近6月收益91.27%， 李博康談創(chuàng)新藥行情：下半年催化劑很多，很多公司定價(jià)還未充分，關(guān)注三條主線

8月6日下午，匯豐晉信李博康在直播中分享了對(duì)創(chuàng)新藥市場(chǎng)的看法。

投資作業(yè)本整理了要點(diǎn)如下：

1、我們不認(rèn)為中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)非要往海外跑，更多是海外頭部藥企需要?jiǎng)?chuàng)新藥資產(chǎn)滿足補(bǔ)充管線的需求。

2、前幾年中報(bào)季對(duì)創(chuàng)新藥行業(yè)來說是壓力較大的時(shí)期，因?yàn)楹芏鄤?chuàng)新藥屬于中遠(yuǎn)期估值體系，彼時(shí)不少公司還沒有業(yè)績(jī)。

現(xiàn)在，隨著越來越多創(chuàng)新藥獲批上市，業(yè)績(jī)期反而值得樂觀。

越來越多核心管線和創(chuàng)新藥公司實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的同比、環(huán)比業(yè)績(jī)釋放，甚至部分頭部公司已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

3、未來政策大概率會(huì)更加注重藥品質(zhì)量和臨床獲益，而不是單純以降價(jià)為導(dǎo)向，釋放出溫和的信號(hào)。

4、行業(yè)催化和重要節(jié)點(diǎn)并未結(jié)束，展望未來，無論國內(nèi)還是全球，創(chuàng)新藥領(lǐng)域都還有很多值得期待的進(jìn)展。

5、創(chuàng)新藥的空間和行業(yè)大趨勢(shì)都還未走完，我們也非常看好創(chuàng)新藥。

目前很多公司的定價(jià)還未達(dá)到非常充分和樂觀的水平。早期管線、出海、競(jìng)爭(zhēng)格局等方面的定價(jià)，在過去悲觀周期中有較大修復(fù)空間。

李博康，曾任Frost&Sullivan醫(yī)藥行業(yè)顧問、興業(yè)證券股份有限公司醫(yī)藥行業(yè)分析師、匯豐晉信基金管理有限公司研究員。2024年12月31日任匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

現(xiàn)管理基金是匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合，規(guī)模僅2.15億元，是個(gè)迷你基，見下圖：

由于12月31日才開始管理此基金，在管時(shí)間是218天，近1年和近兩年的業(yè)績(jī)不需要參考。

以下圖匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合A為例，其近3月和近6月漲幅為47.76%、91.27%遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深300 8.33%和8.13%的漲幅。

再看其收益率走勢(shì)，2025年以來，也就是李博康開始管理此基金時(shí)，基金收益率開始一路高升，3月27日左右收益率為正。

此前23年8月開始至25年2月收益率幾乎均為負(fù)值。

課代表查詢其年度收益率得知，此基金此前已連虧三年，2022年跌26.58%、2023年跌12.52%、2024年跌19.82%。

而回到當(dāng)下，截止8月5日，匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合A和匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合C 近兩年收益率為56.15%和54.7%。

且今年上半年，匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合A基金斬獲51.45%的收益，躋身混合型基金第19名。

不得不說，李博康力挽狂瀾，僅半年時(shí)間，此基金就強(qiáng)勢(shì)逆襲，排名從墊底到領(lǐng)先。其背后有何關(guān)鍵？

課代表查詢基金一、二季報(bào)后得知，匯豐晉信醫(yī)療先鋒混合以創(chuàng)新藥為主要配置方向，李博康押中了這波創(chuàng)新藥行情。

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