財報前瞻：康迪科技年中報預期大漲布局“AI機器人+新能源”賽道

8月19日，美股納斯達克上市公司康迪科技（KNDI.US）將發布年中財報。

這家曾以智能電動低速車業務聞名北美的中國企業，在步入2025年后正悄然織就一張覆蓋具身智能、換電設備、全球化場景的創新網絡。

股價背后，是康迪賬上3億美元現金儲備構筑的安全圍欄，更是其向技術驅動型平臺躍遷的底氣。

在新能源與AI的交叉路口，康迪的“雙線突圍”戰略正在改寫生存劇本。

具身智能的“場景革命”

2025年6月，康迪科技與杭州云深處科技達成兩項合作，一是共同開發滿足北美市場特定安防需求的巡檢四足機器狗解決方案；二是給北美乃至全球市場提供極具產品優勢的高爾夫智能裝備。

這兩項合作皆是直擊北美高價值場景的痛點。

? 安防巡檢機器狗：針對北美人力成本痛點（時薪超30美元），推出適應復雜環境的四足機器人，產品將深度融合康迪科技自主研發的“云-邊-端”智算系統，精準滿足場景化市場需求。

? 智能高爾夫球童機器人：融合云深處的運動控制算法與康迪的高爾夫球車領域的技術積累以及市場洞察，自主導航、避障，自主跟隨用戶，成為“專屬球童”。

目前，具身機器人領域正處于技術爆發與市場擴容的雙重風口，波士頓動力等國際巨頭憑借先發優勢搶占高端市場，而國內企業也在加速布局海外。

而康迪的差異化優勢在于“終端+場景+渠道”的業務邏輯閉環。

? 終端：集成云深處核心模塊，自研“云-邊-端”智算系統，實現大模型決策與機器狗執行的實時協同；

? 場景：快速滲透至北美工業安防市場以及高爾夫休閑場所。

? 渠道：借力北美成熟渠道（覆蓋Lowe's、Costco等上千家零售商超門店），

這一布局可見康迪這家老牌企業的眼光毒辣。恰逢產業爆發期，2025年全球服務機器人市場規模突破620億美元，而中國企業在運動控制算法成本上較波士頓動力低40%，以中國的成熟產業鏈優勢去攻占北美市場，未來必然大有可為。

綁定寧德的換電卡位

8月12日，康迪全資子公司中換電（浙江）科技有限公司與寧德時代簽署《框架采購合同》，正式成為其換電站設備的供應商。

目前，雙方已進行首個重卡換電站訂單的對接。此次合作標志著中換電正式進入寧德時代全球供應商體系，并將為其提供硬件支持，共同推動換電站標準化建設。

康迪科技與寧德時代的合作背后暗藏三重紅利：

1.政策窗口紅利：工信部擬于8月30日發布換電新國標，重卡換電設備要求接口統一，舊設備改造需求前置；

2.需求爆發紅利：7月新能源重卡銷量環比轉正，換電站新增數量已突破過去12個月均值，需求進入爆發期。

3. 供應鏈紅利：寧德時代加速付款節奏（8月承兌匯票貼現余額達年內高位），改善設備商現金流。

從寧德時代的視角來看，其“萬站計劃”是一個長期的、艱巨的能源基建項目。是“人·車·能源·生活”一體化的服務網絡，為“雙碳”目標落地提供標準化、規?；?。

寧德時代今年將建設不少于500座換電站，康迪科技作為其換電站的供應商，將助力寧德時代“萬站計劃”的落地。雙方將充分發揮各自優勢，康迪科技憑借技術差異化優勢和能源基建能力，寧德時代依托領先的電池技術與換電系統研發實力，共同推動換電站建設及運營。

未來，雙方將基于寧德時代推出的巧克力換電、騏驥底盤換電解決方案，攜手推動重卡換電站標準化，打造更加高效、便捷、經濟的補能網絡。

財報預測：或有收入下滑，但為轉型“燃料”

盡管市場緊盯8月19日即將披露的H1收入下滑情況，但事實上財務數字并不能真正展現康迪的真正面貌。

相反，這家公司正以另外一種姿態展現自己即將“王者歸來”。

首先，康迪手握3億美元現金，相當于市值的300%，遠超同行業競品如濤濤車業15%的現金市值比。這意味著即使每年都是零收入，康迪也可長期支撐其新業務的研發投入。

其次，在一些當下面臨的現實貿易風險中，康迪早早地采取了相應的措施。例如在中國臺灣合作生產，并且布局北美組裝生產線，利用原產地規則規避美國關稅；與中比能源合資的美國電池廠直接響應IRA法案要求（本土化率超50%可獲補貼）。

與之相比，濤濤車業借道越南出口，但海運周期長達45天，且面臨東南亞勞工成本上升壓力和關稅政策的不確定性；另外其電動車產品的電池仍依賴寧德時代中國工廠，面臨潛在關稅風險。

另外，此前康迪以每股2.05美元的價格（較現價溢價55%）回購189萬股，管理層用自有資金押注公司價值，可以說是用真金白銀在穩定市場的信心了。

對于創新業務，與云深處合作的機器人產品是否可以預期交付，訂單量的多少也值得期待；與寧德時代換電站項目的落地速度，是否能在年內完成首站建設讓人矚目；研發費率是否維持在12%以上，也可彰顯康迪的轉型升級決心。

若財報數據超預期，康迪可能復刻自身此前的高增長軌跡，并持續自己在北美市場的輝煌。

對比同行競品，康迪的全球化布局堪稱教科書一般的參照，其垂直整合與場景聚焦是突圍關鍵，創新業務“AI機器人+換電組合”則是未來新的增長突破路徑。

結語：差異化創新的勝利法則

正如硅谷大佬凱文·凱利在他的《失控》一書中所說：“所有顛覆都誕生在主流視野的盲區。”

當比亞迪統治乘用車、寧德時代定義電池標準時，康迪選擇在非公路場景、具身智能、換電設備的另類賽道中扎根。

過去，這種“差異化創新”戰略，成就康迪憑借電動低速車突襲千億市場——在主流視野之外，細分需求正孕育著下一個指數級增長。

康迪的3億美元現金，正是其轉型升級的燃料。若機器人訂單與換電項目在Q3放量，這家被低估的中國企業，或將有可能成為“AI機器人+新能源”賽道的一位新的顛覆者。

(本文觀點僅代表作者立場，不構成投資建議)

@以上內容版權歸屬「iNews新知科技 」所有，如需轉載，請務必注明。