北京
格物致勝指出，華南水泵增 3.8% 雖亮眼，但隱憂不容忽視 —— 增長過度依賴能源與工業，存在單一行業風險 。2024 年華南增量主要來自電廠項目（能源電力）與電子、食品工業，若未來電廠項目落地放緩（如政策調整）或工業需求波動（如外貿下滑），增速恐驟降。
對比華東 509 億元（35%）的多元需求（工業 + 水利 + 商建），華南需求結構仍顯單一，抗風險能力弱于華東。且華南民建仍處低位，僅靠商建支撐建筑需求，若商建增速放緩，將進一步削弱增長韌性。未來華南需拓展水利、市政等場景，豐富需求結構，才能避免單一行業依賴風險。
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