與極兔聯姻四年后，百世快遞再成“拖油瓶”

百世快遞不能盡快補足短板，極兔或許也會像曾經的百世集團一樣，將其視為“燙手的山芋”。

作者/無字

出品/新摘財經

吞并百世快遞四年后，極兔成長性日趨放緩。

圖源：極兔2025年Q2經營數據

2025年7月8日，極兔披露2025年Q2經營數據，來自中國市場的包裹量為56.14億件，同比僅增長14.7%；上半年中國包裹量共106億件，同比增速僅為20%，與行業(yè)平均增速持平。要知道，過去幾年，極兔在中國市場的包裹量增速動輒超30%。

所謂成也蕭何，敗也蕭何，2021年，憑借收購百世快遞，極兔一躍成為中國快遞行業(yè)的重量級玩家。然而，由于百世快遞“大而不強”，不光持續(xù)深陷虧損的泥潭，并且服務質量不佳。如今，極兔似乎開始遭到百世快遞的反噬。

這也給快遞行業(yè)敲響了警鐘，盡管企業(yè)可以通過資本的力量，并購二流玩家，快速占領市場，但由于難以給消費者提供高質量的服務，很難成為“常青樹”。從這個角度來看，百世快遞似乎成了“負資產”。

一、卷不動價格戰(zhàn)，百世快遞節(jié)節(jié)敗退

與大部分物流企業(yè)早在上世紀末就成立，并且專注于快遞業(yè)務不同，百世集團直到2007年才成立，不光打造了百世快遞，并且還多元化發(fā)展，運營金融、便利店、國際物流等業(yè)務。

圖源：百世集團

比如，2015年，百世集團推出百世店加，涉足便利店市場；百世金融則致力于提供融資租賃、商業(yè)保理、汽車金融等定制化金融產品。

由于業(yè)務線過于龐雜，需要海量資金投入，百世集團的資產負債率持續(xù)飆升。財報顯示，2016年，百世集團總負債為39.62億元，資產負債率僅為59.62%。而2021年Q3，百世集團總負債攀升至175.44億元，資產負債率高達98.57%。

值得注意的是，2020年前后，中國快遞行業(yè)競爭激烈，價格戰(zhàn)層出不窮。據天眼查數據顯示，2018年-2020年，百世快遞單票毛利分別為0.15元、0.14元、-0.01元，不斷走低。

這直接導致，百世集團持續(xù)深陷虧損的泥潭，2018年-2020年，其凈虧損分別為5.08億元、2.19億元、20.51億元，三年合計虧損27.78億元。

正如步步高創(chuàng)始人、投資人段永平所言，“多元化一般是主業(yè)不夠強，想靠多元化找出路，結果找了一條岔路。”百世集團盲目追求多元化，使得公司的現金流捉襟見肘，難以拿出足夠的資金，應對快遞行業(yè)激烈的價格戰(zhàn)，最終導致百世快遞的市場影響力節(jié)節(jié)敗退。

圖源：招商銀行研究院

招商銀行研究院統(tǒng)計的數據顯示，2019年，百世快遞份額為11.9%，一年后跌至10.2%。南方都市報測算，截止2021年Q3，百世快遞的份額已低于5%。

顯而易見，百世集團盲目多元化，是百世快遞身陷囹圄的關鍵誘因。由于百世集團把有限的資金資源投入到了關聯甚少的多元業(yè)務中，百世快遞在供應鏈、資金層面存在天然短板，難以應對激烈的價格戰(zhàn)，最終陷入了“虧損加劇-市場份額走低”的惡性循環(huán)。

二、瞄準“淘系”資源，極兔“接盤”百世快遞

盡管2021年，百世快遞依然擁有一定的品牌知名度，但由于深陷虧損泥潭，并且市場影響力不斷下滑，百世集團對該業(yè)務已喪失信心。2021年10月，百事集團發(fā)布公告稱，擬將百世快遞以11億美元（約合人民幣68億元）的價格轉讓給極兔。

百世快遞已成為百世集團沉重經營負擔的背景下，極兔仍選擇接手，很大程度上是希望借此切入“淘系”電商平臺。

眾所周知，作為電商巨頭，阿里曾將觸手伸向物流領域。2008年以來，阿里頻頻投資以百世快遞為代表的物流企業(yè)。

圖源：百世集團招股書

百世集團披露的招股書顯示，2017年時，阿里為公司第一大股東，持股比例為23.4%。作為阿里的“親兒子”，百世快遞自然可以近水樓臺先得月，承接阿里系電商的物流需求。百世集團2020年財報顯示，“淘系”商家產生的快遞單量約占百世快遞總單量的41%。

對于而言，由于極兔的創(chuàng)始人李杰和拼多多的創(chuàng)始人黃錚都是段永平的“弟子”，極兔創(chuàng)業(yè)之初，極度依賴拼多多平臺。招股書顯示，2021年，在中國區(qū)，極兔來自拼多多的收入占比高達78.7%。

由此來看，盡管百世快遞素質不佳，但其卻能幫助極兔實現擺脫對拼多多平臺依賴、覆蓋“淘系”電商平臺的戰(zhàn)略目標，因而擁有巨大的投資價值。

圖源：南方都市報

事實證明，收購百世快遞后，極兔確實一躍成為了中國物流市場的重量級玩家。虎嗅披露的數據顯示，2020年，極兔在中國市場的快遞業(yè)務量為20.8億單，市占率僅為2.5%。2022年，收購百世快遞后，極兔的市場份額達到了10.08%，位列中國前五大物流企業(yè)。

對此，極兔在《招股書》中驕傲地表示，“我們僅用3年時間就實現了單日5000萬單的里程碑，在中國市場的同行中所用時間最短。”

三、服務質量不佳，百世快遞反噬極兔

不可否認的是，百世快遞立竿見影地提高了極兔的市場影響力，但由于此前深陷內卷競爭泥潭，服務質量不佳，隨著整合完成，其內在的“裂痕”也逐漸給極兔帶來負面影響。

圖源：黑貓投訴

在消費者投訴平臺黑貓投訴以“百世”為關鍵詞檢索，可以發(fā)現超3萬條投訴，諸多消費者均控訴稱，百世快遞存在亂收費、服務態(tài)度差、破損拒絕理賠等問題。

圖源：黑貓投訴

比如，2025年7月7日，一用戶就投訴稱，自己將貨物打包好后，聯系百世快遞的快遞員上門收貨，向快遞員支付600元運費，保價7000元，快遞員回倉庫后加固包裝發(fā)貨。結果，商家簽收時發(fā)現快遞破損，遂聯系快遞員，提供相關證據，向百世快遞申請賠償。證據完整的情況下，百世快遞卻藐視法律法規(guī)，拒絕賠償。

圖源：鄭州市消費者協會

百世快遞的“基因”，很大程度上延續(xù)到了極兔身上。2024年3月，鄭州市消費者協會針對鄭州市民日常快遞使用情況、快遞消費體驗等進行網絡調查，在不滿意的快遞公司調查中，3348人選擇了“極兔”，占總樣本數據的30%，排名第一。

現階段，快遞行業(yè)競爭十分激烈，平臺需要靠優(yōu)質的服務吸引消費者。因囿于低價競爭，百世快遞頻頻損害消費者的權益，很難不削弱極兔的生命力。

圖源：致快遞

雖然收購百世快遞之初，極兔的市場影響力飛速攀升，但近年來，其市場影響力已開始走低。致快遞統(tǒng)計的數據顯示，2024年，極兔的市占率為11.3%，2025年上半年，這一數字下降0.2個百分點至11.1%，與“三通一達”相去甚遠。

凡此種種，很大程度上說明，百世快遞雖然擁有一定的供應鏈資源以及單量基本盤，但并非優(yōu)質的物流資產。隨著中國電商邁入存量時代，快遞企業(yè)不能繼續(xù)困守低價，而是需要在服務、時效等維度，構筑深厚的商業(yè)護城河。遺憾的是，服務質量不佳恰恰是百世快遞的短板。

如果接下來，百世快遞不能盡快補足短板，極兔或許也會像曾經的百世集團一樣，將其視為“燙手的山芋”。