珠海國資資本運作“塌方”了

問道者 | 李 百

珠海國資委原一把手李叢山出事后，珠海國企資本運作一下子就塌方了。今年來已經有6名珠海國企高管陸續出事。珠海最大國企華發集團原董事局主席李光寧被請喝茶，成為珠海國資“塌方”的標志性事件。

李叢山去年7月出事，今年5月飯碗黨票全沒了。李叢山2019年接任珠海市國資委主任，任上最引人注目的“改革”是推動格力集團416億元轉讓格力電器控制權，并投資千億入主了包括陽普醫療在內的13家上市公司。

李叢山的這波神操作，很像把會下蛋的金母雞賣了，買了一堆賠錢貨回來。格力電器控制權被賣至今，只出現過短暫的業績波動，從來沒有一個年頭虧損過。去年賺了322億元，今年一季度就已經賺了59億元。

而買回來的上市公司基本上嚴重虧損。拿陽普醫療來說，2021年珠海國資收購以后，就連虧三年，這是陽普醫療上市以來第一次出現這種情況，今年第一季度才勉強盈利781萬元。需要注意的是，陽普醫療董事長鄧冠華早于李叢山在去年4月就被立案調查，5月被解除留置。

李叢山出事后，珠海國企高管便接二連三出事了。

今年4月，擔任過格力地產一把手的珠海免稅集團原董事長魯君四出事；一個月后，珠海農控集團原董事長張險峰、總經理黃峻和副總經理肖軍也先后出事；再隔一個月，珠海香洲區屬國企正方集團董事長唐亮和副總經理郭偉又在6月同一天出事。

成立不久的珠海科技集團總經理李光寧剛剛出事。在出事的珠海國資高管里，除李叢山以外，李光寧的出事是有標志性的。李光寧曾經在珠海華發集團擔任過12年的一把手，多方信源確認，他調到珠海科技集團才十余天就被帶走了。

從官方通報來看，利用資本運作掩蓋利益輸送成為珠海國資高管出事較為集中的原因。

李光寧擔任華發集團一把手期間，通過金融全牌照、港股平臺和核心城市土地儲備，推動華發從區域房企向多元化轉型，收購了港股上市公司卓智控股、航天證券，參股了橫琴人壽、華金期貨，并于2023年接連在深圳、上海、成都等地巨資收購和競拍地塊，僅在上海的三幅地塊就花去了231億元。

今天去看，李光寧主導華發集團收購來的這些資產基本上都買在了山頂上，結果當然損失慘重。華發集團被迫于2025年花16.76億元將卓智控股私有化，同一年還有七幅商業用地退還政府，賬面虧損14.37億元。目前仍捂在華發手上的商業用地并不是沒虧錢，而是還沒重新估值體現在報表里。以最近幾年的樓市表現，買在山頂上的商業地塊想實現國有資產的保值增值根本就是不可能的事情。

魯君四主導格力地產期間所進行的一系列并購同樣一地雞毛。魯君四2008-2022年擔任格力地產董事長，期間兼任過總裁。擔任董事長的第一年，魯君四就運作格力地產借殼海星科技，由于海星科技隱瞞2億元訴訟及1億元違規擔保，格力地產在后續運營中不得不計提1.8億元壞賬。格力地產在2014年以“地王”價格拍下上海浦東前灘地塊，2016年又拿下松江區地塊，但兩幅地塊的開發周期都跨越了樓市盛及而衰的過程，因此項目飽受爭議。

股票名稱已經變成珠免集團的格力地產歷年財報可見，從2022年起，格力地產就一路巨虧，今年上半年預計至少還要虧2.45億元，連續四年已經巨虧超過40億元。

格力地產最終為四處跑馬圈地付出了代價。由于格力地產實施定增時與投資方簽訂股價兜底協議未披露，財務造假虛增利潤6億多元，以及內幕交易，格力地產在今年4月劃歸華發集團接管。幾天后，魯君四也跟著出事了。

珠海國資的“塌方”事實表明，利用資本運作掩蓋利益輸送的違法違紀行為，最終都逃不過監管的法眼。