上海
“當(dāng)貨幣政策受限時(shí)，管理經(jīng)濟(jì)就是管理預(yù)期。”—— P. Krugman, 1998
凱恩斯和希克斯的【流動(dòng)性陷阱】定義：
凱恩斯和希克斯的【流動(dòng)性陷阱】定義，前提假設(shè)是經(jīng)濟(jì)體是生產(chǎn)力充裕，短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生變量是利率i和產(chǎn)出Y。任何增加經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出Y的刺激政策，并不改變物價(jià)指數(shù)P，也就貨幣需求方程 M/P=L(i,Y)，P是外生給定。
凱恩斯（John M. Keynes）在1936 年出版的《就業(yè)利息和貨幣通論》中指出：“存在著這樣一種可能性，這就是當(dāng)利息率降到某種水平時(shí)，流動(dòng)性偏好可能變成幾乎是絕對(duì)的。就是說(shuō)，由于名義利率已經(jīng)是或者接近于零，私人部門把貨幣和債券看作是完全的替代品，向經(jīng)濟(jì)注入基礎(chǔ)貨幣沒有效果，傳統(tǒng)的貨幣政策不起作用，幾乎每個(gè)人都寧愿持有現(xiàn)金而不愿持有債券。
在這種情況下，央行貨幣供給量增加多少，居民貨幣需求量就增加多少，擴(kuò)張性的貨幣政策不能導(dǎo)致利率下降和產(chǎn)值增加，貨幣當(dāng)局失去對(duì)利息率的有效控制。
克魯格曼【流動(dòng)性陷阱】定義：
克魯格慢拓展的【流動(dòng)性陷阱】定義，涉及物價(jià)指數(shù)，結(jié)論是：貨幣供給增加將導(dǎo)致價(jià)格水平上升和名義利率下降，但名義利率最大限度降為零，不可能降至負(fù)數(shù)。在名義利率為零的情況下，人們將用貨幣取代債券，貨幣當(dāng)局買進(jìn)債券投放貨幣的貨幣政策無(wú)效，這就是流動(dòng)性陷阱，但是它對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量并無(wú)不良影響。
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