格物致勝指出,華南水泵增 3.8% 雖亮眼,但隱憂不容忽視 —— 增長過度依賴能源與工業,存在單一行業風險 。2024 年華南增量主要來自電廠項目(能源電力)與電子、食品工業,若未來電廠項目落地放緩(如政策調整)或工業需求波動(如外貿下滑),增速恐驟降。
對比華東 509 億元(35%)的多元需求(工業 + 水利 + 商建),華南需求結構仍顯單一,抗風險能力弱于華東。且華南民建仍處低位,僅靠商建支撐建筑需求,若商建增速放緩,將進一步削弱增長韌性。未來華南需拓展水利、市政等場景,豐富需求結構,才能避免單一行業依賴風險。
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