吉利汽車半年?duì)I收破1500億，全年銷量目標(biāo)上調(diào)至300萬輛

8月14日，吉利汽車（0175.HK）發(fā)布2025年上半年業(yè)績：期內(nèi)總銷量達(dá)140.9萬輛，同比增長47%，增速超越市場(chǎng)平均水平，市占率首次突破10%。其中，吉利、極氪、領(lǐng)克三大品牌累計(jì)銷售新能源車型72.52萬輛，同比增長126%，新能源滲透率達(dá)51.5%。基于超預(yù)期表現(xiàn)，吉利汽車將全年銷量目標(biāo)由271萬輛上調(diào)至300萬輛。

盡管抵制內(nèi)卷已是行業(yè)共識(shí)，但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)仍難徹底跳出內(nèi)卷怪圈。

市場(chǎng)表現(xiàn)頗為亮眼的吉利汽車，其營收、毛利等核心指標(biāo)“振幅”暫未與銷量同頻。上半年，吉利汽車總營收達(dá)到1502.85億元，同比增長27%，營收增速略低于銷量增速；期內(nèi)毛利率約為16.4%，同比微降0.3個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤約為92.9億元，同比減少14%。

吉利汽車管理層曾多次在公開場(chǎng)合提及，公司堅(jiān)持反對(duì)“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)守開放式良性競(jìng)爭(zhēng)，不打價(jià)格戰(zhàn)，堅(jiān)持打價(jià)值戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、品質(zhì)戰(zhàn)、服務(wù)戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、企業(yè)道德戰(zhàn)。規(guī)模龐大如吉利，也依舊在尋找平衡銷量與盈利的上佳解法。

吉利汽車2025年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（圖/公告截圖）

上半年一輛車少賣1.4萬元

吉利汽車在財(cái)報(bào)中明確提及，“國內(nèi)汽車市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈”是其毛利率下滑的主因。在同日舉辦的業(yè)績會(huì)上，吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅進(jìn)一步表示，今年上半年，吉利汽車的單車平均售價(jià)同比減少1.4萬元至9.6萬元，這是非常少見的，也是公司亟待克服的短板。

5月下旬，在比亞迪率先為旗下王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)共22款車型推出至高優(yōu)惠5.3萬元的限時(shí)補(bǔ)貼價(jià)或“一口價(jià)”后，吉利汽車快速跟進(jìn)，對(duì)旗下銀河星愿、星艦7、E5等多款熱門車型補(bǔ)貼5000-18000元，與比亞迪展開貼身肉搏。奇瑞、上汽通用、零跑、智己等車企隨后跟進(jìn)。

在主流乘用車市場(chǎng)，售價(jià)越低的車型，其受眾對(duì)價(jià)格越敏感。而此類車型恰恰為吉利汽車貢獻(xiàn)了絕大部分銷量。

今年上半年，吉利汽車旗下面向主流市場(chǎng)的新能源品牌銀河、燃油車品牌中國星分別銷售新車54.8萬輛及47.4萬輛，同比分別增長232%和21%，二者銷量合計(jì)占吉利汽車上半年總銷量的73%。

桂生悅直言，銀河品牌快速崛起帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，只是導(dǎo)致公司單車平均售價(jià)下滑的原因之一。另一方面，吉利汽車在高端市場(chǎng)的增長有所放緩，“這與吉利汽車整體的發(fā)展也是不匹配的。”

作為吉利汽車旗下高端新能源品牌，期內(nèi)，極氪累計(jì)交付新車9.1萬輛，雖實(shí)現(xiàn)3%的同比增長，但增幅卻較去年同期大幅收窄。回顧2024年上半年，極氪累計(jì)交付新車8.8萬輛，同比增長106%。

上半年，極氪僅推出“純電獵裝轎跑”極氪007GT一款新車型，未能與其他新產(chǎn)品形成合力。不過這一情況正迎來改變。

據(jù)吉利汽車集團(tuán)CEO、吉利汽車控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱透露，今年下半年，吉利汽車將迎來新品爆發(fā)，且力爭(zhēng)把“每一款產(chǎn)品都打造成爆款”。極氪品牌要做到品牌向上和用戶口碑向上，除將于8月上市的極氪9X外，極氪001、007、7X等產(chǎn)品也將在座艙、輔助駕駛、三電等方面技術(shù)上進(jìn)行升級(jí)。領(lǐng)克品牌要做到智能化進(jìn)階和性能進(jìn)階，已開啟交付的領(lǐng)克900和剛剛開啟預(yù)售的領(lǐng)克10 EM-P將分別在智能化和性能方面得到升級(jí)。銀河品牌將在主流電混家轎市場(chǎng)進(jìn)行突破，除已經(jīng)發(fā)售的銀河A7以外，下半年還有一款緊湊型電混家轎等待發(fā)布。中國星品牌則要對(duì)旗下油車產(chǎn)品進(jìn)行全面智能化升級(jí)。

桂生悅預(yù)計(jì)，隨著領(lǐng)克900進(jìn)入銷量爬坡期，疊加即將上市的極氪9X、銀河M9等中高端車型帶來的銷售效應(yīng)，下半年吉利汽車的毛利率和單車平均售價(jià)有望得到改善。

“一個(gè)吉利”初見成效

相較于某項(xiàng)具體的業(yè)績數(shù)字，參與業(yè)績會(huì)的投資者和媒體顯然更關(guān)注“一個(gè)吉利”的整合進(jìn)展和成效。

2024年9月，吉利汽車母公司吉利控股集團(tuán)正式推出《臺(tái)州宣言》戰(zhàn)略，其中提到全面梳理集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊，進(jìn)一步明晰各品牌定位，減少利益沖突和重復(fù)投資。

次月，吉利幾何品牌率先完成戰(zhàn)略調(diào)整，作為智能精品小車序列并入吉利銀河。2025年1月，翼真、雷達(dá)也正式并入吉利汽車，將吉利汽車的產(chǎn)品矩陣擴(kuò)充至包括轎車、SUV、皮卡、越野、MPV序列。時(shí)至2月，吉利汽車更是依據(jù)《臺(tái)州宣言》完成了對(duì)旗下極氪和領(lǐng)克品牌的戰(zhàn)略整合，將二者合并為“極氪科技集團(tuán)”。

7月15日，吉利控股集團(tuán)再次宣布，吉利汽車與極氪正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份。私有化完成后，極氪將成為吉利汽車的全資附屬公司，并從紐交所退市。極氪回歸吉利也被視作后者貫徹《臺(tái)州宣言》的又一關(guān)鍵舉措。

對(duì)于外界關(guān)注的“收購極氪花多少錢”的問題，桂生悅透露，大部分極氪投資人會(huì)選擇換股持有吉利汽車，合并費(fèi)用預(yù)計(jì)不會(huì)超過24億美元的30%，吉利汽車有現(xiàn)金流支撐本次交易。

業(yè)務(wù)合并帶來的效率提升，部分源于供應(yīng)鏈的整合。

淦家閱在受訪時(shí)說，基于自研的GEA全球智能新能源架構(gòu)，吉利汽車采用模塊化、架構(gòu)化的造車體系，這就意味著很多零部件具備高度通用性。借助整合后的模式，公司可將零部件的黑盒（指集成化零部件組件）打散至要素級(jí)，再對(duì)底層零部件開展統(tǒng)一規(guī)模化招標(biāo)，從而在全價(jià)值鏈層面顯著提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)極氪科技集團(tuán)發(fā)布的第二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，整合之后，其研發(fā)費(fèi)用率、銷管費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)同比雙降，整車毛利率同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)至17.3%，經(jīng)營利潤達(dá)到2.85億元，首次實(shí)現(xiàn)單季利潤轉(zhuǎn)正。

極氪科技集團(tuán)2025年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（圖/公告截圖）

放眼整個(gè)吉利汽車，若撇除26.38億元的外匯匯兌凈收益、500萬元的非金融資產(chǎn)減值虧損以及2024年上半年出售附屬公司極光灣股權(quán)獲得的77.26億元收益對(duì)業(yè)績的影響，2025年上半年，吉利汽車的核心歸母凈利潤為66.57億元，相較于去年同期33億元的核心歸母凈利潤增長102%。

可見雖然受到“價(jià)格戰(zhàn)”影響，經(jīng)過整合后的吉利汽車還是在三費(fèi)控制上取得了比較明顯的成果。

盡管吉利汽車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)，但在桂生悅看來，公司目前還是在一個(gè)艱難行進(jìn)的道路上。桂生悅認(rèn)為，國家倡導(dǎo)的反內(nèi)卷并非排斥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而是要跳出簡單的“價(jià)格戰(zhàn)”邏輯。“對(duì)于吉利汽車來說，我們要做到學(xué)習(xí)友商的長處，不說友商的壞話，做好自己的事情。”