利潤大增200%，瑞芯微，斷層第一！

產品越高端，企業業績就一定好嗎？

答案自然是否定的。對國內眾多科技企業而言，這兩者都是不可兼得的！

因為這不僅需要企業有足夠強的研發毅力，突破國際市場原有的地域和專利限制，還需要花費大量人力物力，前期高額的研發投入甚至能吞掉公司所有凈利潤。

比如，AI芯片領軍者寒武紀雖是尖端芯片國產替代的“旗幟”，但也因高強度研發7年虧了50億，直到2025年第一季度才扭虧為盈。

反而像晶圓制造巨頭中芯國際，暫時擱置極致高端化、利用次高端產品占領市場的策略直接讓公司2024年營收大增27.72%，突破570億。

端側芯片巨頭瑞芯微走的也是這條路線。

當同行還徘徊在業績增長與高強度研發的十字路口時，瑞芯微早已針對端側芯片市場的碎片化特征，先一步搶占市場，成為業內首家有望突破千億市值的企業。

專注平臺化，規模王者

2020年至今，瑞芯微的業務都是圍繞SOC端側芯片進行的。它是一種以實現特定功能為目的，將CPU、GPU、NPU、存儲器、通信模塊等功能集成在單一芯片上的產品。

在汽車電子等下游需求的刺激下，2025年上半年，瑞芯微業績再破新高。凈利潤高達5.31億，半年就追平了2024年整年的凈利潤，同比增速更是高達190.61%，業績增速行業第一。

縱觀全國，做端側SOC芯片的企業并不少，為何瑞芯微能突出重圍呢？

現實情況是，大部分競爭對手并不具備與瑞芯微同臺競技的實力。

炬芯科技、恒玄科技、中科藍訊三家獨成一派，專注在藍牙芯片這一細分市場；星宸科技的第一大業務線是智能安防，這在安防市場集體轉型的今天并不吃香；樂鑫科技做Wi-Fi芯片起家，其產品出貨量在大Wi-Fi市場排名全球第五。

樂鑫最大的護城河是其獨有的“B2D2B模式”，近兩年通過極致降低開發者的學習和時間成本的確拓展了部分客戶和下游應用領域，但平臺化戰略起步晚是其硬傷。

反觀瑞芯微，在物聯網市場摸爬滾打二十多年后鍛煉出了極強的市場嗅覺，“平臺化路線+四大技術方向”直接奠定了其高起點、大規模的公司底色。

從復讀機到平板電腦再到汽車電子、智能手機，瑞芯微與時俱進，技術方向逐步從大音頻、大視頻進階到大感知、大軟件領域。

2014年，是瑞芯微成長路上的一大轉折。

或許是嗅到了AIoT未來預期千億的市場空間，瑞芯微開始戰略轉型，走平臺化路線，以通用SOC芯片為切入點，立志讓國內工程師人手一顆瑞芯微的芯片。

它也確實做到了！2021年開始，以旗艦型芯片RK3588為“頭雁”，瑞芯微快速構建了覆蓋“高端-中高端-中端-入門級”的完整AIoT芯片平臺體系，擁有近百條產品線應用。

凡是我們能想到的終端應用，像汽車電子、機器人、智能家居等，公司產品全都能覆蓋到，真正做到了“賦能百行百業”。

問題是，市場上走SOC平臺化路線的不止瑞芯微，全志科技、晶晨股份都是這個領域的佼佼者，瑞芯微又憑何居上呢？

關鍵就在于，產品研發與市場需求高度重合。

AI終端市場的特點是碎片化、場景多且雜，相比私人訂制，客戶更想要的是一款能適用于多種設備且能自己二次開發的“通用芯”。瑞芯微以RK3588為首的智能應用處理器芯片就完全符合下游客戶的胃口。

對于RK3588，市場上褒貶不一。部分人認為，不論是從制作工藝還是AI算力來看，RK3588都比不上國際巨頭高通、三星的同類產品。

甚至連國內同行全志科技、晶晨股份都有7nm或6nm芯片產出，RK3588還停留在8nm，實在難言高端。

這其實是一種誤解。瑞芯微深諳市場需求結構，RK3588主打的并不是多高端，而是高需求，只有足夠大的需求才能造就公司的規模優勢。

就像晶晨股份雖然有6nm芯片流片成功，但出貨量最大的還是12nm系列產品。相比RK3588是否高端，我們更應該關注的是瑞芯微是否有尖端芯片的研發實力。

再研旗艦芯，劍指AIoT2.0

若單論端側芯片的前瞻研發能力，瑞芯微在國內并無對手，甚至連高通等國際大廠都甘拜下風。

要知道，毛利率是公司產品附加值最直接的體現。2024年開始，瑞芯微毛利率大幅增長，2025年上半年已高達42.29%，遠高于全志科技、晶晨股份等同行。

根本原因，還是在于公司對市場趨勢的精準把控，這在7月中旬剛結束的瑞芯微開發者大會上體現得淋漓盡致。

今年以來，DeepSeeK的橫空出世加速了國內外大模型的開源化，端側產品也逐漸向“功能串聯”的2.0時代轉變。

變局之下，瑞芯微創造性地提出走“主芯片+協處理器”并行研發的雙軌路線。

所謂協處理器，可以簡單理解為主芯片算力的一個補充，能為手機、智能音箱等終端設備提供額外算力支持。

瑞芯微此前推出的RV1126B處理器產品已于2025年5月正式發布并批量供貨，接下來，公司和兆易創新合作的新一代低功耗、高效率處理器產品RK182X也在加緊研發，算力預計可達60~80TOPS。

大會的另一大看點自然就是，瑞芯微新一代旗艦型芯片RK3688。

據悉，RK3688將采用4~5nm先進制程，NPU算力更是升級為32TOPS，預計2026年面市后能助力公司業績開啟新一輪的增長。

不過讓人奇怪的是，瑞芯微如此大刀闊斧的研發并沒有給公司造成較大的研發費用壓力。

2023年-2025年上半年，瑞芯微研發費用率不升反降，從原來的25.11%降至13.64%。

雖說瑞芯微營收的大幅增長可能給研發費用率造成一定影響，但也不至于讓其比全志科技、晶晨股份低5~6個百分點。

難道說，瑞芯微的研發是“有名無實”？

答案可能完全相反！

深耕行業20年的瑞芯微學會了“借力打力”。它不僅與安克創新、百度、騰訊等數千家終端客戶都建立了長期合作關系，還聚合了各合作伙伴共建生態，繼而形成了“用得越多、迭代越快、適配越廣”的平臺網絡效應。這能讓公司用較低的成本研發出市場上較為先進的技術。

對比同行全志科技需要用強研發推動技術升級的方式，瑞芯微的技術升級之路顯然成本更低、更高效。

可見，瑞芯微的研發實力并不弱，并且在行業多年的摸爬滾打中形成了獨屬自己的高效研發策略，未來業績也不必太過憂心。

總結

雖身處端側芯片這一競爭白熱化的行業，但瑞芯微多年所建立起來的規模優勢、產品優勢以及對市場的前瞻把控能力在同行中可謂斷層第一，獨一無二。

視線放大到國際市場，專注做端側芯片一類產品的龍頭并不多，瑞芯微有望借性價比優勢在全球占據更多市場份額，中國端側芯片廠的出海之旅值得期待！