478萬債務逾期 86億短債壓頂 紹興高投流動性危機預警

作者 | 城投君

7月2日，紹興高新技術產業開發區投資發展集團有限公司（以下簡稱紹興高投）發布公告稱，2025年06月30日，公司承兌的3張商業匯票發生逾期，共計478萬元。截至2025年07月01日，以上票據均已結清。7月10日，紹興高投被列入上海票據交易所披露的承兌人逾期名單。

紹興高投成立于2005年，注冊資本5億元，公司主營業務有城市基礎設施投資開發、營運和管理養護、土地開發投資、建設工程項目代建、建筑材料、物業管理等。由紹興高新技術產業開發區控股集團有限公司83.654%控股，實控人為紹興高新技術產業開發區管理委員會。

2024年紹興高投總資產737.32億元，年度營業收入17.86億元，同比下降12.93%。其中基礎設施建設6.89億元，占比38.6%，土地開發5.48億元，占比30.68%。營業成本13.21億元。2024年度凈利潤2.18億元，同比下降14.09%。

截止2024年末，紹興高投負債合計448.65億元，資產負債率60.85%，其中短期借款52.38億元，一年內到期的非流動負債86.44億元，長期借款132.86億元，應付債券108.05億元。合并報表范圍內公司有息債務余額為379.48億元，其中一年內到期有息債務86.35億元。紹興高投合并口徑存續的公司信用類債券中，公司債券余額48億元，企業債券余額21億元，非金融企業債務融資工具余額60.30億元，且共有21.80億元公司信用類債券在 2025年5至12月內到期或回售償付。

據企業年報顯示，2024年期末紹興高投存在逾期金額超過1000萬元的有息債務或者公司信用類債券逾期情況。

截止2024年末，紹興高投公司凈資產288.68億元。公司受限資產的賬面價值（非受限價值） 合計442.58億元，年末資產受限金額45.65億元。

截止2024年末，紹興高投公司存貨345.06億元，占總資產的46.8%，其中待開發土地6.82億元，開發成本338.25億元。

2025年房地產政策強調“以存量換增量”，嚴格限制新增建設用地比例，直接影響公司土地開發業務的可持續性。此外，三四線城市全面取消限購但強化存量消化，很多地方被要求通過專項債收購存量商品房化解庫存，土地開發需求下降。2025年紹興房地產政策對保障房項目業務產生直接沖擊，紹興部分城區由安置房建設改為拆遷房票，影響公司保障房建設收入。國有企業收購存量商品房用于人才用房，收購價格不高于市場評估價，將會進一步壓縮利潤空間。