北京
格物致勝指出，2024 年能源電力水泵 35% 的高增長與高利潤（毛利率 25%-30%），看似亮眼卻暗藏技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 。該領(lǐng)域?qū)λ冒踩⒛陀眯砸髽O高，核心部件如耐高溫電機(jī)、防泄漏密封件等，國產(chǎn)企業(yè)進(jìn)口依賴度超 50%，雖能在中低端電廠項(xiàng)目（如垃圾焚燒發(fā)電）實(shí)現(xiàn)替代，但高端核電、大型火電項(xiàng)目仍以西門子、格蘭富等外資品牌為主，國產(chǎn)市占率不足 20%。若未來海外供應(yīng)鏈波動或外資技術(shù)封鎖，國產(chǎn)企業(yè)將面臨 “有訂單無產(chǎn)能” 的困境。此外，能源電力項(xiàng)目建設(shè)周期長（1-3 年），2024 年的高增長依賴前期項(xiàng)目集中開工，若 2025 年新項(xiàng)目審批放緩，增速恐大幅回落。這種 “靠項(xiàng)目紅利而非技術(shù)優(yōu)勢” 的高增長，難以持續(xù)支撐行業(yè)長期發(fā)展，國產(chǎn)企業(yè)需加快核心技術(shù)自主化，否則高利潤將成 “曇花一現(xiàn)”。
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