創新破局：蒙牛2025半年報，展現乳業增長新動能

8月27日，蒙牛乳業（股票代碼：2319.HK）正式發布2025年度中期業績公告。在終端消費復蘇進程放緩、原奶價格持續走低的行業挑戰下，蒙牛以產品創新、渠道升級、精益管理為三大核心抓手推進創新變革，2025年上半年實現收入415.7億元，經營利潤達35.4億元，同比增幅為13.4%。

公告數據顯示，蒙牛持續深化的精益化管理成效顯著。上半年，公司經營現金流同比增長46.2%，經營利潤率較往期提升1.5個百分點，最終穩定在8.5%。

聚焦多元人群需求，超百款新品構建全品類矩陣

面對乳制品市場同質化競爭態勢，蒙牛將產品創新作為突破方向。2025年上半年，為響應不同年齡層消費者的多樣化需求，蒙牛推出超百款新品，產品覆蓋常溫奶、低溫酸奶、鮮奶、冰淇淋、功能牛奶、嬰兒配方奶粉等全品類，助力讓消費者“喝上奶、喝好奶、喝對奶”目標落地。與此同時，蒙牛加快品類多元化升級，在低溫酸奶、鮮奶、奶粉、奶酪、冰品等細分領域均實現增長。

在讓消費者“喝上奶”方面，蒙牛常溫板塊集中推出72款新品，進一步強化基礎營養供給，打造高“質價比”產品；高端鮮奶品牌“每日鮮語”深度挖掘消費者需求，將自主研發的HMO成分融入產品，推出兒童呵護營養奶，同時針對乳糖不耐受人群，專項研發零乳糖雙蛋白產品。

在讓消費者“喝好奶”方面，擁有20年品牌積淀的“特侖蘇”，不僅推出含A2β-酪蛋白的新品，還依托“山水林田湖草沙”的自然資源優勢，以“種養加、草牧奶”的全產業鏈思維，創新打造“沙金套海沙漠?有機純牛奶”，借助沙漠腹地稀缺的優質資源，培育高端有機奶產品。

在讓消費者“喝對奶”方面，“冠益乳”推出全國獨家“健字號”小藍瓶保健酸奶，“優益C”打造含活性益生菌的檸檬茶類功能產品；嬰兒配方奶粉品牌“瑞哺恩”采用全球首創的母源MLCT技術，研發“瑞哺恩親益”產品，其DHA含量提升48%，吸收率實現翻倍，為嬰幼兒營養升級提供有力支撐。

此外，為推動消費者從“喝奶”向“吃奶”的消費升級，蒙牛旗下“妙可藍多”推出奶酪小三角、云朵芝士等新品及多款功能奶酪產品，并開發涂抹奶油奶酪，滿足消費者搭配面包、貝果等飲食需求，進一步豐富家庭餐桌奶酪品類；冰淇淋板塊同步發力，推出近20支新品，其中“隨變轉”憑借喚醒童年記憶的糕體設計，上市后即成為冰品新品銷量榜首，“綠色心情”黑芝麻新品則契合“脆皮青年養生局”，獲得市場認可。

品牌創新層面，蒙牛通過聯動國內外經典IP，為消費者傳遞情緒價值。新IP方面，《哪吒2?魔童鬧海》全球熱度攀升，蒙牛純牛奶、每日鮮語、瑞哺恩、真果粒等全產品線同步聯動，實現品牌傳播與市場效果的雙重提升；真果粒、每日鮮語與《長安的荔枝》大劇合作，冠益乳與B.DUCK開展聯名，借助IP影響力推動產品出圈及跨界引流。老IP方面，酸酸乳依托《歌手》深耕“音樂”領域，喚起一代人的記憶；風味牛奶與《貓和老鼠》合作，吸引Z世代群體關注；冰+品牌在NBA總決賽期間投放硬廣，引導用戶“邊看邊買”并跳轉京東店鋪，為銷售增長注入新動能。

研發硬實力是蒙牛產品品質的核心保障。公司憑借“含有DHA藻油的調制乳及其生產方法”發明專利，榮獲第二十五屆中國專利銀獎——這既是中國乳業在專利領域的最高榮譽，也是中國液體奶創新首次獲得該級別專利認可；旗下虹摹生物自主研發的母乳低聚糖（HMO）——乳糖-N-新四糖（LNnT）順利獲批，使蒙牛成為國內率先通過兩種HMOs審批的企業；在2025年全球乳業大會上，蒙牛旗下瑞哺恩恩至、蒂蘭圣雪、邁勝三款產品憑借優異品質斬獲“2025年世界乳品創新獎”，充分印證中國牛奶的“世界品質”。

適配消費新場景，全渠道布局實現拓新增長

針對傳統商超渠道增長乏力的現狀，蒙牛加快渠道升級步伐，通過重構RTM模式，推動傳統與新興渠道協同升級、線上與線下場景無縫銜接，加速構建“全域渠道生態”。一方面，蒙牛優化傳統及現代渠道策略，建立“線上網銷商、線下經銷商”的雙重銷售模式；另一方面，積極響應渠道定制品需求，深化與會員店、零食量販、即時零售等增量渠道的合作。

在會員店與倉儲超市賽道，蒙牛推出針對性“定制化”新品，主打高性價比。其中，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆超市上市后迅速成為爆款，多次出現售罄情況；特侖蘇200ml大師限定裝新品聯合華潤、沃爾瑪等渠道舉辦新品發布會及快閃活動，引發市場廣泛關注，該產品月銷售額突破1億元。

直播電商領域，蒙牛精準把握消費者“注意力經濟”特征，通過直播、短視頻打造新型購物場景，實現渠道突破。在奶粉板塊，成人粉線上電商市場份額躍居行業第一；嬰配粉借助線上引流，助力線下門店吸引新客；兒童粉打通“傳統線下+電商+私域”全域渠道，市場份額穩居兒童成長奶粉賽道首位。值得關注的是，特侖蘇一線員工通過實地直播，講述品牌有機產業鏈“種養加、草牧奶”的發展故事，以真誠打動消費者，有效帶動產品銷量增長。

針對B端市場發展趨勢，蒙牛2024年推出的專業乳品品牌表現突出，實現快速增長。截至2025年上半年，蒙牛已與咖啡、茶飲、烘焙等領域頭部品牌達成戰略合作，為其提供專業化乳品解決方案。蒙牛表示，未來將持續推進乳品精深加工布局，進一步豐富乳脂、奶酪、乳鐵蛋白、乳清蛋白等高附加值產品矩陣，為收入增長提供新支撐。

此外，數字化、智能化技術的全面應用，為蒙牛渠道變革提供有力支撐，實現提效、降本、精準三大目標。例如，公司上線經銷商管理智能系統，實現所有費用在售點落地執行的線上系統化、精細化管控；正在試點的“物碼營銷”技術，通過為每款產品賦予唯一二維碼，不僅讓各分銷主體的利益分配更清晰、費用投入更精準，還能實時追溯產品流向，確保營銷費用直達終端，全方位助力渠道健康發展。

創造多方價值，構建乳業生態圈協同共榮格局

面對經濟周期與行業周期疊加的壓力，蒙牛未局限于傳統模式“內卷”，而是通過創新商業模式、優化管理方式、升級協作形式，為消費者、股東、上下游合作伙伴等利益相關方持續創造新價值，推動乳業生態圈實現共生共榮。

在商業模式創新方面，蒙牛以滿足消費者新需求為核心。旗下旗艦品牌“特侖蘇”作為全球乳業第一大單品，在消費市場疲軟背景下，未陷入低價競爭，而是通過持續創新維持品牌活力。產品端，“特侖蘇”不斷推陳出新，完善“金字塔”產品結構——基礎款以普惠定價擴大消費群體，沙漠有機等高端線則樹立品牌價值標桿，滿足高品質消費需求；品牌端，“特侖蘇”以產業鏈思維塑造品牌形象，堅持十余年開展沙漠治理，打造“種養加、草牧奶”有機產業鏈，以自然稟賦夯實產品品質，以品質強化品牌影響力，賦予品牌更深層次的內涵與價值。數據顯示，2025年上半年，特侖蘇有機系列實現逆勢增長，尤其是沙漠有機系列上市后市場反響良好，獲得品質消費者廣泛認可；8月，特侖蘇全新推出的“沙金套海沙漠?有機純牛奶”，進一步完善高端品類布局，形成完整商業閉環。

綠色創新方面，蒙牛以GREEN可持續發展戰略為指導，堅持“生態產業化、產業生態化”原則，攜手上下游合作伙伴在全產業鏈踐行“兩山”理念。公司積極打造低碳牧場，已建成37座綠色工廠，同時承諾“零毀林”，開展包裝回收、凈灘行動等綠色項目，倡導社會各界參與環保事業。目前，蒙牛MSCIESG評級已連續兩年保持AA級，持續引領乳業可持續發展。

管理創新方面，蒙牛始終致力于為股東創造回報。在行業周期波動、市場競爭加劇的環境下，公司通過精細化運營，推動核心經營利潤增長超預期，經營現金流實現同比提升。根據中期業績公告，蒙牛決定在2024年分紅與回購的基礎上，啟動新一輪股份回購，充分體現公司對自身中長期發展的信心，以及以實際行動回報股東的決心。

蒙牛總裁高飛表示，當前乳業供需矛盾正持續改善，行業處于觸底回升的關鍵階段。未來，蒙牛將始終堅守“消費者第一第一第一”的核心價值觀，堅定推進“一體兩翼”戰略，持續強化品牌引領、研發創新、數智轉型、渠道升級四大核心能力，以全產業鏈高質量發展，踐行讓消費者“喝上奶、喝好奶、喝對奶”的承諾，為奶業振興與“健康中國”建設貢獻更大力量。