表示不滿。

在2023年9月，巴奴旗下品牌“超島自選火鍋”曝出售賣“假羊肉”事件。當時有博主發視頻稱，北京合生匯超島火鍋店售賣“假羊肉”，其花費98元購買的6盒肉類食材，有4盒高鈣羊肉卷被檢測機構檢測出鴨成分。

最終，巴奴公開回應承認了羊肉卷中確實還有鴨肉成分的事實，并表示要“痛定思痛”、“痛下決心”。據了解，超島自選火鍋創始人為杜夯，系杜中兵之子。

在黑貓投訴平臺上檢索“巴奴”，也有諸多消費者發起的投訴，多指向吃巴奴身體不適、吃出異物、亂收費、遭欺騙等問題。