威馬“復活”：新股東翔飛入局，能否贏下這場新能源持久戰(zhàn)？

在沉寂了兩年后，曾深陷破產(chǎn)重整泥潭的威馬汽車，終于吹響了正式復產(chǎn)的號角。

9月6日，威馬汽車官方微博（IP地址顯示廣州）發(fā)布了《致供應(yīng)商白皮書》（以下簡稱“白皮書”）。標志著這家曾深陷困境的中國造車新勢力在法院批準重整計劃、引入新股東深圳翔飛汽車銷售有限公司（翔飛）后，正式邁出復工復產(chǎn)步伐。

政府搭臺，新股東唱戲

根據(jù)白皮書披露的信息，依據(jù)上海市第三中級人民法院于2025年4月3日裁定批準的重整計劃，翔飛作為重整投資人和新股東，已全面接管原威馬核心的四家公司實體（威馬汽車科技集團等，統(tǒng)稱“威馬四公司”）。當前工作重心是推動威馬EX5（參數(shù)丨圖片）和E5兩款成熟車型在溫州制造基地的快速復產(chǎn)。

此外，白皮書還詳盡地披露了溫州市政府為威馬重生提供的“護航”措施，力度空前：

專項工作組協(xié)調(diào)： 溫州市政府及溫州海洋經(jīng)濟發(fā)展示范區(qū)成立專班，協(xié)調(diào)本地及浙江供應(yīng)商，解決歷史遺留問題。

融資渠道疏通： 在政府協(xié)調(diào)下，翔飛正與當?shù)亟鹑跈C構(gòu)對接，利用股東資產(chǎn)增信融資，保障設(shè)備升級、供應(yīng)鏈恢復和運營資金。

信用修復關(guān)鍵： 正努力恢復新威馬的納稅和銀行信用評級，重建金融機構(gòu)和供應(yīng)商信心。

政策紅利預期： 考慮在合規(guī)前提下，對復產(chǎn)、技改、研發(fā)、市場推廣給予補貼，并優(yōu)先納入本地公共采購，支持品牌重建宣傳。

與此同時，法院裁定的重整計劃為處理歷史債務(wù)提供了法律框架：小額供應(yīng)商債務(wù)（≤15萬）將在6個月內(nèi)現(xiàn)金清償；大額債務(wù)采用“15萬現(xiàn)金+信托受益權(quán)”組合清償方式。白皮書明確區(qū)分了納入重整的“威馬四公司”資產(chǎn)/債務(wù)與未納入的其他威馬體系公司，為新公司“輕裝上陣”掃清了部分障礙。翔飛也高調(diào)發(fā)布了《采購廉潔自律承諾》，強調(diào)公平透明、反腐敗合規(guī)，意圖修復備受創(chuàng)傷的供應(yīng)鏈關(guān)系。

雄心勃勃的“三步走”：IPO仍是終極目標

翔飛為新威馬勾勒了極具野心的復蘇藍圖（2025-2030）：

復興階段 (2025-2026)： 2025年9月復產(chǎn)EX5/E5，目標產(chǎn)銷1-2萬輛；同步布局海外（泰國KD工廠，東南亞/中東市場）；2026年目標產(chǎn)量飆升至10萬輛。

發(fā)展階段 (2027-2028)： 年銷量目標25-40萬輛；量產(chǎn)高階智駕車型，AI全鏈條賦能，并啟動IPO籌備。

跨越階段 (2029-2030)： 挑戰(zhàn)年產(chǎn)100萬輛，營收1200億，構(gòu)建智慧出行生態(tài)。

產(chǎn)品層面，計劃未來5年推出超10款新車，覆蓋純電/增程，涉及A00到C級的轎車、SUV、MPV及跨界車。營銷策略聚焦老客戶置換、發(fā)力B端（網(wǎng)約車、大客戶、租賃）、出海（2026年出口目標占比30%）及多元化渠道建設(shè)（Store+Station+Spot+生態(tài)伙伴）。

現(xiàn)實與挑戰(zhàn)

威馬的重啟，固然備受關(guān)注，但其回歸之路也注定艱難。
首先是市場格局的變化，新股東翔飛汽車必須意識到，當前中國新能源汽車市場的競爭烈度已遠超威馬鼎盛時期，市場巨頭開始出現(xiàn)：比亞迪憑借規(guī)模與成本優(yōu)勢開始掌控主動權(quán)；“蔚小理”等頭部新勢力經(jīng)歷洗牌后根基漸穩(wěn)；華為系（問界、智界、享界等）攜智能化與渠道勢能強勢崛起；傳統(tǒng)大廠孵化的新能源品牌（如吉利的銀河/極氪、長安的深藍/阿維塔）攻勢迅猛。價格戰(zhàn)常態(tài)化，市場加速從“百家爭鳴”向“強者恒強”集中。

其次，威馬復產(chǎn)的產(chǎn)品——EX5和E5是2018/2021年推出的車型，其設(shè)計、智能化水平和性能在當前市場已無優(yōu)勢可言。盡管新威馬規(guī)劃在未來五年推出超過10款新車，覆蓋多個級別和類型。然而，從規(guī)劃圖紙到具備真正市場競爭力、能快速上量并盈利的爆款產(chǎn)品，中間仍然隔著巨大的研發(fā)、驗證和量產(chǎn)的時間鴻溝。

所以，翔飛需要做好打持久戰(zhàn)的充分準備：信心儲備是基礎(chǔ)，但最核心、最關(guān)鍵的就是扎實的“產(chǎn)品儲備”。能否快速推出真正打動消費者、具備差異化優(yōu)勢且有競爭力的新產(chǎn)品，將直接決定新威馬的生死存亡。

當然除了產(chǎn)品，翔飛還需要為新威馬準備足夠多的資金，去支持產(chǎn)品的研發(fā)、采購和營銷工作的開展。因此，新股東在兌現(xiàn)其初期投資承諾（白皮書稱10億元）的同時，也要利用好政府協(xié)調(diào)的融資渠道，并建立嚴格的預算管理、現(xiàn)金流監(jiān)控和預警機制，確保運營資金安全。

結(jié)語：一場豪賭剛剛開始

威馬汽車在溫州基地的復產(chǎn)復工，是地方政府盤活存量資產(chǎn)、拯救產(chǎn)業(yè)鏈的一次重要嘗試，也展現(xiàn)了新股東翔飛入局的決心。政府的強力支持和新資本的注入，為其贏得了寶貴的“復活賽”入場券。然而，中國新能源汽車市場的競爭烈度已進入地獄模式，消費者更加成熟理性，資本更加謹慎挑剔。

翔飛接手的威馬，品牌形象受損，產(chǎn)品急需煥新，供應(yīng)鏈關(guān)系有待修復。所以，這是一場起點極低、難度極高的“復活賽”。

新威馬能否真正重生，不取決于宏偉的藍圖和政府背書，而最終將取決于翔飛能否以破釜沉舟的意志，迅速構(gòu)建起強大的產(chǎn)品定義、研發(fā)和落地能力，在嚴酷的紅海中用一款款“能打”的產(chǎn)品殺出血路。 從復產(chǎn)老車到實現(xiàn)2028年IPO夢想，新威馬和翔飛面前的路，注定漫長且荊棘密布……