人均138元的巴奴沖上市！你做了多少貢獻？

巴奴火鍋啟動港股IPO進程！這消息在餐飲界沸騰了。

畢竟，截至目前，火鍋界只有海底撈和呷哺呷哺兩家上市公司。

以“毛肚”和“貴”著稱的巴奴，能如愿以償么？

01

如果你不知道巴奴火鍋，你大概率也聽過那句：

“月薪5000你就不要吃巴奴，哪怕吃個麻辣燙！”

這句出自巴奴創始人杜中兵的話，引發過熱議。

其實，這話沒錯。

今年一季度，巴奴的客單價是138元/位！

這還是比去年同期下調10元之后的價格。

貴么？對比一下。

看友商——海底撈去年客單價97.4元。

看行業——120元以上/位被歸為品質火鍋。

巴奴當之無愧，且按收入算，是此細分領域市占率第一。

是什么支撐起巴奴的高價？

最直接的，當然是每一位愿意花大價錢的消費者了。要不，早黃了不是？

那，這些消費者為啥吃？

肯定不差錢。

而且，喜歡巴奴的毛肚和菌湯。

這是巴奴的賣點。

火鍋行業，同質化競爭嚴重。

靠著毛肚火鍋的特色，巴奴站穩腳跟，也打造了資本市場喜歡的“品質故事”。

2020年至今，番茄資本、CPE源峰、嵩山資本等，先后為巴奴的發展提供了不少真金白銀。

02

資本加持下，巴奴加快了擴張的步伐。

目前，其門店覆蓋全國39個城市，共145家。

業績上看，2023年至今，穩賺不賠，凈利潤逐漸上升。

從外部看，包括蜜雪集團、古茗、霸王茶姬、牛大人等都在今年上市，餐飲企業新一波上市窗口期已經到來。

萬事俱備，“上市”或許就成了“標配”。

巴奴主打毛肚，走出了一條差異化道路。

用“毛肚”占領消費者的心智，甚至標簽化，巴奴是穩了。

至少在火鍋賽道，巴奴是能單拿出來和海底撈比較的企業。

一個靠服務，一個靠產品。

而且，巴奴好像很愿意讓自己和海底撈產生某種關聯。

那句“服務不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是”的宣言，對標的是誰，一目了然。

但，從賺錢能力而言，巴奴和海底撈比，還是差一些。

盡管巴奴“貴”，但利潤并不成正比。

2022-2025年，巴奴凈利潤率依次是2.9%、6.8%、8.5%；同期內，海底撈的數據是4.7%、10.8%和14.6%。

翻臺率上，巴奴從三年前的3.0次增長到如今的3.7次，海底撈去年的翻臺率是4.1次。

高下立見。

03

應該說，上市對巴奴而言，是個新起點。

它需要借助資本的力量，去迎接更多的挑戰。

比如，門店問題。

目前，巴奴除了河南市場以外的門店中，近八成都在二線或以下城市。

高客單價讓它必須向上突圍，但一二線城市的火鍋市場，競爭更激烈。

而這，十分考驗巴奴的供應鏈能力。

5家中央廚房和1家底料工廠，顯然不足以支撐其擴張的野心。

沒有足夠數量的供應商，話語權就相對較弱，采購成本極有可能增加。

售價已經挺高了，如果再因為采購成本增加而提價，那現有客戶留不留得住，就是個問題。

最后，真心希望巴奴能夠得償所愿，成功上市。

對企業本身而言，有助于做大做強，提升品牌的影響力和美譽度。

更多企業上市，也會促進全行業的發展。

而當巴奴把規模鋪開，攤少了成本，或許價格就降低了。

對消費者而言，這真真是極好的。

PS：你吃過巴奴火鍋么？那毛肚真好吃么？

又或者你喜歡吃誰家的火鍋，為什么？

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