2025年Q2騰訊聯想京東等實現兩位數增長，釋放了什么信號？

進入2025年8月中旬，國內主要科技/互聯網企業(騰訊、京東、聯想、網易等)陸陸續續發布了第二季度的財報，無一例外超預期增長了。

　　甚至就連你們覺得“要被短視頻和小紅書干掉”的微博，也實現了正向增長。

　　回顧過去兩年，科技互聯網行業經歷了一輪深刻的轉型陣痛。用戶流量紅利見頂、傳統業務增長乏力，疊加外部市場環境的不確定性，不少企業選擇收縮非核心業務、優化人員結構，“降本增效” 成為行業關鍵詞。彼時，關于 “行業天花板是否已至”“科技企業如何尋找新增長曲線” 的討論不絕于耳，甚至有觀點認為，科技互聯網行業將告別增長時代。

　　現在各大巨頭用實際增長成績，打消了諸多質疑。當然，在超預期增長之外，有很多振奮人心的亮點值得一提。

1、普遍實現兩位數增長，晴雨表終于“放晴”

　　頭部企業普遍實現接近兩位數或者兩位數以上超預期增長，覆蓋騰訊、京東、聯想集團等科技巨頭，亦包括騰訊和網易旗下的上市企業，諸如網易有道、閱文、騰訊TME等垂直領域企業。

　　比如，騰訊總營收1845億元人民幣，同比增長15%;聯想集團營收1279億元人民幣，同比增長24%;京東營收為3567億元人民幣，同比增長22.4%……

　　網易增幅不及其他巨頭，但也達到了9.4%，也接近兩位數。

　　這一系列增長數據直接印證，此前市場擔憂的行業“寒冬”似乎已結束，行業整體進入持續向上的復蘇與發展階段，增長動能顯著回升。

　　從宏觀經濟視角來看，科技互聯網行業的復蘇更具特殊意義。作為數字經濟的核心載體，科技企業的營收增長、業務擴張，不僅反映出自身發展態勢的好轉，更印證了國內消費市場的回暖與產業數字化轉型的加速。

　　尤其是阿里和京東這種平臺，是中國實體經濟發展好壞與否的晴雨表。京東已發超預期的財報(且員工數量已超90萬)，按照過去幾個月釋放的各種數據，阿里大概率也會帶給我驚喜。

2、人工智能成核心“基礎設施”，賦能價值凸顯

　　無一例外，所有實現增長的企業在財報中均將AI列為戰略重點，其定位已超越“工具”或“業務”范疇。

　　騰訊方面，馬化騰在喜報中提到最多的關鍵詞就是AI“二季度，我們在AI領域持續投入并從中獲益。”有媒體分析人士認為，二季度騰訊將AI深度融入游戲、廣告及社交生態，驅動增值服務、營銷服務、金融科技及企業服務等三大核心業務顯著增長。

　　網易方面，利用網易互娛AI Lab的AIxPose和AIxFace視頻動捕技術，讓旗下游戲擁有了“人人可以參與改造”的能力，無數玩家免費成為網易的“產品工程師”。另外，利用AI技術，網易的《蛋仔派對》等游戲，也取得積極成績。

　　聯想方面，AI PC滲透率持續加速，目前已經占到聯想個人電腦總出貨量的30%以上，并以31%的市場份額穩居全球Windows AI PC第一。與此同時，聯想構建全棧AI產品體系，ISG基礎設施業務營收增 35.8%，其中AI 基礎設施營收暴增155%。AI解決方案在制造業、供應鏈領域表現突出。

　　很顯然，AI當前的核心作用是業務賦能的基本面與基礎設施，不僅服務于企業自身降本增效，還將向產業鏈上下游合作伙伴滲透，成為驅動增長的“第一引擎”，Q2超預期增長的核心貢獻因素即源于此。

3、深度鏈接實體經濟，釋放科技紅利

　　主流科技企業進一步將技術能力、平臺資源向實體經濟輸出。

　　京東的供應鏈服務網絡，將智能倉儲、大數據選品能力向線下商超、縣域零售門店滲透，助力傳統零售業降本增效，京東自營的多種Mall、養車、醫院等門店業態遍地開花，其超預期增長也側面反映出消費市場與實體經濟的復蘇活力。

　　聯想則通過AI解決方案深度服務制造業，將智能設備、算力基礎設施與工廠生產流程結合，優化生產調度與供應鏈管理，推動傳統制造向智能制造轉型，ISG基礎設施業務的高增長也印證了企業級服務對實體經濟的支撐作用。

　　騰訊云&騰訊AI能力加速外溢，全方位服務廣大中小企業。在生產環節，工業質檢方案落地多領域，助力企業提升質檢效率、降低成本;營銷上，騰訊云智能數字人可用于虛擬直播等，提升品牌曝光與用戶互動;在辦公協同方面，旗下協同辦公產品矩陣的AI功能，如騰訊文檔企業版AI助手、騰訊會議AI小助手等，賦能中小企業數字化轉型 。

　　通過這種深度聯動，讓更廣泛的市場主體(如傳統行業企業、中小微商家等)承接科技發展成果，共享數字化與智能化時代的紅利，實現科技與實體的雙向賦能。

　　這也意味著，此次Q2增長不僅是行業的回暖信號，更是中國數字經濟與實體經濟協同發展的進階信號。