牛市最鋒利的“矛”

牛市最鋒利的矛無疑是成長股，而投資成長股的本質是與時代趨勢同行。

隨著市場風格的轉變，成長股重新成為市場焦點，那么如何投資成長股？

無論是A股還是美股，復盤歷史數據可以發現一個清晰的規律：長期漲幅領先的股票幾乎都是業績高增長且與產業趨勢共振的企業，而漲幅墊底的往往是業績增速低迷、缺乏成長前景的公司。

這一貫穿市場周期的現象深刻揭示了成長股投資的本質——找到那些業績出色且能緊跟時代趨勢的優質企業。

基于這一邏輯，聚焦業績成長的國證成長100指數（以下簡稱"成長100"）或許是不錯的選擇。該指數依托差異化的編制邏輯，不僅能精準捕捉企業業績高增長信號，更能敏銳鎖定那些站在優勢產業賽道上的標的，憑借優質的底層資產支撐，其長期業績表現始終處于領跑地位。

近期，易方達國證成長100ETF（代碼：159259）正在發行中，它是目前唯一跟蹤成長100的指數產品，為投資者提供了一個高效、透明的投資工具，助力投資者一鍵布局高成長賽道，輕松把握成長股投資機遇。

一、成長100的編制邏輯精準篩選成長股

成長100相較于其他指數編制方案稍顯復雜，卻也因此構建起更精準的成長股篩選體系。

簡單來說，成長100編制方案就是剔除ST、成交金額靠后、總市值較小、凈利潤為負的證券，剔除ROE與毛利率變化靠后的證券，選取單季度凈利潤同比增速、一致預期凈利潤3個月環比增速、一致預期凈利潤2年復合增速以及一致預期次年ROE同比增速的綜合排名最高的100只證券構成指數樣本。

可以看到，與傳統指數的編制不同，成長100的選股模型融合了歷史驗證與未來預判：

立足當下：用單季度凈利潤同比增速判斷企業是否已進入增長軌道，確保成長性真實可靠。

把握短期：跟蹤一致預期凈利潤3個月環比變化，捕捉市場對企業短期盈利預期的修正趨勢，及時發現業績加速信號

著眼長期：以一致預期2年凈利潤復合增速和次年ROE變化為核心，評估企業成長的可持續性，規避短期炒作標的。

二、成長100的三大優勢

1、穿透歷史數據的表象

投資成長股的核心在于前瞻性地識別"業績高增長潛力"，而非簡單追逐歷史高增速企業。

成長100特殊的編制方法結合了“歷史+當下+未來”三個時間維度，并且權重分配更側重前瞻性指標，構建起更精準的成長股篩選體系。

舉個例子，某家企業可能過去一年凈利潤增速僅10%，但市場預期其未來兩年復合增速將達60%，且ROE有望從15%提升至20%，成長100可能會將其納入，而傳統指數可能因歷史增速不足將其排除。

2、預期實現率高

當下增速驗證“增長真實性”，短期預期驗證“趨勢持續性”，長期潛力驗證“賽道可靠性”，成長100通過三個時間維度交叉驗證，確保了篩選出的“潛在高成長股”并非停留在預期層面，而是能真正兌現業績，有效規避了“預期落空”的投資陷阱。

成長100與同類指數歷史增速與當年增速的對比（截至2025年7月）

平均來看，雖然成長100成份股在過去一年中增速顯著低于同類指數，但在接下來的一年中，成份股的增速反而顯著高于同類指數。

也就是說，成長100不僅識別出了未來預期業績高爆發的股票，而且這些業績增長預期能在接下來的一年中迅速兌現，并最終體現在股價的漲幅上。

3、產業趨勢捕捉更敏銳

A股作為典型的新興市場權益資產，其背后對應的是中國持續迭代的產業升級紅利。每一輪產業趨勢的更迭都伴隨著宏觀政策引導、技術突破和市場需求的三重共振，最終體現為相關行業盈利預期的系統性上修。例如從早期的消費電子到光伏，從新能源車到AI，每一輪產業革命都催生一批成長股。

由于成長100更多在于未來預期成長的兌現，這也使得它對比成長風格類指數捕捉產業機會更敏銳，能夠更早調入相關行業，且給予更高的權重配置。

具體來看，2020~2021年，成長100指數更早調入了新能源及當時相對緊缺的新能源上游行業；2022~2023年及時減配了新能源，更多權重向優勢出海行業；2024年以來持續超配了電子、通信行業所代表的AI算力板塊，對產業趨勢反應敏銳。

這種對產業浪潮的精準把握能力，使其成為分享中國經濟轉型升級紅利的理想工具。

三、印證"業績+行業"的投資邏輯

來源：Wind，截至2025/8/12

成長100的歷史表現，完美印證了"業績+行業"的投資邏輯。它既能在行情來臨時領跑，又能在回調時展現韌性，這種"攻守平衡"正是篩選邏輯有效的最佳證明。

牛市里的“矛”：據Wind數據顯示，在上一輪牛市（2019-2021.8），成長100累計收益率達335%，大幅跑贏萬得成長基金指數（147%）、國證成長指數（124%）。

熊市中：成長股波動大是常態，但成長100因有扎實的業績支撐，回調時也展現出不錯的韌性。例如2022年市場整體回調期間，成長100下跌21.75%。

今年以來，隨著成長風格再度崛起，成長100在成長風格類寬基指數中再次領跑。截至2025年8月13日，成長100今年累計上漲24.87%。

這一輪領漲的背后，是其對AI算力、機器人等新興賽道的提前布局，再次驗證了捕捉產業趨勢的能力。

四、成長100現狀：硬科技底色鮮明，成長動能持續釋放

來源：Wind，截至2025/8/12

從行業布局來看，成長100指數當前呈現出鮮明的"硬科技"特征：電子板塊權重占比超50%，通信、計算機行業緊隨其后，三者合計構成指數的核心權重。

這種配置精準契合當前科技自主創新與AI革命的產業主線，更能捕捉當下核心成長賽道的機遇。

來源：Wind，截至2025/7

盈利預期上，成長100的"成長屬性"更是肉眼可見：2025年凈利潤預期增速64.6%，2026年30.1%，2027年23.5%——這組數據不僅遠超滬深300等寬基指數，也顯著高于國證成長、創成長等同類成長指數。

來源：Wind，截至2025/8/12

看估值，當前成長100的PE-TTM（滾動市盈率）約49.56倍，比國證成長、創成長等同類指數略高。但要注意的是，PE-TTM反映的是"基于過去業績的估值"，而成長100的核心價值在"未來的高增速"。若結合2025年64.6%的預期增速來看，其估值處于合理位置。

結語：成長投資的本質，是與時代趨勢同行

成長100的價值不在于它選了多少股票，而在于它抓住了成長股的核心規律——成長不是歷史數據的重復，而是未來趨勢的兌現。

無論是新能源的崛起，還是AI的爆發，真正的機會永遠屬于那些業績能落地、又踩對產業節奏的企業。

對于普通投資者來說，跟蹤成長100的ETF（如成長ETF，代碼159259），相當于把專業機構的"趨勢判斷"和"標的篩選"打包成了一個簡單工具，不用自己研究個股，也能跟上成長股的節奏。

畢竟，在成長股的賽道上，選對方向比拼命奔跑更重要——而成長100，恰恰是那個能幫你找準方向的"指南針"。