庫克感謝中國“國補(bǔ)”，誰獲利最大？

　　日前，蘋果公司公布了2025年第三財(cái)季（截至6月28日）的財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，蘋果本財(cái)季總營(yíng)收達(dá)到940.4億美元，同比增長(zhǎng)10%，創(chuàng)下自2021年12月以來的最大漲幅；凈利潤(rùn)達(dá)244.3億美元。其中iPhone收入445.8億美元，同比增長(zhǎng)13%，預(yù)估400.6億美元。其中，該季度中國區(qū)營(yíng)收153.7億美元，同比增長(zhǎng)4.4%，恢復(fù)增長(zhǎng)。庫克在會(huì)議中特別提到，中國對(duì)部分設(shè)備提供的補(bǔ)貼幫助了蘋果在該地區(qū)的發(fā)展，“這項(xiàng)補(bǔ)貼確實(shí)適用于我們的部分產(chǎn)品，而且顯然有幫助。”

中國區(qū)的絕地反擊，核心在于"國補(bǔ)+降價(jià)"的雙重杠桿效應(yīng)。根據(jù)京東、天貓等平臺(tái)數(shù)據(jù)，iPhone 16 Pro 128GB版本在618期間通過"官方降價(jià)2000元+國補(bǔ)500元"的組合拳，將價(jià)格壓至5499元，直接擊穿6000元補(bǔ)貼紅線，引發(fā)搶購狂潮。這種"降維打擊中端市場(chǎng)"的策略，使iPhone在二季度中國出貨量達(dá)1010萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)4%，其中Pro系列占比超60%。由于市場(chǎng)本身的承載力是相對(duì)有限的，用戶選擇了某一個(gè)品牌的機(jī)器就會(huì)舍棄別的品牌，此消彼長(zhǎng)之后，自然是業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。因?yàn)閲a(bǔ)的刺激，也讓用戶選擇了出手的機(jī)會(huì)，蘋果迎合這種市場(chǎng)需求，及時(shí)做出價(jià)格的調(diào)整應(yīng)對(duì)國補(bǔ)紅利。

眾所周知，國家針對(duì)6000元以下數(shù)碼產(chǎn)品的15%補(bǔ)貼（單件封頂500元），恰好覆蓋iPhone16基礎(chǔ)版和Pro入門款，使蘋果成為最大受益者。在多重優(yōu)惠的刺激下，蘋果iPhone16系列的降幅達(dá)14.6%。IDC的數(shù)據(jù)顯示，中國用戶換機(jī)周期從31個(gè)月縮短至28個(gè)月，蘋果通過"以舊換新+補(bǔ)貼"組合，使老用戶換機(jī)比例出現(xiàn)明顯提升。

因?yàn)樘O果公司連續(xù)多個(gè)季度在中國市場(chǎng)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，因此當(dāng)國補(bǔ)政策出臺(tái)之后，蘋果就瞄著國補(bǔ)政策進(jìn)行價(jià)格的調(diào)整。其中，蘋果官網(wǎng)首次接入國補(bǔ)系統(tǒng)，消費(fèi)者在Apple Store購買指定產(chǎn)品時(shí)，可直接享受"頁面價(jià)-國補(bǔ)-教育優(yōu)惠"三重折扣，這一措施使官網(wǎng)銷量同比激增120%。來自Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度全球600美元以上高端手機(jī)市場(chǎng)，蘋果以68%的份額穩(wěn)居第一。此外，蘋果服務(wù)營(yíng)收274.2億美元同比增長(zhǎng)13%，毛利率高達(dá)75.6%。iCloud+訂閱用戶突破10億，App Store中國區(qū)收入在補(bǔ)貼刺激下增長(zhǎng)18%。

雖然這個(gè)財(cái)季的業(yè)績(jī)不錯(cuò)，不過，蘋果未來也存在著一些不確定性。其中供應(yīng)鏈就是最大的變局。為應(yīng)對(duì)美國關(guān)稅政策，蘋果加速推進(jìn)"China+1"戰(zhàn)略，印度工廠的iPhone產(chǎn)能同比增長(zhǎng)60%，2025年二季度對(duì)美出口額達(dá)44億美元，占印度總出口的28%。印度制造使蘋果每臺(tái)iPhone節(jié)省約15美元關(guān)稅，但高端機(jī)型仍需從中國進(jìn)口60%的零部件，導(dǎo)致整體成本上升5%-8%。蘋果將美國市場(chǎng)30%的訂單轉(zhuǎn)移至印度，同時(shí)在中國保留50%的產(chǎn)能以滿足本土需求。但未來還有很多的不確定性，最終都會(huì)對(duì)蘋果銷量帶來影響。

尤其在AI市場(chǎng)，蘋果依舊是被詬病的焦點(diǎn)，一些專業(yè)AI技術(shù)人才的先后跳槽，也讓人們對(duì)蘋果的AI策略的未來并不看好。可以說，生成式AI領(lǐng)域的落后正在反噬品牌形象。Siri的AI功能被用戶吐槽"仍停留在2018年水平"，而華為、三星已推出支持實(shí)時(shí)多語言翻譯、文檔自動(dòng)生成的AI助手。雖然蘋果希望借助印度市場(chǎng)能夠化解一部分中國市場(chǎng)的產(chǎn)能，進(jìn)而在關(guān)稅方面有更多的騰挪空間。但是供應(yīng)鏈的問題根本解決不了，印度工廠的良品率仍比中國低10%，iPhone 16 Pro在印度量產(chǎn)初期因攝像頭校準(zhǔn)問題導(dǎo)致15%的退貨率。更嚴(yán)峻的是，印度政府正醞釀將手機(jī)零部件本土化率從35%提升至60%，這將迫使蘋果在2027年前完成供應(yīng)鏈重構(gòu)。

當(dāng)庫克在財(cái)報(bào)會(huì)議上說出"感謝中國"時(shí)，他背后是一場(chǎng)精心策劃的全球戰(zhàn)略。蘋果用"國補(bǔ)+降價(jià)"激活中國市場(chǎng)，用"高端化+生態(tài)化"鞏固全球地位，用"供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移+關(guān)稅博弈"應(yīng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)。不過，在中國市場(chǎng)重回增長(zhǎng)是享受政策紅利的短期爆發(fā)，未來的持續(xù)性有待觀察。此外，在AI浪潮與地緣變局交織的時(shí)代，蘋果能否持續(xù)領(lǐng)跑，取決于其能否在技術(shù)創(chuàng)新、生態(tài)構(gòu)建與全球布局中找到新的平衡點(diǎn)。