繼續奏樂繼續舞，牛到天明！

連跌兩天后，今天終于反彈了。

A股上漲真正的原因，藏在債市里。

1 徹底改變歷史！

周末最新消息，2025年8月8日后新發行的國債、地方債和金融債，利息收入要繳納增值稅。

理論上，投資國債等債券取得的利息，都應交稅，背后也有法律條文支持。但在實操上，過去幾十年從不用交稅。

因此，這是一次史無前例的變化。

為啥要開始交稅了呢。

有人說是為了補充稅源，為了從老百姓手上摳錢，一年收個好幾千億巴拉巴拉。

不得不承認，此類說法可以充分調動民粹，吸引流量，但謬誤頗多。

中國的國債、地方債和金融債，每年發行量都在10萬億級別（2024年分別是12、10、11萬億）。

這3類債券，每年能收多少稅呢？

這里咱往高了算。債券的發行利率按照1.7%帶入。稅率按照3%（資管賬戶）~6%（機構自營賬戶）計算。個人除非持有7000萬以上，否則不用交稅。

把以上數據帶入后可知，在債券利息收稅后，每年新增稅收僅為150~300億。

而中國一年的財政收入是多少呢？

2024年接近22萬億。

每年不到300億的新增稅收，對于財政收入的彌補，不能說一點用沒有，但屬實用處不大

而且，這里還有個更深刻的邏輯。

對于發行國債或地方債的政府部門而言，原本融資成本是1.7%，100萬給投資者支付1.7萬利息。

由于投資者要額外交稅，現在只有付更多的利息，才能吸引到足夠的投資者。比如把融資利率提高到1.75%，每年給投資者支付1.75萬利息才行。每年要多付500元利息。

這么看，政府左手多收了稅收，右手又要多支付利息。

總之，從債券收的稅，會被更高的債券利率抵消或部分抵消。債券收稅這事，本質上對政府收入的增加有限，聊勝于無。

2 稅收背后的真相！

債券收稅的真實目的，在于調節價格，調整社會的資源配置。

用人話說就是，上面不希望太多錢進入債市。

除了直接消費，錢總共就4個去處：

存款、債市、股市、樓市。

有些資產明面上不屬于以上任何一種，但看最終流向，還是會進入以上4大市場。

比如銀行理財，底層資產主要是債券。你買了銀行理財，最后錢還是去了債市。

再比如帶理財性質的保險，底層資產主要是債券，還有少量股票。

國家希望錢去哪，就會有相應動作。稅是一種核心調節方式。

大家是否還記得當年的房產稅。

2018年起，就一直在提倡房住不炒，還劃出三道紅線打壓地產商。但各種無效，抵擋不住全國人民炒房的熱情

時間到了2020~2021年，也是多數城市的房價頂部。開始放風要征收房產稅，甚至2021年明確在部分城市開啟房產稅試點。

但2022年后，樓市坍塌，房價大跌。直接表示條件不成熟，不收了。此后房產稅的事再也不提。

不僅不提，近年來還全面下調契稅和增值稅，降低樓市交易成本和稅負。

更加說明，收稅更多是一種手段，而非目標，核心還是對資金的引導。

2021年征稅是為了打壓房價泡沫，引導資金脫離樓市；2022年后減稅是為了穩住樓市，減少樓市下行對經濟的沖擊。

還有今年初的港美股補稅事件。

2023~2024年，美股已暴漲2年，納指近乎從最低位翻倍。而港股也在中國AI崛起、「東升西降」的宏大敘事中，實現了大漲。

市場非常瘋狂，各種相信國運，定投**

國家當然不希望資金被港美股吸走，特別是美股。于是立馬對高凈值用戶發出補稅通知。畢竟，稅本就該交，只不過之前一直沒收。

于此同時，可投資港美股的香港券商開戶，被全面叫停。

股市里，這事就更常見了。比如2007年5月牛市頂部上調印花稅。2023年8月熊市底部，下調印花稅。

至于現在，毫無疑問希望錢去消費。只要你消費，就給你補貼，也就是國補。

其次是流向股市，可以支持科技企業、提升國民信心、創造財富效應，最重要的是，還可以變相拉動消費。

流向樓市也行。樓市企穩也能變相利好經濟。

最不希望錢淤積在銀行存款、保險和理財里。

于是，存款利率連續下調，大行定期普遍降到1%左右，低得令人發指。

兩周前，保險的預定利率也悄然下調到2%。

而保險和理財的底層資產主要是債券。現在又開始對債券收稅。

3 長牛可期！

最后說下對咱們投資的啟示。

股和債本就是蹺蹺板。對債券收稅，打壓債市，必然利好股市。

特別是在部分機構的投資模型和報表測算里，銀行約等于類債券資產，是債券在股市的替代品。

所以今天開盤銀行就暴力拉升，結束了連續數天的下跌。此后，上漲才逐漸擴散到全市場。

這里特別說一句，大家不要搞太多陰謀論。很多時候，你跟著國家戰略走，不一定對，但大概率不會錯。

2021年準備收房產稅了。你把房子賣了，能躲過房子持續至今的暴跌。

2023~2024年，國家隊公開進場抄底。你跟著買，現在別墅靠大海。

2025年初對港美股收利得稅了。你把港美股賣了，能躲過后面的大跌。

其實，當國家對某類資產收稅，你甭管原因是啥。但有一點是肯定的——這類資產漲得很好，市場情緒很高，能承受得住稅

買在門可羅雀時，賣在人聲鼎沸時。永遠都不會錯。

。。。。。。

個人持倉：40%指數基等組合、15%納指、10%恒科、15%風雨不動安如山、5%股票、15%中小銀行存款。

本來想著回調多了再買點，沒想到根本不給機會。我的倉位高，我再等等看。

投資機會：格指2.08，投資機會為A-（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。

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