九月光伏玻璃扭虧為盈，后續市場分歧加劇，四季度市場何去何從

庫存下降、企業扭虧為盈與產能投放預期交織，光伏玻璃市場正站在新一輪價格周期的十字路口。

2025年9月初，光伏玻璃企業紛紛報漲自家玻璃價格，2.0mm單鍍（面板）價格由8月的11元/平米漲至13-13.5元/平米，甚至1297大版型規格還需下游單獨加價購買，雙鍍單獨加價，部分產品成交價創出年內新高，并且從落地情況來看，整體價格傳導較為順暢，上下游博弈時間較短，成交落地較快，而對于玻璃廠來說，銷售壓力由原來的賣不出去轉變為了產能不夠接誰的單的選擇難題，市場迎來大反轉。

分析來看，本次價格提漲幅度較大且較為順利的主要原因為需求的支撐，而9月需求夠成來源于三部分，一是8月剩余訂單結轉，行業8月中下旬開始釋放將大幅漲價的消息，不少組件廠在錯過7月“囤貨潮”后，開始抓住8月的機會加大囤貨量，部分玻璃廠接單量排至9月；二是9月自身剛需支撐，據調研了解光伏組件9月排產大致52GW左右，而基于行業前期“自律行為”供給偏低，行業供需差進一步縮小，疊加部分窯爐窯口暫不能生產大版型1297的規格，市場甚至開始出現了結構性的供給不足的情況；三是從往年來看，國慶假期下游組件廠多放假，9月末多會備貨來過渡，一定程度上也對光伏玻璃的9月需求起到了一定的支撐。

表 2025年9月行業供需預測

這一輪行情的大反轉，光伏玻璃行業還有兩個指標表現亮眼，一個是庫存，一個是凈利潤。

根據隆眾資訊調研了解，最新一期光伏玻璃樣本企業庫存76.32萬噸，環比上周-3.48%；行業平均庫存天數15.13天，對比上周減少0.58天；對比年底庫存最高點7月初的庫存，當前庫存量大致消化近百萬噸，庫存天數下降近15天，降幅近50%，甚至個別企業倉庫內基本清倉，產出直接給客戶運走，這一盛況也是今年未見。

圖 光伏玻璃樣本企業周度庫存量及庫存天數（萬噸、天 右軸）

二是行業扭虧為盈，凈利潤轉正。根據隆眾資訊數據核算，最新一期2.0mm光伏玻璃行業周度凈利在102元/噸，3.2mm光伏玻璃行業周度凈利153元/噸，行業頭部企業及能耗控制較好的企業預計有更高盈利空間。

圖 2025年2.0mm及3.2mm單噸光伏玻璃凈利走勢（元/噸）

隨著行業價格大幅提漲，多家企業也開始盈利，市場預計也將迎來了這一發展后的新一輪投產。盈利改善激發了企業投放新產能的熱情，據了解行業基于前期擴建周期下，多家企業投入大量資金在光伏玻璃窯爐建設上，截至當前已經有多條產線具備點火條件，但是前期基于行情原因，企業投放受阻，但是這一輪的價格上漲，讓這部分具備點火條件的產線重啟了投放計劃，根據調研了解，目前市場上十月有3條產線計劃投產，2-3家企業正在考察市場，不排除也存投產的可能，假設這一波投產落地，預估光伏玻璃供需差將進一步拉大，市場發展方向將有所改變，但是以上僅是從供需端來看，未來市場價格的走勢除了關注供需之外，政策的導向近期也格外重要，兩者的影響程度對未來光伏玻璃價格的都舉足輕重。

面對四季度光伏玻璃市場行情，市場觀點出現顯著分化，形成樂觀與悲觀兩派的激烈碰撞。樂觀派認為，四季度市場仍具備較強支撐力，主要源于政策推動、季節性需求以及成本上漲等因素。2025年上半年有一輪政策帶來搶裝潮，下半年組件出口退稅取消政策的取消再度帶動外需，兩輪政策結束，光伏玻璃需求持續向好，樂觀派客戶仍對四季度新一輪帶動政策存預期；與此同時，四季度歷來是光伏裝機的傳統旺季，今年北方降溫較早，電站建設進度可能進一步加快；此外，冬季天然氣價格上漲預計將推高光伏玻璃的生產成本，從而對價格形成支撐；因此，樂觀派判斷四季度價格有望維持穩定甚至小幅上漲。

然而，悲觀派則持截然相反的看法，他們認為需求已被嚴重預支，當前市場面臨庫存高企與產能過剩的雙重壓力。一方面，2025年上半年的搶裝和下半年搶出口行為可能導致需求提前透支；另一方面，組件庫存持續攀升，遠超正常水平，尤其海外倉和保稅區積壓嚴重，這將直接影響四季度玻璃的實際采購需求；更令人擔憂的是，四季度可能迎來新產能的集中投放，若大量產能如期釋放，市場供需平衡將再度被打破，價格下行壓力增大。

綜合來看，光伏玻璃市場正處于傳統旺季備貨需求與新產能投放預期之間的博弈階段。短期來看，國慶節前的備貨需求仍對市場形成一定支撐；中長期走勢則取決于2025年實際需求能否符合預期以及新增產能的投放進度。當前來看盡管光伏玻璃行業已度過最困難的時期，但產能過剩這一長期挑戰依然存在。企業需謹慎規劃產能節奏，避免再度陷入價格戰。未來數月，政策導向、產能釋放節奏和下游需求變化將成為影響市場走向的關鍵因素。