騰訊不想靠“token生意”賺快錢

作者 | 黃昱

編輯 | 王小娟

過去一年來，各大云廠商在AI戰場的競爭日益激烈，阿里云、字節火山引擎、百度智能云均在機場刷起存在感，打出自己在不同細分AI云市場“第一”的廣告。而騰訊云卻拒絕了這場流量爭奪。

近日，在一場媒體交流會上，騰訊云副總裁、產業生態合作業務負責人楊晨給出了答案。他透露，這確實和騰訊風格有關系，AI競賽是場馬拉松，剛跑了兩圈，沒有必要顯示騰訊云跑得多快，“堅持下去，比耐力”可能是更重要的。

這份“耐力”的背后，是騰訊云清晰的商業化取舍。楊晨明確表示，騰訊云不認為token 是門好生意 —— 這類以大模型 token 消耗為核心的標準化算力/模型調用業務，看似規模龐大，實則客戶黏性極差，不少客戶拿到調用key（接口權限）后便會流失。

“我們覺得AI真正好的生意、健康的生意還是以應用場景為導向，要去拼場景。”

這條路，自然也決定了騰訊云在這場AI馬拉松的前期不會是領跑的選手。

在AI產業的商業化進程中，token 生意是初期的“流量入口”，也是AI 應用的前提，其價值無可否定，但顯然騰訊不打算將其token作為核心盈利模式。

面對AI帶來的增量機遇，楊晨對華爾街見聞表示，每家云廠商定位不一樣，騰訊云重點發力的是AI與SaaS產品的融合，而這個方向也是騰訊云定位的和整個市場差異化競爭最關鍵的一個點。

在此背景下，楊晨強調，騰訊也會投入更多力量，在C端的應用場景上找到一些創新的應用場景的價值點，而不是說單純地去看底層的模型或者底層的token消耗量，這不是騰訊的方向。

如今，全球AI競賽已進入下半場。在1月22日的2026騰訊云合作伙伴大會上，騰訊集團副總裁、政企業務總裁李強指出，兩三年前掀起的“百模大戰”，到今天硝煙散去，能夠生存下來的只有中美少數有實力的玩家，與此同時，模型能力的代際差正在縮小。

“AI下半場，算力依然短缺，所以模型關注焦點發生了變化，以往更關注的是模型參數，而今天更關注的是‘密度法則’，是場景之戰，不再糾結于參數大小和跑分，而關注于如何在消耗更小算力的基礎上提升模型運算效率，以及能不能解決特定場景的效率問題和用戶挑戰。”

在此背景下，云廠商競爭的焦點也會發生變化。

騰訊云副總裁吳奇勝表示，AI 上半場是簡單粗暴的資源售賣，多數企業尚未明確 AI 的應用場景與降本增效路徑；2026 年進入下半場后，行業將從資源售賣轉向應用售賣，聚焦AI的實際落地價值。

去年以來，站在AI應用爆發的關鍵期，騰訊云無疑是騰訊站在聚光燈下的業務，不僅因為AI應用爆發推動云廠商業績強勁增長，更因為騰訊云已同時成為騰訊B端和C端重磅AI產品的大本營。

2026騰訊云合作伙伴大會上，騰訊云復盤了近兩年來在AI機遇下所取得的成績。

騰訊云提供的數據顯示，過去一年，騰訊云合作伙伴公有云收入繼續保持兩位數增速，AI及SaaS產品相關訂單翻倍增長，AI大模型產品兩年內增長超過50倍。同時，去年出海業務同比增長30%。

據悉，隨著騰訊云加大對自研產品的投入，PaaS和SaaS產品的收入增速，顯著高于IaaS，尤其是在AI和出海方面。

值得一提的是，2024年提出要實現盈虧平衡的騰訊云，終于在2025年成功上岸。

在騰訊去年三季度的財報電話會上，騰訊總裁劉熾平首次披露云業務在2025年已經實現盈利。但他也表示，AI芯片供給變化在一定程度上影響了云服務收入。

財報顯示，2025年第三季度，騰訊的企業服務收入同比增長十幾個百分點，受益于云服務的收入增長（其中包括企業客戶對AI相關服務需求上升帶動的增長），以及由于微信小店交易額擴大而帶動的商家技術服務費收入增長。

三年多前，騰訊云提出“寧要150斤的肌肉，也不要200斤的虛胖”。去年初在集團年會上，騰訊集團董事會主席、首席執行官馬化騰也曾表揚了騰訊云，稱2024年騰訊云的表現超過他原本的要求，2025年騰訊云有望“浮出水面，形成一片大陸”。

如今來看，經過三年多的變革，聚焦自研，推動被集成后，騰訊云抓住AI和出海的機遇，已經打開了新局面。