瑞華健康總經理卸任，面臨資本短缺、產品單一危局大考

作者：宋涵

出品：全球財說

作為“專業健康險七子”中成立最晚的機構，瑞華健康正處“七平八盈”經營關鍵期。孰料七周年慶剛過去2個月，瑞華健康總經理突然辭職。

說起來，近年瑞華健康展業并不順利。保費波動明顯，單一產品保費占比高。靠5億注冊資本支撐瑞華健康走過7年，但股東實力有限，自身造血功能又不足，難以吸引外部投資者。如今資金緊缺問題凸顯，償付能力直逼監管紅線。

第二任總經理辭職

7月15日，瑞華健康發布2025年以來第一份重大人事變動公告，稱總經理田凱因個人原因已于7月4日向董事會提交辭職申請。經董事會審議批準，田凱不再擔任總經理一職，由副總經理馮華暫代行使總經理職權。

田凱于2020年9月加入瑞華健康，并于2021年8月正式擔任公司總經理一職，在任近4年。盤點田凱過往履歷，保險經驗豐富。曾任北京妙醫佳健康科技公司副總裁，中國遠大集團保險公司籌備組組長，信泰人壽北京分公司總經理，天安人壽總公司業務總監，農銀人壽浙江分公司副總經理、總公司業務總監、總公司總經理助理。

值得注意的是，瑞華健康雖然成立僅7年有余，核心崗位總經理卻換了有2位了。除田凱外，瑞華健康首任總經理為孫偉光，參與了瑞華健康的籌建，早前其曾在華匯人壽任3年黨委書記。孫偉光在職僅1年，就因超過法定退休年齡，于2019年初提交辭職申請。彼時由董事長陳剖建代為行使總經理職權。

此后，瑞華健康總經理崗位經過2年多的等待，才等來田凱接棒。隨著田凱辭任，瑞華健康總經理再度空缺。

其實，早于田凱請辭前，另有一位瑞華健康老人就已遞交了辭職申請。嚴建因年齡原因，經董事會批準于2025年3月辭任副總經理職務。同樣參與了瑞華健康籌建，曾任Kinfine USA, Inc.會計師、財務分析師，中國平安保險公司集團后援中心壽險首席核保人，平安人壽上海分公司首席核保人、契約部總經理助理等。

目前瑞華健康高管層僅剩3名副總經理季青、朱宏杰、馮華，總精算師龍軍，審計責任人陳斯寧。事實上除副總馮華外，季青還兼任財務負責人、董事會秘書。朱宏杰兼任合規負責人職務。

不過，從3名副總履歷來看保險經驗似乎較為欠缺。最初并非從事保險行業，三人中也僅季青有過保險公司從業經驗。以目前代行副總經理職責的馮華為例，其曾任上海鄉鄰網絡科技有限公司首席運營官，深圳平安金融科技咨詢有限公司首席運營官，阿里巴巴-螞蟻金服總監，微軟在線高級經理等。于2016年末參與籌建瑞華健康。

關鍵期償付能力逼近監管紅線

瑞華健康成立于2018年，由咸陽宇宏房地產發展有限公司、廣州實佳投資有限公司、深圳市東方置地集團有限公司、上海天禧嘉福璞緹客酒店有限公司、深圳市萬納托實業有限公司五家股東發起設立，分別持股20%。

作為最年輕的專業健康險公司，2025年正值瑞華健康站在“七平八盈”的關鍵節點。雖然立足于上海并以科技創新型專業健康保司自居，但不論從保費規模還是凈利水平來看，展業規模均較小。

2019-2024年，瑞華健康保險業務收入分別為0.68億元、2.36億元、13.63億元、23.26億元、15.17億元、16.71億元。成立伊始，瑞華健康出現了一定發展勢頭，前期保費保持了高速增長。到2022年突破20億元，創造了7年來歷史最好成績。然好景不長，近兩年保費回落明顯。

值得注意的是，瑞華健康保費收入集中于一款產品現象較為突出。“瑞華頤悅無憂終身護理保險”該款產品長期居瑞華健康保費收入榜首。2021-2024年，該產品原保險保費收入占各年度原保險保費收入比例為46.10%、92.98%、88.99%、78.93%。

同期，瑞華健康凈利潤分別為-1.02億元、-0.66億元、-1.09億元、0.22億元、-1.50億元、0.88億元。喜的是7年間盈利兩次，憂的是微薄盈利尚不抵虧損。保費規模難以提振情況下，未來持續盈利能力仍然存疑。

2025年1季度，瑞華健康保險業務收入2.79億元，較2024年同期降幅達23.98%。反觀凈利0.76億元，較2024年同期凈利-1.12億元，同比扭虧為盈。

就行業來看，7家專業健康險公司中保險業務收入仍集中于頭部，如平安健康、人保健康、太保安聯健康。由于昆侖健康、和諧健康長期未對外披露相關財報，只剩復興聯合健康和瑞華健康2家中小險企能比較一二。

2025年1季度，復星聯合健康與瑞華健康凈利均扭虧為盈。但5家專業健康險公司中只有瑞華健康保險業務收入增速下滑。

2025年1季度，瑞華健康凈利扭虧為盈，很大可能緣于投資端同比表現較好。2025年1季度瑞華健康凈資產收益率高達100.69%。總投資收益率較2024年同期由負轉正為1.44%。而投資收益率0.74%，綜合投資收益率0.47%，分別較2024年同期增長0.19個百分點和0.07個百分點。

瑞華健康也由2024年1季度凈資產-1.86億元，資不抵債的危機時刻，爭取了片刻喘息的機會。到2025年1季度凈資產攀至1.08億元。

償二代二期執行下，無論頭部險企還是中小險企開始未雨綢繆，紛紛增資補血。但對于瑞華健康來說，其償付壓力一直不小。值得注意的是，2025年1季度瑞華健康被銀保監會采取了監管措施。不知是否與其“貼地”的償付能力有關。

2025年1季度，瑞華健康核心償付能力充足率73.71%，綜合償付能力充足率101.51%，較上季度環比下滑25.15個百分點和32.58個百分點。但依照監管規定險企綜合償付能力充足率不得低于100%，核心償付能力充足率不得低于50%。可見，瑞華健康償付能力已近懸崖邊緣。

成立7年來瑞華健康注冊資本始終維持在5億元，未有增長。瑞華健康自身股東實力有限，多為從事房地產或實業的中小企業。疊加瑞華健康展業規模小，在一眾險企中經營并不亮眼，對外來投資者缺乏吸引力，導致其從外部獲取資本補充支持的希望較為渺茫。

然能否盡快增資補血，緩解償付焦慮，事關瑞華健康未來走向。“專業健康險七子”中昆侖健康、和諧健康經營似乎已經走進死胡同。瑞華健康能否躲過此劫？

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