史詩級牛市這次真的來了！行情還能持續多久？哪些方向還可以無腦沖？

這一輪牛市會持續多久？最終以什么形式結束？先給大家看一組數據：

上圖是“519行情”和這次“924行情”的數據統計，有非常多相似的地方。甚至牛市第二階段的調整時間都驚人的相似，都是122個交易日左右。

這不是簡單的巧合，本輪牛市在宏觀背景上最像的就是1999年的“519行情”，A股的牛市大致有幾個前提條件：經濟比較差、政策支持力度大、流動性寬松。

“519行情”啟動前，當時內部和外部的環境都非常復雜。南巡講話短期出現經濟過熱，通脹甚至一度高達24.1%。為了遏制這個趨勢，開啟了一系列緊縮的財政政策，包括快速加息、嚴控房地產投資、控制經濟，這很像2020年房地產三道紅線以及前些年對教育培訓和互聯網的治理。

1997年金融危機席卷亞洲，出口受阻，1998年長江爆發了百年一遇的洪災，那兩年經濟增速下降，通縮、產能過剩、社融低迷、外部不利因素、房地產企業債務等問題浮現。今天我們看這些詞是不是非常熟悉？

所謂通縮，就是活魚的價格是十元，死魚的價格是兩元，一堆人守在魚攤面前等著魚死撿便宜。大家都等魚死，那活魚就沒人愿意買，這就是通縮的自我強化。

而要打破通縮，就是要找到一種資產，讓大家能覺得“買進去就不會虧，同時收益率還相對不錯的資產”，這就是名義上的資產負債表修復。

房子能承擔這個功能嗎？很難，過去三年主要城市房價調整了30%，相當于房地產這個超過四百萬市值的資產縮水超過一百萬，要把它拉上去消耗的資金是巨大的。

在這個時候從床底拿出來了股市，中國股市在成立之初就帶著它的歷史使命，因為相比龐大沉重的房地產市場，股市明顯要輕便有效的多，甚至不需要資金，給政策就行。

1999年5月16日， “進一步規范和推進證券市場發展的六點意見”得到批復，其中包括保險資金入市、允許證券公司發行債券、擴大證券投資基金的規模等。政策的意圖非常明顯，讓保險資金、證券公司加大對股市的投入。

看起來是不是非常眼熟，去年9月24日，5000億證券、基金、保險公司互換便利， 3000億“股票回購增持再貸款”，意圖非常明顯。

不同的點在于，”519“行情是資金在政策發布三天后才反映過來，接下來30個交易日上漲了64.1%。而現在的信息流通速度越來越快，“924行情”之后6個交易日就上漲了26.95%。

政策轉向帶來短期快速的拉升，但是二級市場沒看到基本面根本扭轉，轉而進入到牛市第二階段的調整。非常相似的是，“519行情”調整階段是從1999年6月29日到12月28日，歷時124個交易日。而此次從2024年10月8日到2025年4月7日，剛好是122個交易日，連調整的時間都非常同步。

2000年，經濟刺激初顯成效，一季度經濟增速反彈到8.7%。“519行情”進入第三階段，此后是業績和估值雙重提升，這個階段持續了344個交易日，上證指數也上漲了63.28%。

我們看到過去一段時間，各種政策已經持續投入進去，反內卷、雅江工程、育兒補貼、降息降準、消費國補……這些都是史無前例的，盡管有人對經濟復蘇的力度似乎還有分歧，但是我們不要低估高層的決心。

說一個扎心的事實，牛市來了，但是90%的人跑不贏指數。

很多人不信，所長做了一個統計，截至7月28日，今年上證指數已經上漲7.34%，中證2000指數今年漲幅更是達到了21.86%。有多少人能跑贏這個增速呢？

這不是個例，證券時報6月做了一個投資者情緒調查：60%的受訪者表示虧了錢。大家在股吧、微信群總能看到各種逆天的選手曬業績，這也正常，幸存者偏差，畢竟虧錢的人不會曬單。

不僅在A股，在一直長牛的美股市場，大部分專業投資者也跑不贏指數。

2007年，巴菲特向華爾街發出一個挑戰，押注100萬美元，賭標普500指數能在十年內跑贏任何對沖基金組合。5位頂尖基金經理應戰，背后代表了超過200名華爾街精英。

十年后揭曉結果大大出人意料，標普500指數累計收益125.8%，年化收益8.5%。盡管這十年標普是大牛市，但是表現最好的對沖基金組合累計收益僅87.7%，最差的只有2.8%。這場賭局不僅讓巴菲特贏得百萬美元，更揭示了投資世界的核心秘密。

為什么即使是牛市來了，但是90%的人跑不贏指數？如果想抓住這次牛市，8月17日上午11點，我們的小伙伴石頭哥將進行一場公開直播，會為大家講清楚這次牛市的節奏，以及如何才能在牛市跑贏市場。

↓↓點擊下方即可預約↓↓