江蘇發債城投（泰興）首次票據逾期，逾期余額1753萬元

近日，上海票交所披露截至2025年7月31日承兌人逾期名單，泰興市興黃綜合投資開發有限公司（簡稱“泰興興黃”）首次被列入名單，引發市場關注。截至7月31日，該企業票據承兌逾期余額1753萬元。目前泰興興黃有存續債券4只，債券存量規模8.8億元。

泰興興黃成立于2006年，位于江蘇省泰興市黃橋經濟開發區，為縣屬國企。控股股東為江蘇鑫黃產業投資有限公司，實際控制人為泰州市政府國有資產監督管理委員會。泰興興黃的經營范圍涉及國有資產投資經營；房地產開發經營；標準廠房建設、銷售、租賃；土地整理開發、城鄉基礎設施、政府建設項目代理服務、房屋拆除服務等多項，是黃橋經開區內重要的基礎設施建設主體之一。

此次是泰興興黃首次被列入上海票交所承兌人逾期名單，截止目前，公司暫未披露逾期原因。

第三方機構邦得點評指出，此次票據逾期雖進一步反映出公司的流動性壓力，但對公司基本面的影響有限。目前公司短期信用風險一般，在當前化債及資產荒的大背景下，投資人可根據自身風險偏好及集中度要求適當投資公司中短久期債券。

值得注意的是，2025年3月26日，泰興興黃發布了《關于控股股東發生變更的公告》稱，公司控股股東由泰興市中鑫投資集團有限公司變更為江蘇鑫黃產業投資有限公司，實際控制人仍為泰州市政府國有資產監督管理委員會。

據企業預警通披露，泰興興黃近期曾因合同糾紛案件被泰興市人民法院列為被執行人，執行標的約306萬元，立案日期為2025年7月29日。

截止目前，泰興興黃尚未披露2025年季度財務數據，據2024年年報數據顯示，2024年公司營業總收入為12.66億元，同比增加9.70%；凈利潤為1.03億元，同比降低22.13%。

資產上，2024年，泰興興黃資產規模有所增長，總資產為176.73億元，同比增加7.67個百分點，主要系應收款項增加所致，2024年其他應收款同比增速32.15%。此外，截至2024年末，公司受限資產價值18.58億元，占同期凈資產比重為26.99%。

負債上，2024年泰興興黃總負債107.91億元，同比增加11.28%，其中長期債務53.71億元。截至2024年末公司資產負債率為61.06%，同比小幅上升1.98個百分點。

現金流量方面，據2024年年報數據，泰興興黃2024年經營現金流量凈額為8373.09萬元，自2022年起逐年減少至今，投資現金流量為-2.34億元。此外，泰興興黃賬面82.44%的貨幣資金因票據保證金及存單質押等而受限，可動用資金規模較小。

截止最新，泰興興黃有存續債券4只，債券存量規模8.80億元。其中，最新發行的“22泰興興黃債01”債券余額8億元，票面利率2.48%，剩余期限1.91年。

2025年6月23日，中證鵬元與聯合資信分別發布對泰興興黃的主體評級報告，其級別均為AA級，展望穩定。

中證鵬元表示，泰興興黃所屬泰興市經濟體量居泰州市各區縣首位，財政收入規模排名前列，工業經濟發展勢頭良好，黃橋經開區管委會繼續對公司提供較大力度的支持。并且，其未結算工程項目及土地開發整理等投入規模較大，未來收入確認有保障。

但公司資產仍以項目開發成本及應收款項為主，資產流動性較弱；總債務規模去年同比增加16.36%，存在較大的償債壓力及資金平衡壓力；截至2024年末公司對外擔保余額為 70.21億元，均無反擔保措施，存在較大的或有負債風險。

圖文來源：企業預警通、財聯社

綜合編輯：泰州百曉生