觸目驚心！張國富執掌下的北汽藍谷，已經巨虧超300億

在新能源車市，北汽藍谷曾是響當當的存在，連續7年穩坐銷量冠軍寶座。可如今，從2020年至今，北汽藍谷累計虧損已超300億元。

曾經的輝煌不再，如今的北汽藍谷正站在命運的十字路口，面臨著前所未有的挑戰。

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虧損超過300億，重擔壓在張國富身上

2024年3月27日，48歲的張建勇被任命為北汽集團董事長，此次任職也標志他成為最年輕的國有車企一把手。”北汽老將、年輕少帥“，說的就是張建勇。

同年7月，北汽藍谷也迎來了新掌門人。有著二十余年汽車行業經營管理經驗的張國富被任命為北汽藍谷總經理，今年3月正式升任為北汽藍谷董事長。今年6月，北汽新能源公司董事長的擔子也落在了張國富的身上。

分析人士認為，充滿活力的新班子不僅是拉動北汽藍谷打贏未來三年車企生死戰的火車頭，更是北汽探索新能源市場發展新思路的實戰派。

因為從現實情況來看，北汽集團的這場人事換防，可以用迫在眉睫四個字形容。

8月15日，北汽藍谷交出了2025年上半年的戰績，上半年實現營業收入95.17億元，同比大幅增長154.38%，但凈利潤仍虧損23.08億元。

北汽藍谷上半年財務數據 來源：北汽藍谷財報

值得注意的是，自2020年以來，北汽藍谷凈利潤持續陷入虧損深淵。2020年-2024年，北汽藍谷歸母凈利潤累計虧損已超300億元。

從銷量來看，北汽藍谷今年上半年取得了一定突破，通過實施創新營銷策略，實現銷量67152臺，同比猛增139.73%。其中極狐品牌表現突出，銷量達53183臺，同比增長198.06%。

不過，為提升銷量北汽藍谷部分車型采取降價策略，如極狐品牌旗下多款車型2025年2月起下調價格，享界S9增程版較純電版降價超8萬元。

所以，盡管銷量顯著增長，但“增收不增利”現象突出，利潤空間被嚴重擠壓。

這家曾頭頂“中國新能源汽車第一股”光環的車企，在亮眼的增長曲線下，虧損的讓股民“怒其不爭”。

持續虧損讓公司的凈資產出現下滑，截至6月末，公司凈資產降至32.04億元，較年初縮水41.86%。這也導致公司的資產負債率走高，截至今年6月末，北汽藍谷的負債率是80.26%，較2024年末的75.33%增加了將近5個百分點。

虧損是一方面，更讓市場擔憂的是，僅僅依靠極狐走量，北汽藍谷的毛利率有些偏低。

最近三年半，北汽藍谷的毛利率一直未能轉正，2022年至2024年，北汽藍谷的毛利率分別為-5.2%、-5.72%、-11.64%。今年上半年，還是-5.47%，毛利率仍未轉正。

值得注意的是，北汽藍谷2025年下半年要花錢的地方也很多。據北汽藍谷半年報中公布的下半年重點工作計劃，營銷創新、升級營銷力；品牌建設，提升知名度是其中重點工作，這些都需要真金白銀的投入。

那么也就意味著，北汽藍谷下半年的虧損可能會繼續加重。

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北汽藍谷，為何越賣越虧？

北汽藍谷的虧損困局，首先源于新能源汽車行業特有的“高投入、長回報”周期特性。

2025年一季度，公司營收同比激增150.75%至37.73億元，但歸母凈利潤虧損9.53億元，二季度虧損進一步擴大至12.47億-14.97億元。財報揭示，巨額研發投入與快速擴張的銷售渠道成為利潤“吞噬者”。

2020年至2024年，北汽藍谷研發費用從9.73億元躍升至17.6億元，五年間累計投入超60億元。2025年一季度，研發費用同比再增53.06%至4.83億元，遠超同期營收增速。盡管公司宣稱“技術攻堅與產品迭代將構建長期競爭力”，但短期來看，這些投入尚未轉化為盈利支撐。

其次，渠道擴張也需要大量資金。北汽藍谷由北汽集體控股，旗下目前主要有極狐、享界和BEIJING等品牌。為配合雙品牌戰略，北汽藍谷2024年新增80家門店，總門店突破400家，享界品牌門店更達567家。2025年，計劃繼續凈增門店，并建設數十家享界專網用戶中心。銷售網絡擴張雖帶動銷量，但租金、人力等固定成本激增，進一步擠壓利潤空間。

新能源汽車行業競爭激烈，價格戰不斷，也進一步壓縮了利潤空間。在如今這個新能源車市場，技術更新換代比翻書還快，消費者的眼光也越來越挑剔。可北汽藍谷呢，拿得出手的拳頭產品沒幾個。

特斯拉有出色的電耗管理和自動駕駛技術，更有品牌信仰的加持；比亞迪有各種黑科技加持，性價比還拉滿。新勢力車企們，理想、小米、小鵬、問界，個個都有自己的拿手絕活，銷量一個比一個猛！

反觀北汽藍谷旗下的產品，在續航、智能配置這些關鍵指標上，沒有一個特別突出的地方能打動消費者，除了降價，別無他法。扎心的是，就算降了價，銷量和其它對手也不在一個量級上。

更重要的是，北汽藍谷在品牌建設方面也是一塌糊涂。品牌這東西，就像人的名聲，名聲不好，誰愿意跟你打交道？北汽藍谷在消費者心目中的形象，一直不咋地。

提起北汽的新能源車，很多人的第一反應就是“低端”“質量一般”。從一些汽車投訴平臺上能看到，關于北汽新能源車型的投訴不少，涉及車輛質量、續航虛標等問題。你說它想賣高價，走高端路線，可能嗎？消費者根本不買賬啊。

售后服務不好，投訴率高，會嚴重影響品牌口碑，讓潛在消費者望而卻步。就好比你去一家飯店吃飯，飯菜不好吃，服務員態度還差，下次你肯定不會再去，還會跟身邊朋友吐槽，這家飯店的生意自然就好不了。

為了扭轉局面，北汽藍谷制定了“雙品牌、雙模式”戰略，以極狐和享界為核心，覆蓋從家用到豪華的全價格帶。極狐主打10-25萬元主流市場，享界則聚焦40萬元以上高端市場。

目前，北汽藍谷已經將享界作為其在新能源車市場扭虧為盈的關鍵，也成為公司在這場競爭中突圍的關鍵，由于市場對增程的需求較大，因此，北汽藍谷在2025年上半年推出了享界S9增程版。

在銷量方面，享界S9的數據也不是那么理想，最高的6月也就交付了4215臺，到了7月則直接暴跌到1942臺。與其他新勢力汽車品牌相比，享界S9還有很長的路要走。

此外，享界到第二款車型S9T已經在8月19日開啟預定，計劃今年秋季正式上市。作為鴻蒙智行首款旅行車，S9T將提供純電、增程兩種動力版本，與S9形成中大型轎車組合。

可以看出來，北汽藍谷試圖復刻賽力斯與華為合作的成功路徑。2024年，賽力斯憑借問界系列實現扭虧為盈，凈利潤達59.46億元。

但北汽藍谷面臨更復雜局面：賽力斯專注單一品牌，而北汽需同時運營極狐、享界、BEIJING三大品牌；此外，賽力斯與華為合作深度遠超北汽，問界車型從研發到銷售均由華為主導，而享界雖采用“HI+智選”雙模式，但資源整合難度更大。

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王者并不是不會跌落，只是要懂得抬頭

北汽新能源曾經憑借政策紅利，站在了中國新能源車市的C位，連續7年銷量冠軍是實打實的勛章。

但時代變化很快，如今的戰場已經從政策紅利變成了產品硬仗、從渠道鋪設變成服務口碑、從一次購買變成全生命周期。

300億的虧損，是北汽藍谷一張殘酷的成績單，也是一次“重學”的起點。

命運的十字路口，從不只有一條路。向左，是繼續被價格戰裹挾，在疲于奔命中消耗殆盡；向右，是把刀磨快，從研發、產品、服務到品牌，一層層把“慢半拍”追回來。

用戶要的不過三件事：買得值、用得省、出了問題有人管。把這三件事做好，銷量未必會馬上暴漲，但尊重會回來，口碑會回來，現金流也會慢慢回來。

我們都在時代的加速帶上。曾經的王者如果肯承認過去的遲鈍、正視今天的差距，再給自己一次“從零開始”的勇氣，新的故事就不止是“虧損300億”，而是“走出第二曲線”。也許不再輝煌得耀眼，但可以穩穩地走遠。