【W(wǎng)RC 2025深度觀察】我們?yōu)槟闶崂砹俗钪档藐P(guān)注的六大機(jī)器人投資主題和潛力公司

推開(kāi)亦創(chuàng)國(guó)際會(huì)展中心北門，迎面撲來(lái)就是人群的低聲驚嘆——有人舉著手機(jī)追拍拳擊人形的揮臂瞬間，有人被機(jī)械臂精準(zhǔn)夾取散亂零件的動(dòng)作吸引，目光一秒沒(méi)移開(kāi)。

今年的WRC更像一次“交付力”大考。500余家來(lái)自全球的企業(yè)把工業(yè)、服務(wù)、特種、人形機(jī)器人全門類新品搬上舞臺(tái)，100多款新品首發(fā)，其中50家整機(jī)廠扎堆“人形化”賽道。

一位投資人在現(xiàn)場(chǎng)更是低聲感嘆：“去年的關(guān)鍵詞是‘炫技’，今年是‘能干活’?！倍壮藤Y本的預(yù)測(cè)更是直接——今年全球人形機(jī)器人出貨量將超萬(wàn)臺(tái)，單一廠商突破千臺(tái)的會(huì)有五六家。

作為一家深耕硅谷的一線專家咨詢機(jī)構(gòu)，我們不僅為投資者梳理了六個(gè)最值得關(guān)注的機(jī)器人投資主題，還精選了每個(gè)主題下最具代表性的上市公司與硅谷高潛力初創(chuàng)公司。

接下來(lái)，就沿著展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的脈動(dòng)與全球資本的方向盤，一起看清哪些名字正在從演示臺(tái)走向產(chǎn)線，哪些硅谷創(chuàng)企正站上下一輪增長(zhǎng)的浪尖。

機(jī)器人投資的六大主題

“交付”的背后，是一條龐大而精密的產(chǎn)業(yè)鏈。任何一個(gè)能“干活”的機(jī)器人，都離不開(kāi)“大腦、神經(jīng)、關(guān)節(jié)、肌肉、眼睛”的協(xié)同。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言，看清這六大主題，才能精準(zhǔn)定位不同環(huán)節(jié)的核心標(biāo)的。

主題一：具身智能 (Embodied AI) 與軟件平臺(tái)

硬件決定機(jī)器人的下限，而AI軟件決定其上限。這是“能干活”與“足夠聰明地干活”的根本區(qū)別，也是未來(lái)價(jià)值增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。

當(dāng)大模型從語(yǔ)言（LLM）走向行為（LBM - Large Behavior Models），機(jī)器人才能真正理解物理世界并執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)，這也是所有整機(jī)廠的終極護(hù)城河。

市場(chǎng)代表：

英偉達(dá) (NVIDIA): 絕對(duì)的底層算力霸主。其不僅提供GPU，更通過(guò)Project GR00T人形機(jī)器人基礎(chǔ)模型和Isaac Sim仿真平臺(tái)，為整個(gè)行業(yè)提供“操作系統(tǒng)”級(jí)別的支持，試圖復(fù)制其在AI領(lǐng)域的生態(tài)優(yōu)勢(shì)。

微軟 (Microsoft): 通過(guò)對(duì)OpenAI的戰(zhàn)略投資，深度參與大模型對(duì)機(jī)器人的賦能。其Azure云平臺(tái)也為無(wú)數(shù)機(jī)器人公司的模型訓(xùn)練提供了海量算力。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Figure AI: 市場(chǎng)最炙手可熱的明星。其Figure 01機(jī)器人集成了OpenAI的大模型，并獲得了來(lái)自微軟、英偉達(dá)、亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯等巨頭的投資，是“頂尖AI”與“頂尖硬件”結(jié)合的典范。

Sanctuary AI:主打通用人工智能機(jī)器人Phoenix?，并搭載自研的Carbon? AI控制系統(tǒng)。其強(qiáng)調(diào)“像人一樣思考、學(xué)習(xí)和行動(dòng)”，是另一條“全棧自研”技術(shù)路線的有力競(jìng)爭(zhēng)者。

主題二：核心硬件的性能與成本

機(jī)器人的每一個(gè)流暢、有力的動(dòng)作，都離不開(kāi)“關(guān)節(jié)”（減速器）、“肌肉”（伺服系統(tǒng)）和“觸覺(jué)”（力傳感器）的精密支撐。

這一領(lǐng)域的性能與成本，直接決定了機(jī)器人商業(yè)化落地的速度與規(guī)模。尤其對(duì)于追求性價(jià)比的人形機(jī)器人，“降本增效”是核心命題，也為本土供應(yīng)鏈提供了巨大的機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)代表：

減速器: 綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)。作為機(jī)器人成本占比最高的硬件之一，諧波減速器與RV減速器的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

伺服系統(tǒng): 匯川技術(shù)。作為工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的龍頭，其在機(jī)器人伺服系統(tǒng)和控制器等核心部件上擁有深厚積累，是國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的中堅(jiān)力量。

傳感器: 柯力傳感。力矩傳感器賦予機(jī)器人精細(xì)操作的能力，是實(shí)現(xiàn)人機(jī)安全交互的關(guān)鍵，市場(chǎng)需求正隨機(jī)器人智能化水平的提升而爆發(fā)。

主題三：多模態(tài)感知系統(tǒng)

機(jī)器人要在非結(jié)構(gòu)化的家庭、工廠、戶外環(huán)境中“干活”，必須具備超越傳統(tǒng)2D攝像頭的感知能力。融合了3D視覺(jué)（深度相機(jī)）、激光雷達(dá)（LiDAR）、力覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)的多模態(tài)感知，是讓機(jī)器人“看懂”和“理解”復(fù)雜世界的剛需。

市場(chǎng)代表：

奧比中光:全球少數(shù)幾家掌握核心3D視覺(jué)感知技術(shù)的公司，其深度相機(jī)產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于各類服務(wù)機(jī)器人與消費(fèi)電子產(chǎn)品。

基恩士 (KEYENCE):全球工業(yè)視覺(jué)與傳感器領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，其高精度、高穩(wěn)定性的產(chǎn)品是高端制造領(lǐng)域機(jī)器人的“標(biāo)配之眼”。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Strella Biotechnology:一個(gè)極佳的“感知落地”案例。該公司利用其傳感技術(shù)監(jiān)測(cè)水果的成熟度，幫助分銷商減少食物變質(zhì)。這證明了先進(jìn)感知技術(shù)在特定垂直行業(yè)創(chuàng)造巨大商業(yè)價(jià)值的能力。

主題四： 工業(yè)機(jī)器人的智能化升級(jí)

不要只盯著人形機(jī)器人，存量最大、應(yīng)用最成熟的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)，正在被AI和協(xié)作機(jī)器人（Cobots）深刻重塑。行業(yè)趨勢(shì)正從替代簡(jiǎn)單、重復(fù)勞動(dòng)的“機(jī)器”，走向能與工程師和工人并肩處理復(fù)雜任務(wù)的“智能伙伴”。

市場(chǎng)代表：

發(fā)那科 (FANUC)、ABB:傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人“四大家族”的代表，正積極擁抱AI，推出更智能、更易用的產(chǎn)品線以鞏固市場(chǎng)地位。

優(yōu)傲機(jī)器人 (Universal Robots):全球協(xié)作機(jī)器人的開(kāi)創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者（母公司為泰瑞達(dá)Teradyne），其產(chǎn)品以安全、易于編程著稱，正在打開(kāi)全新的應(yīng)用場(chǎng)景。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Covariant.AI:由“AI教父”Yann LeCun的學(xué)生創(chuàng)辦，致力于為各類工業(yè)機(jī)器人提供一個(gè)通用的“大腦”，使其能夠應(yīng)對(duì)倉(cāng)庫(kù)中不斷變化的物品和任務(wù)，是“軟件定義硬件”的典型代表。

主題五： 物流與特種應(yīng)用場(chǎng)景

在人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)通用化之前，特定場(chǎng)景的輪式、雙足或四足機(jī)器人是商業(yè)化落地最快的賽道。尤其在電商倉(cāng)儲(chǔ)、自動(dòng)化工廠、安防巡檢、災(zāi)后救援等領(lǐng)域，需求明確，價(jià)值可衡量，是驗(yàn)證技術(shù)和商業(yè)模式的絕佳試驗(yàn)場(chǎng)。

市場(chǎng)代表/成熟企業(yè)：

波士頓動(dòng)力 (Boston Dynamics): 其Spot四足機(jī)器狗已成為特種應(yīng)用的標(biāo)桿。被現(xiàn)代汽車收購(gòu)后，正加速其在工業(yè)巡檢、公共安全等領(lǐng)域的商業(yè)化部署。

極智嘉 (Geek+): 全球倉(cāng)儲(chǔ)物流AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）市場(chǎng)的獨(dú)角獸，通過(guò)“貨到人”等解決方案，已在全球數(shù)千個(gè)倉(cāng)庫(kù)中實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；渴?。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Agility Robotics:明星雙足機(jī)器人Digit已經(jīng)“拿到”亞馬遜的合同，在倉(cāng)庫(kù)中進(jìn)行試點(diǎn)工作。這是人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室走向真實(shí)商業(yè)場(chǎng)景的關(guān)鍵一步，其商業(yè)化進(jìn)展值得高度關(guān)注。

主題六：人形機(jī)器人的整機(jī)競(jìng)賽

這是科技的“星辰大?！保彩琴Y本市場(chǎng)的終極敘事。各大廠商在WRC上展示的流暢動(dòng)作和任務(wù)能力，背后是資本、技術(shù)和供應(yīng)鏈的全面比拼。當(dāng)前階段，投資的核心是判斷誰(shuí)能率先在特定場(chǎng)景下，將單位經(jīng)濟(jì)效益（Unit Economics）打正，實(shí)現(xiàn)從“燒錢”到“造血”的跨越。

市場(chǎng)代表：

特斯拉 (Tesla): 憑借其在AI、視覺(jué)算法和供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)，其Optimus（擎天柱）機(jī)器人被認(rèn)為是潛力最大的玩家之一，每一次技術(shù)迭代都牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Apptronik:從NASA“阿波羅計(jì)劃”中走出的團(tuán)隊(duì)，其人形機(jī)器人Apollo設(shè)計(jì)初衷就是為了在工廠和倉(cāng)庫(kù)中與人協(xié)同工作，商業(yè)化目標(biāo)明確。

1X Technologies:另一家獲得OpenAI投資的挪威公司，其輪式機(jī)器人EVE已經(jīng)大規(guī)模部署，正在推進(jìn)其人形機(jī)器人NEO的商業(yè)化，采取“輪式到足式”的務(wù)實(shí)路線。

這張龐大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圖譜清晰地展示了機(jī)會(huì)所在，但也帶來(lái)了更復(fù)雜的問(wèn)題：

面對(duì)數(shù)十家減速器公司，如何判斷誰(shuí)的技術(shù)真正具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力？

當(dāng)所有人形機(jī)器人都宣稱由大模型驅(qū)動(dòng)時(shí)，如何評(píng)估其“智能”的真實(shí)水平？

一家硅谷初創(chuàng)的驚艷演示背后，其供應(yīng)鏈和成本控制的真實(shí)挑戰(zhàn)是什么？

二級(jí)市場(chǎng)的研究和決策，需要穿越公開(kāi)信息的迷霧，觸達(dá)產(chǎn)業(yè)的真實(shí)脈搏。而最高效的方式，就是與正在塑造這個(gè)行業(yè)的人直接對(duì)話。

想與前NVIDIA Isaac平臺(tái)負(fù)責(zé)人，探討“具身智能”的終極架構(gòu)嗎？

想讓前波-士頓動(dòng)力核心工程師，為您深度剖析不同機(jī)器人技術(shù)路線的真實(shí)優(yōu)劣嗎？

想和正在將機(jī)器人大規(guī)模部署在亞馬遜倉(cāng)庫(kù)的商業(yè)化專家，聊聊落地的真實(shí)挑戰(zhàn)與回報(bào)率嗎？

當(dāng)您的團(tuán)隊(duì)為技術(shù)路線爭(zhēng)論不休時(shí)，當(dāng)您的投資決策懸而未決時(shí)，當(dāng)您的產(chǎn)品戰(zhàn)略陷入迷霧時(shí)……請(qǐng)記住，您所面臨的困惑，或許正是某位專家早已跨越的征途。我們硅兔君相信：真實(shí)的一手經(jīng)驗(yàn)，永遠(yuǎn)來(lái)自正在推動(dòng)行業(yè)變革的人本身。

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