北京
在競爭激烈的新能源汽車市場，理想汽車的每一步發展都備受關注。二季度財報的公布，為我們揭開了其在復雜市場環境下的經營狀況。
二季度營收302.46億同比降4.5%，三季度銷量指引同比降幅超37%
8月28日，理想汽車（Nasdaq:LI；02015.HK）公布了 2025 年第二季度財報。數據顯示，公司第二季度營收實現 302.46 億元，同比下滑 4.5%，不過較一季度增長 16.7%；季度凈利潤為 10.97 億元，與去年同期的 11 億元近乎持平，較一季度增長 69.6%。截至二季度末，公司現金儲備高達 1069 億元，資金儲備雄厚。
圖源：理想汽車官網披露Q2財報
圖源：理想汽車2025年半年報
然而，展望第三季度，理想汽車給出的銷量指引區間為 9 萬至 9.5 萬輛，同比減少 37.8% 至 41.1%；收入預計為 248 億至 262 億元，同比下滑 38.8% 至 42.1%，這一指引低于市場預期。
整體毛利率升至20.1%，CFO預計三季度車輛毛利率仍穩在19%左右
盡管業績有下滑態勢，但理想汽車在毛利率方面表現亮眼。二季度整體毛利率同比增長 0.6 個百分點至 20.1%；車輛毛利率同比增長了 0.7 個百分點至 19.4%。理想汽車首席財務官李鐵在財報電話會上透露，預計公司第三季度的汽車毛利率仍可保持在 19% 左右的高水平。
交付量增2.3%至11.11萬輛，單車售價下滑致車輛收入降4.7%
單車售價下滑被認為是業績微跌的直接影響因素。第二季度，理想汽車交付量為 11.11 萬輛，同比增長 2.3%，但車輛銷售收入卻下滑了 4.7% 至 289 億元。理想汽車方面解釋，車輛銷售收入下降主要源于產品組合不同、向客戶提供利息補貼和銷售激勵措施增加，導致平均銷售價格較低，不過部分下滑被車輛交付量增加所抵消。
8月完成銷售體系調整：總部直管23區域，i8月底交付沖刺萬臺
今年以來，理想汽車內部進行了多次戰略調整，這在一定程度上影響了銷量。理想汽車 CEO 李想在財報電話會上提到，公司上半年完成了 L 系列在售產品的智能煥新，但 6 月以來受銷售服務體系調整和市場因素影響，L 系銷量出現波動。
理想汽車總裁馬東輝介紹，8 月份，理想對銷售體系做了優化，調整為 “總部直管 23 個區域”，并且新增 “銷服運營” 和 “市場營銷” 兩個部門，重組門店選址團隊，強化培訓學院，強化交付團隊。他強調，目前新架構已調整完畢，進入正常運轉階段。同時，馬東輝表示新車上市計劃不會受組織調整影響，反而會得到更強支持。7 月底理想 i8 成功發布，8 月 20 日開啟第一批交付，目前工廠正滿負荷運轉，9 月底預計交付超過 8000 臺，向 1 萬臺發起挑戰，9 月理想 i6 也將如期登場。
李想定調 “加速迭代”：減 SKU 提性價比，應對同行競爭
面對激烈的市場競爭，理想汽車 CEO 李想提出 “加速迭代” 的產品思路。理想首款純電 SUV 車型理想 i8 上市后不久，就對配置進行了調整和精簡。李想表示：“我們確定會減少 SKU 數量，回歸理想 ONE 和 L9 時代，每款車把一個配置打造到極致，為用戶提供最強的產品力和性價比。” 同時，他指出在技術平臺和產品更新上要加快迭代速度，以應對同行更快的出牌頻率。
二季度研發投28億，全年計劃投120億，VLA大模型9月OTA至所有AD Max車型
在研發投入上，理想汽車持續加碼。財報顯示，理想汽車二季度研發費用為 28 億元，預計全年研發費用達到 120 億元，其中人工智能技術投入將超過 60 億元。8 月 20 日，理想自研的 VLA（視覺語言動作）司機大模型和理想同學智能體隨著理想 i8 的交付正式上線。其中，VLA 技術架構成為行業首個交付上車的，并將于 9 月中旬通過 OTA 部署到所有 AD Max 車型。李想介紹，VLA 司機大模型具備精準的空間感知能力、思維鏈的推理決策能力、語言交流能力以及路線 Diffusion 生成及選擇最優路徑的能力，能為用戶帶來顯著的體驗提升，并通過持續強化學習更懂用戶偏好。
李想：2025年是輔助駕駛“至暗時刻”，2027年有望實現L4級自動駕駛
在李想看來，2025 年整個輔助駕駛行業處于 “至暗時刻”，技術和體驗上半年進展緩慢，還面臨監管挑戰，但他認為這是 “黎明到來前的黑暗”，并表示 “VLA 是通往 L3、L4 甚至 L5 級自動駕駛的清晰路徑，未來會比人類駕駛強 10 倍甚至 100 倍”，同時相信未來 3 - 5 年，數字世界最大的智能體應用是編程，物理世界最大的智能體應用是自動駕駛，L4 級別的自動駕駛將在 2027 年實現。
（提醒：內容來自：理想汽車財報及港股中期業績公告、澎湃新聞、公開新聞報道。文中觀點僅供參考、不作為投資建議。）
尾聲：
“ 理想汽車二季度業績呈現出復雜態勢，營收下滑與毛利率提升并存，戰略調整與產品迭代同步推進。未來，理想汽車能否憑借產品迭代和技術創新在市場競爭中突出重圍，我們拭目以待?！?/strong>
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