日本國(guó)債創(chuàng)歷史新高！對(duì)全球資產(chǎn)影響巨大

上周末，日本首相石破茂宣布辭職。

對(duì)此我并不意外，因?yàn)?月初日本自民黨的選情檢討會(huì)召開(kāi)，石破茂的重要助手森山就表達(dá)了辭職意向。

重要助手都不干了，暗示石破茂本人估計(jì)也干不下去了。

日本首相常常是短命的，干不長(zhǎng)久的，因?yàn)槭紫嘀皇且粋€(gè)執(zhí)行官，董事會(huì)是自民黨內(nèi)各大派系。

董事會(huì)鬧矛盾，執(zhí)行官就是個(gè)墊背的而已。

不過(guò)這次石破茂的辭職可不簡(jiǎn)單，周末我在我社群發(fā)了個(gè)動(dòng)態(tài)，說(shuō)的是日本國(guó)債利率還要繼續(xù)漲。

果不其然，30年日本國(guó)債利率已經(jīng)創(chuàng)出發(fā)行以來(lái)的新高。破了歷史記錄。

石破茂辭職和日本國(guó)債有什么關(guān)系呢？

會(huì)如何影響全球資產(chǎn)呢？

一、日本國(guó)債利率走高的影響

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，而日本逆勢(shì)加息，這就使得資金會(huì)快速?gòu)拿绹?guó)回流日本。

這種回流，背后是日本機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的行為。

當(dāng)資金回流日本后，日本的外匯儲(chǔ)備就會(huì)增加，日本國(guó)內(nèi)的日元就會(huì)增加。

這就使得日本越加息通脹越高。（相反，美國(guó)的CPI則逐漸回落）

美國(guó)的第二輪降息就要來(lái)了，如果日本繼續(xù)加息，這種奇葩的現(xiàn)象還會(huì)愈演愈烈。

同樣的道理，如果中國(guó)國(guó)內(nèi)要擺脫通縮，不應(yīng)該降息，而應(yīng)該適當(dāng)“加息”。

隨著日本央行的外匯儲(chǔ)備增加，這就引出一個(gè)新問(wèn)題：拿著這么多外匯，日本央行買(mǎi)什么？

如果是機(jī)構(gòu)或個(gè)人，由于資金量小，他們可以選擇的標(biāo)的有很多，比如，美股，美債，黃金，商品，非美國(guó)家的股票或債券，房地產(chǎn)等等。甚至他們還可以在一級(jí)市場(chǎng)上做投資。

然而，日本央行是一個(gè)什么體量？此外，日本央行被規(guī)則限制，能買(mǎi)的東西本來(lái)就很少。

于是，他們只能增持美債，也只有美債能容得下這個(gè)體量。

這就是川普最想看到的。

同樣的道理，川普通過(guò)關(guān)稅戰(zhàn)制造不確定性，逼美聯(lián)儲(chǔ)降息，說(shuō)到根上就是逼美國(guó)的熱錢(qián)各回各家。

回到 本國(guó)后，本國(guó)外匯儲(chǔ)備增加。

而各國(guó)央行大概率只能被迫買(mǎi)美債。

這相當(dāng)于是把聚集在美國(guó)的各類(lèi)資金置換成了美債。

最近歐洲各國(guó)的國(guó)債利率都創(chuàng)出了新高。這不是沒(méi)有原因的。

隨著日本外匯儲(chǔ)備增加，日本持有的美債規(guī)模開(kāi)始企穩(wěn)回升。

除了日本央行被迫配置美債外，川普大概率也跟日本達(dá)成了某種協(xié)議，逼日本買(mǎi)美債。

而石破茂作為談判代表，完全就是被躺槍的。

日本對(duì)美國(guó)的妥協(xié)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)人民對(duì)執(zhí)政黨的不滿(mǎn)，石破茂就辭職來(lái)?yè)鯓專(zhuān)殉鸷蘩搅俗约荷砩希Ｗo(hù)了自民黨。

由于日本是美國(guó)的一個(gè)殖民地，日本發(fā)生的大事都跟美國(guó)脫不了干系。不要孤立的看待事件。

二、對(duì)國(guó)內(nèi)股市的影響

日本只是資金流動(dòng)的一個(gè)縮影，只不過(guò)日本是美國(guó)的小弟，美國(guó)次次都拿它先開(kāi)刀，所以日本資產(chǎn)的反應(yīng)會(huì)更劇烈。

日本股市昨天在盤(pán)中創(chuàng)出了新高。

這就是跨國(guó)資金回流日本造成的。

對(duì)于日本來(lái)說(shuō)，這不見(jiàn)得是好事，因?yàn)槿毡镜奈飪r(jià)很難降下來(lái)。

高物價(jià)是收割普通居民的利器。所以日本人民最近的不滿(mǎn)情緒高漲。

同理，對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)也一樣。

川普已經(jīng)成功動(dòng)搖了熱錢(qián)在美國(guó)的信心。

熱錢(qián)肯定會(huì)逐漸回國(guó)，并推升國(guó)內(nèi)物價(jià)和股市。

只不過(guò)，回流的速度還要看央行把控的節(jié)奏。

換句話(huà)說(shuō)，央行也會(huì)在未來(lái)某個(gè)時(shí)候重啟購(gòu)買(mǎi)美債。

我們的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)創(chuàng)出2016年1月以來(lái)的新高了。

央行持有的美債規(guī)模也不再快速下降了。

當(dāng)下，東大肯定跟美國(guó)在討價(jià)還價(jià)，一旦談妥，購(gòu)債就會(huì)重現(xiàn)。

而我們放緩拋售美債，其實(shí)就是因?yàn)殡p方進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性談判的階段。

不過(guò)談判的曲折很多，短時(shí)間內(nèi)搞不定。

同樣的，美國(guó)也會(huì)跟其他國(guó)家談。跟其他國(guó)家談，美國(guó)的底氣更足。比如今年英國(guó)的購(gòu)債就提速了。

需要我們注意的是，人民幣中間價(jià)不斷的破新高，馬上就要破7.1了。

東大和日本的黃金占外匯儲(chǔ)備的比例也神同步般的停止增長(zhǎng)了。

不僅東大和日本如此，全球大多數(shù)央行都是如此。見(jiàn)下圖。

那么，一旦各國(guó)重新買(mǎi)美債而拋售黃金（現(xiàn)在還沒(méi)有拋售），黃金能不能頂住這個(gè)壓力呢？

這就不好說(shuō)了，得看機(jī)構(gòu)和散戶(hù)有沒(méi)有這個(gè)實(shí)力。

大家可能會(huì)有疑問(wèn)，不是說(shuō)美元失去信用嗎？為啥全球央行不繼續(xù)買(mǎi)黃金呢？

三、為什么要放走曹操？

對(duì)于憤青來(lái)說(shuō)，他們的思想往往比較極端。

他們巴不得美國(guó)被直接干掉。

但我們要反過(guò)來(lái)想想，如果美國(guó)直接崩掉，對(duì)東大以及對(duì)全球一定是好事嗎？

非也！

當(dāng)年赤壁戰(zhàn)敗，諸葛亮和周瑜對(duì)曹操都只追不殺。最后讓關(guān)羽做了個(gè)順?biāo)饲榘巡懿俜抛吡恕?/p>

為啥？

因?yàn)槿绻懿偎懒耍狈骄蜁?huì)大亂，而沒(méi)有人能控場(chǎng)。

這對(duì)當(dāng)時(shí)的孫劉都極為不利，因?yàn)樗麄z都不能接住這個(gè)亂局。

同理，一旦美國(guó)這個(gè)世界警察消失，誰(shuí)能hold住全世界的秩序？

咱們現(xiàn)在還不具備這個(gè)實(shí)力。

最好的環(huán)境就是美國(guó)繼續(xù)擋在前面，我們悄咪咪的繼續(xù)奮發(fā)圖強(qiáng)做大做強(qiáng)。

也就是說(shuō)，雖然美元的信用不如以前了，但沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家希望現(xiàn)在的美國(guó)和美元直接崩掉。

所以重新購(gòu)買(mǎi)美債只是時(shí)間問(wèn)題。這是立場(chǎng)所決定的，不以人的意志為改變。

只不過(guò)，買(mǎi)多少，怎么買(mǎi)，用什么交換，這是可以談的。

既然要買(mǎi)，肯定要美國(guó)讓渡一些利益。

再者，黃金的容量畢竟有限，全球央行再瘋狂的買(mǎi)，就把自己買(mǎi)成韭菜了。

金價(jià)漲上去容易，但未來(lái)很難出貨。央行的體量可不比散戶(hù)，不是隨時(shí)想賣(mài)就能賣(mài)的。

對(duì)于全球各國(guó)央行，他們配置資產(chǎn)都是個(gè)難題。因?yàn)轶w量太大了。

所以我們國(guó)家后來(lái)不再?gòu)?qiáng)制結(jié)匯了，允許企業(yè)和個(gè)人自行在海外利用外匯配置資產(chǎn)。這是在轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

總之，日本國(guó)債創(chuàng)新高和石破茂辭職都不是孤立的事件，背后有一系列的因果鏈把全球的串聯(lián)在一起。

跨國(guó)資金的反向流動(dòng)，將導(dǎo)致遲到的經(jīng)濟(jì)周期重新啟動(dòng)。