劉永好，“敗走”飛馬國際

入主飛馬國際三年半后，前中國首富劉永好旗下的新希望投資集團，正在籌劃轉讓飛馬國際控制權，潛在接盤方為漳州市旗下國資公司。

消息一出，飛馬國際應聲漲停。漲停背后，與這場控制權更迭的特殊性有關。劉永好實控公司曾承諾三年內飛馬國際凈利潤不低于5.7億元，差額在2024年年報公布后三個月內補足。

事實上，飛馬國際三年累計凈利潤只有1.33億元，與劉永好的承諾相差4.37億元。劉永好需在7月24日前完成業績承諾補償。

但在飛馬國際的股東大會上，劉永好承諾4.37億元補償承諾的議案，卻遭到過半股東們的反對，最終議案未通過。

到底發生了什么？

劉永好“敗走”飛馬國際

入主三年半時間，劉永好旗下的新希望投資集團便選擇轉讓飛馬國際的控制權。

近日，飛馬國際發布公告稱，其間接控股股東新希望投資集團正在籌劃轉讓公司控制權，潛在接盤方為漳州市國資公司。消息一出，飛馬國際次日開盤漲停。

飛馬國際的主營業務是供應鏈管理服務和環保新能源業務，主要產品是垃圾發電。經營多年，曾獲得住建部頒發的“中國人居環境范例獎”，也是“山西省碧水藍天先進企業”。

那劉永好，為何要轉讓飛馬國際控制權？

事情還得從2021年末說起，彼時的飛馬國際剛剛完成重整，劉永好旗下的新增鼎（海南）投資發展有限公司（下稱“新增鼎”）作為重整投資人，通過有條件受讓的方式拿下飛馬國際2.87億股股份，占重整后總股本的29.90%，成為控股股東，劉永好成為飛馬國際實控人。

據悉，新增鼎從債權人處購買了飛馬國際5.58億元債權，并將其無條件豁免，還承諾向飛馬國際提供5000萬元償債資金及2億元的償債借款，可謂是誠意滿滿。同時，新增鼎還許諾，會根據公司經營發展提供總額不超過18億元的流動性支持。

當然，最重要的是，新增鼎承諾在2022年至2024年間，飛馬國際歸母凈利潤合計不低于5.7億元，不達標的話，新增鼎將在2024年年報公布后三個月內補足差額。

但現實是，2022年至2024年間，飛馬國際分別實現歸母凈利潤8834.99萬元、1638.58萬元和2850.48萬元，三年累計歸母凈利潤僅為1.33億元，完成率不到24%。距離承諾的5.7億元相差4.37億元。

同時，劉永好承諾的資產注入，也沒有任何進展，飛馬國際也沒有披露過任何相關的公告。

也就是說，在業績承諾未達標、資產注入落空的雙重壓力之下，劉永好無奈選擇了控制權的轉讓。

值得玩味的是，劉永好一直有一個“環保夢”。在入主飛馬國際前，劉永好旗下的新希望曾以14.49億元成為興源環境的控股股東。不過，自新希望入住后，興源環境連虧三年。不得已之下，劉永好在2023年初將所持部分股份轉給寧波國資。截至目前，這筆投資仍處于浮虧狀態。

漳州國資“接盤”

飛馬國際控制權轉讓事宜的推進，也讓接盤方漳州高新區高鑫創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“漳州高鑫”）的真容暴露出來。

股權結構顯示，漳州高鑫背后是出資93.27%的漳州高鑫發展有限公司，出資6.67%的有限合伙企業杭州熠呈企業管理合伙企業，以及出資0.07%的漳州高新區創業投資有限公司。股權穿透看，漳州高鑫的實控人為漳州高新技術產業開發區管委會財政局。

也就是說，接盤飛馬國際背后的漳州高鑫，具有強大的地方國資背景。

對于漳州高鑫來說，飛馬國際最大的價值，就是作為一家上市公司所擁有的殼資源價值。漳州高鑫或通過資本運作實現地方國資的增值和發展。

但是，對于漳州高鑫來說，接盤飛馬國際，風險也不小。因為，飛馬國際至今還沒有走出困境。

2025年一季度，飛馬國際業績變臉，歸母凈虧損76.82萬元，同比下滑112.24%，營收下滑12.13%為5466萬元。經營活動現金流凈額為-320.36萬元，負債率仍高達63.67%。

除了業績壓力外，目前仍實控飛馬國際的新增鼎，近年來的參保人數比較異常，尤其是2023年和2024年，參保人數均顯示為零。

截至目前，飛馬國際控制權的變更還在持續推進之中。但作為飛馬國際的中小股東們，卻希望劉永好這個不差錢的大股東能留下來。因此，在飛馬國際5月22日的股東大會上，過半的股東給劉永好的業績補償方案投出了反對票。

不過，飛馬國際再發交易補充公告，稱協議排他有效期為協議簽署日起一個月。也就是說，飛馬國際的股權轉讓事宜該如何發展，最終實控權會花落誰家，7月下旬將見分曉。