25年的夏天，民企老板難熬的冬天

七月末的北京，蟬鳴聒噪，熱浪蒸騰。

居然智家（000785.SZ）實際控制人、董事長兼CEO汪林朋，于2025年7月27日一早在北京順義的家中跳樓，后經送醫搶救無效離世。

這位掌控著數百億家居帝國的湖北前首富，在結束三個月的留置審查、重返崗位僅僅四天后，選擇從高空縱身一躍，為自己57年的人生畫上了一個倉促而沉重的句號。

十日前，廣州天河區，靚家居創始人曾育周以同樣的方式告別了他深耕24年的家裝江湖。這位被業界尊為“整裝校長”的53歲企業家，在抵押了深圳最后三套房產試圖挽救公司未果后，從寫字樓頂決然躍下，留下一個年營收曾達20億、如今卻深陷8億債務泥潭的爛攤子。

這并非孤例，2025年的日歷仿佛被施了魔咒，商界精英的非正常隕落竟排起了令人窒息的隊列：

四月，白手起家的紡織大佬畢光鈞在抑郁癥折磨中離去；

五月，技術狂人、西子電梯掌舵者劉文超在資本與家族的雙重絞殺下倒下；

六月，背負千億國企轉型重擔的董事沈康明不堪壓力，生命戛然而止……

短短四個月，五位重量級企業家相繼隕落，他們倒下的身影，勾勒出當下民營經濟生態中一道刺眼而悲愴的裂痕。

汪林朋的結局，充滿了戲劇性的反轉與深沉的宿命感。

今年四月，巡視組進駐武漢的靴子剛落地，一紙來自江漢區監委的留置通知書便凍結了他名下的巨額股權，市場應聲恐慌，居然之家股價上演“高臺跳水”。

這位從體制內會計華麗轉身為資本梟雄的人物，其發家史堪稱一部中國特色的“借殼”教科書。

2019年那場震動資本市場的“蛇吞象”并購，至今仍是爭議焦點。

彼時，市值僅15億元的國有上市公司武漢中商，以令人瞠目的356億元天價，收購了汪林朋實際控制的“居然新零售”。

這場交易的玄機在于其“反向收購”的本質——通過定向增發，支付汪林朋手中資產的“對價”。

最終結果是：國有股東的持股比例從43%被稀釋至不足2%，而汪林朋個人則一舉掌控了重組后上市公司超過60%的股權。

深交所的尖銳質詢未能阻擋交易的完成，國有資產在合規的資本魔術下完成了令人側目的轉移。

這像極了一場精心設計的“空手道”：

用資本市場的規則和國有平臺的信用，完成了個人財富的極致杠桿化。

汪林朋的資本手腕遠不止于此。

在阿里投資浮虧的背景下，他于2023年開啟了密集的減持套現，半年內累計抽走現金超26億元。

更令人側目的是，2019至2023年間，居然之家累計分紅35億元，汪林朋作為絕對大股東，獨享了其中近20億的真金白銀。

與之形成鮮明對比的，是公司債務率的節節攀升，至2024年已達59%，短期債務壓力巨大。

這種“掏空式”分紅與依賴借貸維持的經營模式，在市場寒冬和監管趨嚴的雙重夾擊下，其脆弱性暴露無遺。

留置審查如同一根導火索，徹底引爆了早已埋藏的資金鏈危機。

汪林朋與曾育周的悲劇，絕非孤立的個案，而是鑲嵌在家居建材行業乃至更廣泛民營經濟寒冬圖景中的沉重注腳。

靚家居的轟然倒塌，留下的是數千名被欠薪的員工、工程爛尾的業主以及血本無歸的供應商，其8億債務黑洞是行業殘酷洗牌的縮影。

據統計，2025年僅上半年，全國就有超過70家裝飾企業宣告破產清算。

深入剖析這些倒下的身影，不難發現壓垮他們的，絕非單一的“稻草”，而是由多重壓力共同編織的致命絞索：

1、地產依賴癥的惡果顯現： 家居、建材、裝修、電梯……這些與房地產唇齒相依的行業，在“房住不炒”的長期調控和房企暴雷的連鎖反應下，遭遇了需求端的斷崖式下跌。新房交付量銳減，存量市場爭奪慘烈，“價格戰”成為常態，“賣一單虧一單”成為許多企業難以逃脫的魔咒。汪林朋的居然之家擁有大量自有物業，重資產模式在寒冬中瞬間從優勢變為沉重的負擔。

2、轉型困局：理想豐滿，現實骨感。面對傳統業務萎縮，巨頭們并非沒有嘗試轉身。汪林朋將“居然之家”更名為“居然智家”，押注智能家居未來。然而，理想很豐滿，現實卻骨感。新業務收入占比長期徘徊在低位（不足12%），且毛利率（約15%）遠低于傳統賣場模式（約63%），形成巨大的盈利剪刀差。“舊引擎”熄火，“新引擎”尚未形成有效推力，轉型之路步履維艱，持續失血。

3、資金鏈：對于任何企業，尤其是重資產、高杠桿運營的民營企業，現金流就是生命線。汪林朋被留置的三個月，直接切斷了公司的關鍵融資渠道，銀行抽貸風聲鶴唳。財報顯示，截至2024年底，居然之家一年內到期債務高達93億元，而賬面現金僅47億元，疊加賣場出租率下滑（至78%），資金鏈緊繃到極限。富森美董事長劉兵在7月24日被成都市郫都區監委留置前，公司仍在進行遠超盈利能力的“掏空式”分紅（2024年分紅比例高達117.11%），這種對現金流的異常操作，無疑加劇了外界對其財務穩健性的擔憂。管理過企業的人都深知，每天面對銀行貸款、供應商貨款、員工工資這“三座大山”，100萬恨不得掰成200萬花的煎熬。

4、法律與監管風險：汪林朋的被立案調查，劉兵的被留置，傳遞出強烈的監管信號。值得注意的是，富森美作為典型的家族企業（劉氏兄妹持股超80%），依然未能避開監察機關的介入。這清晰地表明，無論企業性質如何，涉及行賄等違法行為，監管利劍同樣高懸。更嚴峻的是，當前反腐呈現出“行賄受賄一起查”的鮮明導向，行賄者的法律風險成本正急劇攀升。一位企業主被留置調查，動輒數月甚至半年的失聯期，對企業而言無異于一場災難：股價暴跌、員工恐慌、供應商擠兌、經營停滯……即便最終證明“清白”，企業往往也已元氣大傷，甚至回天乏術。

5、內部治理之殤與人性重壓：西子電梯劉文超的案例揭示了另一重困境。作為技術專家和職業經理人，他在僅持有0.6%微末股權的情況下，深陷企業創始人家族（王水福與陳夏鑫）的激烈內斗漩渦。在行業整體下滑12%的背景下，董事會強壓其實現15%增長的目標，無異于“不可能的任務”。技術理想在資本意志與家族糾葛面前，顯得蒼白無力。畢光鈞的抑郁癥、劉文超無法陪伴家人的遺憾，更是無聲地訴說著企業家群體所承受的巨大心理壓力和精神健康危機。他們被推上神壇，卻少有人關心光環下的疲憊與脆弱。

困局如山，破局之路絕非坦途。但絕望中，仍有一些微光與可能的路徑值得關注：

1、掙脫地產“臍帶”，開辟多元活路： 對于嚴重依賴地產下游的企業（如涂料、防水、定制家居），必須痛下決心降低單一客戶（大地產商）和單一渠道（新房）依賴。大力開拓零售市場、存量房翻新（舊改）市場、小B端（中小工長、小型工程）渠道，建立更分散、更抗風險的業務結構。將“雞蛋”放入多個尚有溫度的“籃子”。

2、現金至上，穩健過冬：活下去是第一要務。企業需極度審慎地管理現金流：果斷砍掉回款無望、賬期過長的“毒藥”項目；強化應收賬款管理；審慎評估投資與擴張；必要時壯士斷腕，剝離非核心資產回血。富森美能在行業寒冬中維持相對穩定的分紅，其根基在于較為穩定的商鋪租金收入帶來的現金流支撐。現金流健康度遠比賬面利潤更能決定企業的生死。

3、敬畏規則，行穩致遠： 在反腐持續高壓、政商關系加速重塑的當下，過往依靠“潛規則”獲取資源的路徑風險已高到無法承受。企業家必須徹底摒棄“富貴險中求”的僥幸心理，將“合規經營”置于戰略首位。建立強大的法律風控體系，對任何可能觸碰紅線的業務保持高度警惕。當“風聲”臨近，尋求專業法律意見并積極在合法框架內應對，是保全自身和企業的唯一正途。自由的價值，遠高于任何短期利益。

4、關注“人”的價值，構筑心理堤壩： 畢光鈞、劉文超的悲劇警示我們，企業家的心理健康與企業的財務健康同等重要。行業組織、商會乃至企業內部，亟需建立有效的企業家心理支持和危機干預機制。鼓勵企業家正視壓力，尋求專業幫助，平衡事業與家庭。同時，改善公司治理結構，明晰權責，避免個人英雄主義，建立能分擔壓力的核心團隊。承認脆弱不是軟弱，而是可持續發展的智慧。

電梯依舊在摩天大樓間安靜地升降，建材市場里依然彌漫著新開板材特有的氣味，車間墻壁上“打造民族品牌”的標語尚未褪色。

只是，當初那些躊躇滿志寫下這些口號、在酒桌上揮斥方遒、在深夜里對著報表揪頭發的身影，已一個個悄然退場，消失在時代的煙塵里。

他們不是天生的超人，只是被時代推上了賭桌，賭注是自己的身家性命和無數人的飯碗。當內卷的戰車轟鳴著碾過行業，第一片雪花飄落時，沒人想到最終會是一場埋葬大佬的雪崩。

善待民營企業家，不僅僅是一句口號。它需要更清晰穩定的政策預期，需要更公平透明的營商環境，需要社會給予更多的理解而非僅僅羨慕其財富，也需要企業家自身以更大的勇氣擁抱合規、擁抱變革、擁抱真實的自我。

少點折騰，多點空間，讓他們能實實在在地喘口氣，別總在跳樓和喝茶之間做單選題。畢竟，下一個站在天臺邊緣的，會是誰？這問題，比任何KPI都沉重。

汪林朋們縱身一躍的巨響，應當成為穿透內卷迷霧的警鐘。

我們不禁要問：如何打破那無形的“玻璃穹頂”，讓企業家們能在壓力下真正“喘口氣”，而不是在絕望中走向不歸路？

這不僅是經濟課題，更是一個關乎社會健康與未來的深刻命題。