24 財年 EB-5 收官：老案清退與新政并行，25 財年沖刺存三大變數

24 財年 EB-5 簽證報告的發布，為過去一年的行業發展畫上階段性句號。數據既展現了老投資人存量案件的高效清退成果，也暴露了新政策落地后的流程適配問題。隨著 25 財年進入最后兩個月沖刺期，領館面簽節奏、I-485 審批力度與預留簽證消化速度，將成為決定申請人權益的三大關鍵變量。

老投資人的清退成果構成 24 財年的最大亮點。全球 14470 張簽證中，中國申請人以 9309 張、64.33% 的占比占據絕對主導，印證了早期 EB-5 項目在華市場的深厚積淀。這部分存量案件的集中消化，既得益于移民局對老政策案件的優先級安排，也與中國申請人對流程節點的精準把控有關。值得注意的是，ROW（中印之外國家）以 3840 張、26.5% 的占比展現出強勁增長，反映出 EB-5 市場正從傳統主力國家向全球多元化擴散，這種趨勢在 25 財年剩余的 11300 張老投資人配額中可能進一步強化。

新投資人的數據則凸顯新政磨合的陣痛。非預留簽證出現 5 張 “規則外” 發放，且全部來自 I-485 審批，這一異常現象雖被猜測為操作誤差，但也暴露了新老政策銜接中的漏洞。更值得關注的是渠道傾斜 ——98.5% 的新投資人簽證通過 I-485 獲得，領館面簽幾乎邊緣化，這種結構性變化既提升了審批效率，也對申請人的境內身份狀態提出更高要求。對于在美境內的新投資人而言，I-485 通道已成為最優選擇，而身處海外的申請人則面臨領館面簽名額緊張的困境。

進入 25 財年沖刺期，三大變數的走向尤為關鍵。其一，領館面簽能否在 9 月實現 “突擊發放”？目前 8 月面簽通知數量有限，若無法快速放量，大量預留簽證配額可能面臨過期風險。其二，I-485 審批能否持續發力？現有 1555 份獲批的 I-526/E 申請對應約 3000 張簽證，移民局需在兩個月內加速審批，這一進程可能與拜登政府的任期延續形成聯動。其三，預留簽證的領館發放僵局能否打破？受制于流程繁瑣與人員配置，預留項目的海外申請人仍處于被動等待狀態，若無法突破瓶頸，可能影響未來預留項目的市場信心。

24 財年的數據是 EB-5 從 “老政策時代” 向 “新規則時代” 過渡的縮影。隨著 25 財年沖刺戰打響，政策執行層面的效率提升與流程優化，將比單純的配額數字更能決定行業的長期健康發展。對于申請人而言，密切關注三大變數的動態，及時調整申請策略，將成為把握 EB-5 機遇的關鍵。