2025半年報透視：廣汽再造新廣汽，未來增長點在哪？

8月29日晚，廣汽集團發布2025年半年報。這是馮興亞接棒“掌門人”之后，公司發布的首份半年報，也是三年“番禺行動”開啟的首個半年成績單。

在市場挑戰、業績承壓、權力交接的多重節點上，新趨勢體現明顯。面對市場競爭、需求結構快速升級、產業生態全面重構，廣汽集團經營業績承壓，不過財務健康水平進一步提高。上半年，廣汽集團合并口徑總營收426.11億元，資產負債率收窄為44.65%。

產銷方面，節能與新能源車型銷量領跑。報告期內，廣汽集團汽車整體產銷量分別為80.17萬輛及75.53萬輛，終端銷量為85.8萬輛。節能與新能源汽車銷量占比提升至48.43%，其中節能車銷量21.16萬輛、同比增長13.43%，新能源汽車銷量15.41萬輛。

海外市場成為新增長極。今年上半年，廣汽集團境外地區營收66.96億元，同比增長20.56%。其中自主品牌海外終端銷量超5萬輛，同比增長45.8%。

同時，番禺行動在成本控制方面開始展現效果：車型標準開發周期將縮短至18個月，研發成本降低10%以上。通過整合供應鏈資源，推動采購成本降低，業務效率和決策效率提升約50%。

本質上，是來自廣汽的戰略目標調整，試圖推動內生動力再造。財報的字里行間，三大戰役——用戶需求戰、產品價值戰、服務體驗戰，成為理解當前廣汽集團變革境況和尋求增長方向的新線索。

一、廣汽“二次創業”

一系列組合拳之下，是市場殘酷競爭，倒逼傳統車企走出舒適區，到新能源汽車發展的最前線去“打仗”。

梳理來看，成立28年的廣汽集團，主要以整車制造為中心，業務涵蓋研發、整車、零部件、商貿與出行、能源及生態、國際化、投資與金融等七大板塊，構成了完整的汽車產業鏈閉環。

截至今年6月底，汽車年度有效產能為289萬輛。其中，乘用車主要通過子公司廣汽傳祺、廣汽埃安和合營公司廣汽本田、廣汽豐田生產。商用車主要通過子公司廣汽領程生產，產品覆蓋燃油重卡、新能源重卡、新能源輕卡、新能源客車、皮卡等。

眼下，汽車市場處于油電轉換重大機遇期。在燃油車時代，合資品牌占據市場主導。借助廣汽本田、廣汽豐田的合資品牌，廣汽一度獨占廣州汽車產業半壁江山。近幾年，由新能源主導的產業變革，改寫了中國汽車市場格局，自主品牌與新能源車型成為絕對增長引擎。今年上半年，中國新能源汽車滲透率達44.3%，每賣出10輛新車中就有4.5輛是新能源車。

當市場需求成為決定油電轉換速度和油車命運的主導者，汽車產業生態重構和傳統車企變革迫在眉睫。從倚重合資品牌到押注自主品牌，業務重心調整是透析廣汽轉型的一大看點。

2024年11月2日，廣汽集團宣布總部從珠江新城CBD搬遷至廣州市番禺區，后者是自主品牌廣汽傳祺、廣汽埃安和廣汽研究院所處地。同月，馮興亞在2024年11月的廣州車展上正式發布“番禺行動”計劃，希望通過品牌引領、產品為王、科技領先、國際市場拓展四大改革舉措，再造一個“新廣汽”。其中，將自主品牌的戰略管控轉變成經營管控。核心目標是在2027年實現自主品牌銷量占比超60%，挑戰自主品牌銷量200萬輛，其中海外市場貢獻50萬輛。

今年7月，馮興亞宣布廣汽集團全面進入戰時狀態，將緊扣三年“番禺行動”，圍繞“穩合資、強自主、拓生態”三大任務，全力打好關乎未來的“三大戰役”。

就上半年進展看，“番禺行動”主要圍繞研產銷一體化、流程體系重構、干部競聘、用戶體驗升級等多個維度展開。其中，公司自主品牌設立共享中心實施一體化改革，實現研產供銷財一體化經營管控，重組大研發體系，推進IPD（集成產品開發）管理體系流程導入，構建“市場+技術”雙輪驅動的產品開發模式。同時，整合供應鏈資源，構建開放、可信賴的、有極致成本競爭力的全球化產業鏈體系。

人事改革方面，圍繞“事業選人、組織管人、業績留人”推動干部管理變革，中層崗位競聘上崗，推動“能上能下”，激活人才內生動力；推進任期制和契約化管理，管理范圍拓展至集團部門中層，以實現企業、人員、崗位三個“全覆蓋”。

目前，部分改革成效立竿見影，有些需要時間慢慢觀察。

二、“三大戰役”背后增長境況如何？

而戰略轉型的本質，是對新戰略增長點的探索。廣汽半年報披露，給外界提供一個洞察“三大戰役”重構增長境況的窗口。

從馮興亞在半年報中的分享看，用戶需求戰的目標，是精準打造明星爆款。過去半年，廣汽集團進一步完善“從用戶洞察為起點到產品交付”的廣汽大研發體系，希望確保車型開發在滿足功能價值基礎上，鍛造讓客戶心動的情緒價值，打造差異化核心賣點。同時，自主品牌加快新產品投放速度，合資品牌加強研發技術平臺共享賦能智電轉型，加快推進現地自主車型開發。

最新財報數據顯示，自主品牌方面，廣汽傳祺上半年節能與新能源汽車銷量3.5萬輛、同比增長18%。傳祺MPV家族上半年累計銷量超過6.1萬輛，位居中高端MPV品牌銷量冠軍。廣汽埃安AIONS、AIONY終端銷量位居國內純電細分市場前列。

合資品牌方面，廣汽豐田上半年終端銷量為36.42萬輛，實現同比正增長。節能與新能源汽車銷量同比增長30.55%，HEV車型終端銷量居國內市場首位。中國自研首款戰略車型鉑智3X上市至今有3個月位居合資新能源銷量第一；凱美瑞銷量同比增長44%。

而產品價值戰的目標，是強化產品競爭力。在智能化上，自2024年，廣汽智能駕駛輔助的城區NDA開始在廣汽昊鉑、廣汽傳祺、廣汽埃安等品牌搭載。今年3月，廣汽升級GSD智能駕駛輔助系統，同時還將力爭在第四季度下線首款前裝量產L4高度自動駕駛車型。在低碳化上，廣汽集團自主研發的第三代混動系統完成開發量產，在今年8月推出全新增程技術“星源增程”。

另一方面，深化與華為、寧德時代、騰訊等合作伙伴在智能化、網聯化、電動化等領域的合作，廣汽集團試圖以科技創新和極致質價比滿足用戶個性化需求，為用戶創造更多價值。今年3月，廣汽集團投資15億元成立華望汽車，以輕資產方式打造全新的高端智能新能源汽車品牌，首款車型定位于30萬級豪華智能新能源車，計劃在2026年推出。此外，今年上半年，廣汽和騰訊在智能座艙領域達成合作。與寧德時代圍繞產品合作、換電站建設、電池銀行業務等開展戰略合作，形成完整的換電生態閉環。

服務體驗戰的目標，是重構營銷服務體系。廣汽集團正全面導入IPMS（集成產品營銷與銷售）體系和NPS（客戶凈推薦值）指標管理評價體系，加速在低線城市的渠道下沉，推進自主品牌服務網絡共享，建設“廣汽綜合銷售服務中心”，以此深化“直聯、直服、直營”的“營銷金三角”用戶新體驗。

三、未來增長點在哪？

對比來看，廣汽集團自主品牌的突圍策略，來自技術驅動、成本優化、加速國際化三方面。

伴隨著“三大戰役”打響，廣汽集團在半年報中透露，今年下半年，將加快推進包括增程等新產品投放速度，補全產品矩陣。目前，昊鉑HL增程版、傳祺向往S9已分別上市或開啟預售，昊鉑A800已于8月29日在成都車展首發亮相，并同時推出廣汽埃安i60、廣汽本田繽智及飛度、廣汽豐田威蘭達等車型，廣汽豐田鉑智7也將在今年的廣州車展亮相。

在國際化方面，廣汽集團上半年在海外市場導入4款新車型，新增進入10個國家、新增超100個網點覆蓋。截至今年6月30日，廣汽集團在全球已累計進入84個國家和地區，建成超570個網點，已形成墨西哥、沙特、獨聯體三個年銷量達萬輛級的市場。

其中，已布局4家KD（散件組裝）工廠，覆蓋尼日利亞、泰國、馬來西亞、印尼，同時還規劃推進南美、歐洲的生產布局。最新的印尼智慧工廠在今年6月投產，初期年產能2萬輛，未來將逐步提升至5萬臺，可滿足純電與混動等平臺需求，全面覆蓋SUV、MPV等主流細分市場。

下半年，廣汽集團計劃聚焦資源謀劃打造5萬輛級至10萬輛級的核心市場，及多款規劃年銷量5萬至10萬輛的全球明星產品。同時聚焦歐洲、澳新、巴西等高潛力高壁壘市場加快渠道建設，力爭全年新增網點超170個。

其中，歐洲將成為重點戰略市場。今年7月，廣汽已進入英國市場，規劃在2026年第一季度上市交付AION V和AION UT兩款全球車型；并計劃在今年9月的慕尼黑車展上發布“歐洲市場計劃”全新進展，在波蘭、葡萄牙、芬蘭等國家銷售AION V。

值得一提的是，上半年，廣汽集團研發投入37.89億元，同比增長16.55%，新增專利申請超1600件。截至2025年6月，累計專利申請超22000件。智駕比拼之外，廣汽集團以創新技術突破行業邊界，把戰火燒到了AI大模型、人形機器人、飛行汽車等多領域。目前，相關領域正逐步加速商業化進程。

其中，廣汽和滴滴自動駕駛合作的L4高度自動駕駛前裝量產車型將在今年下線交付；廣汽多旋翼飛行汽車GOVY AirCab已于6月首發并獲近千架意向訂單，7月完成首臺樣機交付；廣汽已推出三款具身智能機器人，并于今年初入選摩根士丹利全球人形機器人百強榜單。

整體來看，轉型中廣汽集團用技術代差發力智能化，用自主品牌崛起重塑競爭力，用全面布局“人工智能+”拓展增長空間，每個腳印都嵌著產業鏈的重構密碼。最終其能否憑借體系化能力再造新廣汽，實現二次騰飛，留待后續觀察。