西南證券2025年半年報釋放一個信號：投行業務迎來戰略性復蘇！

這是一份“雙增”的半年報。

2025年8月14日晚間，西南證券（600369.SH）率先發布上市券商首份半年報。2025年上半年，西南證券實現營業收入15.04億元，凈利潤4.23億元，分別同比增長26.23%和25.76%。

西南證券董事長姜棟林提到，當前，西南證券正按照重慶市委、市政府的部署和要求，確立了“西部領先、全國進位和重慶辨識度”的奮斗目標。2025年上半年，西南證券在服務國家戰略和提升發展質效等方面取得階段性成果；2025年下半年，更要用實干實績持續鞏固公司向上向好的發展態勢。

事實上，比雙增數據更耀眼的是，西南證券的投行業務正在迎來戰略性復蘇。

這從半年報當中可以管中窺豹——2025年上半年，西南證券手續費及傭金凈收入為4.46億元，較去年同期的3.26億元，同比增長36.74%。這一個數據增長背后，主要是經紀業務、投行業務手續費凈收入增加。

這實際上是在向外界傳遞一個信號——2025年上半年，曾經那個在業內聞名遐邇的投行王者，在沉寂多年之后，迎來了華麗的王者歸來。

西南證券投行部門在三個領域，同時發力。

在股權融資領域，西南證券服務*ST松發（603268.SH）資產重組，成為“并購六條”意見實施后第一家披露方案、第一家完成注冊的上市公司跨界并購項目，交易規模超80億元，配套募集資金40億元，助力打造“民營造船第一股”。

在并購重組領域，西南證券服務渝三峽A（000565.SZ）并購重慶蔚藍時代節能技術公司，這是重慶國資上市公司2025年首單并購項目。

在債券融資領域，西南證券服務華邦健康（002004.SZ）發行2025年全市場首單民營企業科技創新可交換公司債券。服務重慶三峽融資擔保集團公開發行2025年第一期可續期公司債券，創同期限、同品種全國擔保行業發行利率歷史新低。

西南證券投行的打法，非常清晰。一方面，深耕本地市場，全力推進川渝地區并購重組業務、股權債權業務齊頭并進；另一方面，全國市場繼續深度服務現有戰略客戶群體，力爭打造具有市場影響力的標桿性項目。

在市場觀察人士看來，西南證券的投行堅持這樣的打法，會有三重功效。

一是從“單一客戶”向“產業鏈”縱向延伸，吃透整個產業鏈的上下游。

二是從“一隅”到“一域”的橫向延伸，把重慶經驗復制到整個西部。

三是從“一時”到“一世”的時間延伸，完善公司投行業務“落地一批、推進一批、培育一批”的長效性項目儲備體系。

用西南證券投行人士的話說，“投行部門要的不是業績的曇花一現，要的是業績能夠持續穩定地增長。通過堅持立足重慶、輻射西部、服務全國大局，這樣才能打造出一家在具有重要影響力的一流的區域投行、特色投行、精品投行。”